Coinbase تحصل على موافقة CFTC لتشغيل غرفة مقاصة لعقود بيتكوين (BTC) المشتقة المضمونة بالكامل

تسجيل Coinbase Clearing LLC رسمياً

أعلنت منصة Coinbase أنها أكملت منظومتها الكاملة للمشتقات في الولايات المتحدة، بعد أن سجلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الشركة التابعة Coinbase Clearing LLC كمنظمة مقاصة للمشتقات (DCO)، مع سريان التسجيل اعتباراً من الاثنين 28 سبتمبر 2026. ويؤكد الإعلان الرسمي للمنصة أن الكيان الجديد يمثل الركنة الثالثة المنظَّمة في أعمال Coinbase للمشتقات الأمريكية، بجانب وسيط العقود الآجلة Coinbase Financial Markets Inc. وسوق العقود المعينة Coinbase Derivatives LLC. وتقول الشركة إنها تستطيع للمرة الأولى إنشاء وتسوية عقود مضمونة بالكامل بشكل مباشر، دون الاعتماد على طرف خارجي في إتمام التسوية. وتقدّم Coinbase الوحدة الجديدة بوصفها أول غرفة مقاصة أصلية بالعملة USDC، إذ تقبل العملة المستقرة كضمان وتسوّ على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، في تصميم صُمم لأسواق لا تغلق أبوابها أبداً. وقالت المستشارة القانونية مولي أبراهام في الإعلان: “موافقة CFTC اليوم تكمل بنية Coinbase التحتية للمشتقات من البداية إلى النهاية، وتمكّننا من إطلاق مزيد من منتجات المشتقات المنظمة إلى السوق بضمان أصلي بالعملة USDC وتسوية على مدار الساعة”. وتمنح USDC — وهي عملة مستقرة مدعومة باحتياطيات بالدولار لا من بين العملات المستقرة الخوارزمية التي انهارت — غرفة المقاصة ممر ضمان مقوماً بالدولار. وتدرج المنصة مسبقاً، عبر Coinbase Derivatives، عقوداً آجلة منظمة في الولايات المتحدة مرتبطة ببيتكوين (BTC) وإيثير، إلى جانب عقود آجلة على السلع ومؤشرات الأسهم وعقود دائمة طويلة الأجل على العملات الرقمية.

ضمان كامل بلا هامش رافعة

نطاق التسجيل ضيق بوعي مقصود. فـ قرار التسجيل يسمح لـCoinbase Clearing بمقاصة العقود الآجلة المضمونة بالكامل، والخيارات عليها، والمقايضات — دون أي تداول بهامش. فوفقاً لتعريف اللجنة في اللائحة 17 CFR 39.2، لا يُعد المركز مضموناً بالكامل إلا إذا كانت غرفة المقاصة تحتفظ، في كل لحظة، بأموال كافية لتغطية أقصى خسارة ممكنة للمتداول، وهو ما يستبعد التداول بالرافعة المالية جملةً. وحاجت Coinbase في طلبها إلى أن الضمان الكامل يزيل “الحاجة إلى حساب مستويات هامش التغير أو الحفاظ على صندوق تعثر”، ما يجعل المقاصة أبسط للمتداولين الذين يودعون الضمانات مباشرة. كما يحتفظ القرار بزمام الأمور لدى الجهة الرقابية: يجوز لـCFTC، بمبادرة ذاتية، تقييد شروط القرار أو تعديلها أو تعليقها أو إنهاؤها، وسيطغى أي قاعدة جديدة أو معدلة للجنة على الشروط المتأثرة بها. ويظهر السجل العام للمقاصات لدى اللجنة أن Coinbase Clearing LLC تحمل وضعاً مسجلاً بتاريخ 28 سبتمبر 2026، مكتملًا بقرار اللجنة. وتضع الموافقة Coinbase بين حزمة محدودة من الشركات الرقمية التي تدير طبقة تسوية إشراف اتحادي خاصة بها — تحوّل بنيوي لسوق ظل طويلاً معتمداً على مقاصة وسيطة.

منتجات الرافعة تبقى لدى الشركاء

الرافعة المالية هي الحد الواضح لهذه الموافقة. فقد قالت Coinbase إنها ستواصل الاعتماد على شركائها الحاليين في أعمال المشتقات بهامش، وفي العقود الدائمة على الأسهم الفردية التي قدمت ملفها عنها إلى SEC مطلع هذا الشهر لعرضها على العملاء الأمريكيين. وتظل Nodal Clear هي غرفة المقاصة لـCoinbase Derivatives، وقد شرعت في مايو 2025 في مقاصة التداول على مدار الساعة لبعض عقود العملات الرقمية الآجلة لدى المنصة. وهذا الاستثناء مهم لأن الهامش هو حيث يتشكل معظم حجم المشتقات للأفراد؛ وبدونه يبقى النطاق الفوري لـCoinbase Clearing محصوراً في دفتر العقود المضمونة بالكامل. وتعكس الخطوة نمطاً أوسع في القطاع: فقد أكملت Payward الشركة الأم لـKraken استحواذها على Bitnomial في مايو، محمّلةً بصفقة واحدة بورصة منظمة وغرفة مقاصة ووسيط عقود آجلة تحت إشراف CFTC، فيما قدمت Kalshi على حدة ملفها لعقود دائمة على الأسهم الأمريكية. فمشغّلو العملات الرقمية لم يعودوا يكتفون باستئجار البنية التحتية المنظمة — بل يبنونها بأنفسهم، رخصةً تلو الأخرى، إلى جانب البنية التحتية للبورصات اللامركزية التي توجه بالفعل معظم تداول القطاع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

المزيد من المقاصة الداخلية في الطريق

وبقراءة ما تناولناه اليوم مجتمعةً، تتضح مسار واحد: الشركات الرقمية تندمج عمودياً في البنية التحتية للأسواق الأمريكية. فالقرار الذي اطلعنا عليه يلزم Coinbase Clearing LLC وحدها، ويسري من 28 سبتمبر 2026، ويترك صراحةً يد CFTC حرة لتعديل شروطه أو سحبها — أي أنه ترخيص تحت الإشراف، وليس تحريراً من التنظيم. وقراءتنا أن الإشارة التنافسية تكمن في تصميم الضمانات: غرفة مقاصة تعمل على مدار الساعة بضمان USDC، بموثوقية تشبه دائماً-العمل في عقدة بلوكشين ، تمارس الضغط على غرف المقاصة التقليدية وعلى النموذج الوسيط الذي يقف خلف معظم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية والمشتقات اليوم. والنتائج المنتظرة: أن يسرّع المنافسون الذين قدموا ملفات DCO خاصة بهم بالفعل، وعلى رأسهم Bitnomial وKalshi.