تنفيذيو Coinbase (COIN) يودعون خطط بيع أسهم بقيمة 2.2 مليار دولار

ثلاثة تنفيذيين و13.6 مليون سهم

قدم ثلاثة من كبار التنفيذيين في Coinbase (COIN)، وهي أكبر منصة تداول للعملات الرقمية في الولايات المتحدة، خططًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لبيع ما مجموعه 13.6 مليون سهم من الفئة A، بكتلة تقدر بنحو 2.2 مليار دولار عند سعر الإغلاق في الخميس البالغ 160.59 دولارًا. يستحوذ الرئيس التنفيذي براين أرمسترونغ على الحصة الأكبر بواقع 8.17 مليون سهم، بموجب خطة تبنّاها في أغسطس. وسجّل المؤسس المشارك فريد إيرسام 3.87 مليون سهم، فيما بلغت حصة الرئيسة إميلي تشوي 1.56 مليون سهم. تعتمد الخطط الثلاث على القاعدة 10b5-1، وهو إطار تتيحه الهيئة للمعنيين لجدولة صفقاتهم مسبقًا بحيث لا يُربط توقيتها بمعلومات من الداخل، ما يعني أن الخطط جرى تثبيتها قبل ظهور نتائج الربع. ويمتد نافذة البيع من 16 نوفمبر 2026 حتى 22 أكتوبر 2027، رهناً بشروط تتعلق بسعر السهم، فيما تغطي الإيداعات مبيعات محتملة لا صفقات منجزة. وليست هذه التجربة الأولى لأرمسترونغ مع الآلية؛ فقد تتبّع المحلل في VanEck ماثيو سيغل سابقًا نحو 545.7 مليون دولار من مبيعات الرئيس التنفيذي على مدى تسعة أشهر بدأت في أبريل 2025، وقد وصف أرمسترونغ تلك التصرفات بأنها إدارة شخصية للمخاطر لا حكمًا على أداء الشركة. ومع ذلك، حلّت الإفصاحات في توقيت حساس، إذ جاءت في اليوم التالي لتقرير الربع الثالث الذي ضرب السهم. فقد هبط السهم بنحو 13% في الجمعة ليتداول قرب 139 دولارًا، وتحرك الجانب البيعي معه: خفض باركليز هدفه للسعر إلى 120 دولارًا بدلًا من 149 دولارًا، كما خفضت Jefferies وWells Fargo وCanaccord وMizuho أهدافها بدورها.

الربع الثالث يستند إلى مكاسب ورقية

الربح المعنون في هذا الربع يجمّل واقع الأعمال الأساسي. فوفقًا لإفصاح نتائج الشركة الفصلية، بلغ إيراد الربع الثالث نحو 1.22 مليار دولار، بانخفاض 35% على أساس سنوي ودون توقعات المحللين البالغة 1.233 مليار دولار، مسهمًا برسوم التداول مبلغ 590 مليون دولار. وقفز صافي الدخل 66% ليصل إلى 719 مليون دولار مقابل 433 مليونًا، غير أن 715 مليونًا منها جاء من مكاسب إعادة التقييم السوقي على استثمارات الأصول الرقمية، لا من العمليات التشغيلية. أما صافي الدخل المعدّل فبلغ 78 مليون دولار، وهبط الدخل التشغيلي 87.2% إلى 61.7 مليون دولار. وسجّل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء المعدّل، وهو مؤشر لربحية التشغيل النقدي، 332.9 مليون دولار، ليكون ذلك الربع الخامس عشر على التوالي المربح وفق هذا المقياس. وتتولى الإيرادات المتكررة نصيبًا أكبر من العمل: بلغ إيراد الاشتراكات والخدمات 570 مليون دولار، وتجاوز نشاط أسواق التوقعات 200 مليون دولار من الإيراد المُسنّط سنويًا، وحقق اشتراك Coinbase One عددًا قياسيًا من المشتركين. وفي المقابل، يواصل جانب التداول الانكماش: فقد تراجع المستخدمون الشهريون النشطون في التداول إلى 7.4 مليون من 9.3 مليون قبل عام، ونسبت الإدارة، في نداء الأرباح، هذا التراجع إلى ظروف السوق العامة، في حين ارتفع نصيب Coinbase من إجمالي حجم تداول العملات الرقمية إلى 10.7%، ليكون ذلك مكسبًا فصليًا رابعًا على التوالي. وأضافت الشركة 643 من البيتكوين (BTC) خلال الربع، لترفع حيازاتها إلى 17,954 BTC، كما جدّد أرمسترونغ في النداء تفاؤله القوي بـBTC. وقد جرى هذا التراجع في خضم ضغوط أوسع على السوق بعدما كشفت Binance عن اختراق أمني في 29 أكتوبر قُدّر بنحو 6.3 مليار دولار، وهو أكبر سرقة للعملات الرقمية مسجلة على الإطلاق. وأغقى الحادثة مخاوف السوق من جديد، وإن كان نحو 3 مليارات دولار من الأصول قد جُمّدت حتى الآن، مع تخصيص 6.34 مليار دولار من الاحتياطيات لتغطية الخسائر وسحوبات من المقرر استئنافها خلال 48 ساعة. وهبط سعر البيتكوين بنحو 4.5% ليستقر دون 77,000 دولار، وخُسرت أسهم Strategy بنحو 10% تقريبًا، فيما تراجع سهم Coinbase بما يزيد على 55% منذ بداية العام.

الدعم عند 136 دولارًا هو الاختبار التالي

يترك انزلاق الجمعة السهم يختبر أقوى دعم قريب. وتُظهر بيانات COINOTAG أن آخر سعر بلغ 139.20 دولارًا، بانخفاض 12.49% خلال 24 ساعة، بعد نطاق جلسة ممتد من 137.37 إلى 163.79 دولارًا. ويقيّم التسجيل المركب دعم 136.41 دولارًا بدرجة 44 من 100، أي رفّ متوسط القوة، فيما يحمل مستوى المقاومة عند 166.55 دولارًا درجة 94 من 100، ويظل ذلك المستوى الأول الذي على أي انتعاش اختراقه. وزخم المؤشرات يؤكد الاتجاه الهابط: يقع مؤشر القوة النسبية اليومي عند 24.6 مع إشارة سلبية من مؤشر التقارب والتباعد. وتبقى مراكز المشتقات محتشمة، إذ تبلغ المراكز المفتوحة الدائمة 25.7 مليون دولار بمعدل تمويل 0.0380% لكل فترة. أما الإغلاق اليومي دون 136.41 دولارًا فيفضح الدعوم الأعمق عند 106.38 و96.74 دولارًا.