علاوة Coinbase على البيتكوين (BTC) تهبط إلى -0.176%، أدنى مستوى في خمسة أشهر

تراجع مؤشر علاوة Coinbase الخاص بالبيتكوين (BTC) إلى -0.176% يوم الأربعاء، مسجلاً أدنى قراءة له منذ 27 مايو وأخفض مستوى يصله هذا المقياس خلال خمسة أشهر. ويتتبع المؤشر مقدار ما يدفعه المشترون الأمريكيون مقابل الأصل مقارنة ببقية الأسواق حول العالم. والمفارقة هنا هي جوهر القصة: ظل المؤشر طوال خمسة أشهر بعيدًا عن هذا العمق، ولم يكسره إلا في اليوم الثامن والعشرين، بينما كان سعر العملة نفسها يتحسن. وتضع مراقبة COINOTAG المباشرة سعر البيتكوين قرب 80,705 دولار، بارتفاع 0.6% خلال 24 ساعة، وهو ما يجعل العلاوة مؤشر طلب لا علامة انهيار. يُنشر المؤشر بنسبة مئوية، ويقيس الفارق بين سعر العملة على Coinbase، المنصة الأمريكية التي يتجمع فيها تدفق الأوامر المحلية، وسعرها على Binance، أعمق سوق عالمي للبيتكوين. ولهذا الانقسام بين المنصتين معنى واضح: فCoinbase هي المكان الذي تُسوّى فيه تدفقات الولايات المتحدة، من تطبيقات الأفراد إلى مكاتب المؤسسات، بينما تجمع Binance أوامر من آسيا وأوروبا وما وراءهما. وحين يتباعد المصداران، تصبح العلاوة أنقى قراءة للسوق عن مدى قيادة الحسابات الأمريكية للطلب أو تبعيته. الرقم الموجب يعني أن الطلب الأمريكي يرفع الأسعار فوق المستويات العالمية، وكلما هبطت القراءة تحت الصفر أضعف ذلك الشراء الأمريكي مقارنة بالمستخدمين في مكان آخر. عند -0.176%، يبقى الفارق صغيرًا بالقيمة المطلقة، لكنه استثنائي مقابل تاريخ المقياس القريب: فلا قراءة منذ 27 مايو اقتربت منه. هذا التباين، سعر أكثر صلابة مقابل عرض محلي أضعف، هو ما سيفككه المتداولون في الجلسات المقبلة.

يقرأ كثيرون في تعمق الرقم السالب حكمًا على الطلب، والتعليق المصاحب لرقم الأربعاء صرّح بهذا الربط صراحة. فقد قال Mo Jong-woo، الشريك المؤسس في Undefined Labs، يوم الأربعاء إن التقدم في الأصول الرقمية، عند قياسه مقابل المكاسب الأخيرة في Nasdaq وأبرز المؤشرات الأمريكية للأسهم، ظل محدودًا نسبيًا، وإن ضعف الشراء من المستخدمين الأمريكيين قد يكون وراء ليونة السوق الأخيرة. والتوقيت يمنح هذه المقارنة وزنها: فقد تعمق الخصم في المدة نفسها التي صعدت فيها مؤشرات الأسهم الأمريكية، فلم يكن ذكرها ترفًا. وتتسق الصورة مع نسيج الأسبوع الماضي؛ فقد هبطت العملة إلى أدنى مستوى في خمسة أسابيع قبل الصمود عند خط 81,000 دولار، وقلبت الحيتان على Hyperliquid مراكزها إلى البيع الصافي لأول مرة منذ مارس، وهما علامتان على السؤال نفسه حول الطلب يسجلانه اليوم عبر سوق البيتكوين. ويضيف الطلب المؤسسي للشركات ركيزة ثالثة: فإفصاح Strategy المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يظهر أن الشركة لم تشترِ أي بيتكوين خلال الأسبوع المنتهي في 25 أكتوبر، أي أن الطلب من الخزائن الرقمية صمت في النافذة ذاتها التي ظهر فيها الخصم. على هذا القراءة، يمتد الشراء الأمريكي عبر ثلاثة ممرات: حسابات الأفراد، ومكاتب صناديق ETF الفورية، والخزائن المؤسسية التي حوّلت جدل الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين إلى واقع على الميزانيات. وحتى إذا ضمرت الممرات الثلاثة معًا، أصبحت المنصات الخارجية هي من يحدد السعر الحدي واتجهت العلاوة إلى السالب، وهو الوضع الذي يصفه رقم الأربعاء. وسنكشف القراءات المقبلة عما إذا كان الحاملون الأمريكيون ينتظرون نطاق التداول أو يواصلون HODL خلال الانخفاض؛ فالعودة نحو الصفر تدل على عودة الطلب المحلي، وتعمق الخصم على انتقال الشراء إلى الخارج.

يرسم الشريط المباشر حجم الإصلاح الذي يفرضه فجوة الطلب. فالصفقات الفورية تجري عند 80,705 دولار، بارتفاع 0.1% منذ قراءة العلاوة عند 01:15 بتوقيت UTC، غير أن القراءة التجميعية للاتجاه تبقى سوقًا هابطًا، مع مؤشر RSI عند 44.64. وأقوى دعم أسفل السعر يقع عند 78,131 دولار بدرجة 95 من 100، بينما يتمثل أثقل مقاومة فوقه عند 82,204 دولار بدرجة 92، أي أن السعر محصور بين جدارين محكمي الصون. وتضيف المشتقات لوناً آخر للصورة: إذ يجري التمويل عند 0.0066% فقط، وتبلغ نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 2.10، فالرفع المالي متواضع رغم ميل الجمهور نحو المراكز الصاعدة. ومسافة الإغلاق بين شريط عند 80,705 دولار وعلاوة عند أدنى مستوى في خمسة أشهر هي العمل الذي سيواصل المؤشر قياسه.