من يقرر مصير بيتكوين؟ قانون كلاريتي لأرمسترونغ يحتاج 60 صوتًا في 15 سبتمبر

قانون كلاريتي أمام اختبار 60 صوتًا في مجلس الشيوخ

ينتقل مصير بيتكوين التنظيمي إلى قاعة مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، عندما يتطلب اقتراح إنهاء النقاش (cloture) الخاص بقانون كلاريتي (H.R. 3633) 60 صوتًا قبل أن يتمكن المشرعون من البدء في مناقشة مشروع قانون هيكلة السوق. استخدم برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، مقابلة في 20 أغسطس لحث أعضاء مجلس الشيوخ على دعم التشريع، بحجة أن القواعد التشريعية الدائمة من شأنها حماية مستخدمي العملات الرقمية والحد من التجاوز التنظيمي من الإدارات المستقبلية. قدم زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون اقتراح إنهاء النقاش قبل عطلة أغسطس، وتُظهر سجلات مجلس الشيوخ أنه مقرر في الساعة 2:15 مساءً بالتوقيت الشرقي، بعد يوم واحد من عودة أعضاء مجلس الشيوخ للعمل العادي. التصويت إجرائي: فهو يتعلق بما إذا كان ينبغي لمجلس الشيوخ أن يبدأ النظر في مشروع القانون، وليس تصويتًا نهائيًا على إقراره. يملك الجمهوريون 53 مقعدًا، لذا فإن ما لا يقل عن سبعة ديمقراطيين سيحتاجون إلى دعم الاقتراح إذا صوت جميع الجمهوريين لصالحه؛ فالموافقة في اللجنة لا تضمن تلك الأصوات في القاعة. قال أرمسترونغ إنه يتوقع أن يدعم أكثر من 60 عضوًا في مجلس الشيوخ الاقتراح، رغم أن ذلك لا يزال توقعًا من مسؤول تنفيذي في القطاع وليس حصيلة أصوات مؤكدة. أقر مجلس النواب نسخته من H.R. 3633 بأغلبية 294-134 في يوليو 2025، وقدمت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ التشريع بأغلبية 15-9 في 14 مايو. ولأن لجنة مجلس الشيوخ عدلت مشروع قانون مجلس النواب، فإن حتى نجاح اقتراح إنهاء النقاش لن يرسل التشريع إلى الرئيس؛ إذ سيظل كلا المجلسين بحاجة إلى الموافقة على نص متطابق. يصف مؤيدو مشروع القانون أنه استجابة لسنوات من عدم اليقين القائم على التنفيذ، وجادل أرمسترونغ بأن الوضع الراهن الحالي يترك الأمريكيين العاديين معرضين لمنتجات ضارة. سيتأثر سوق العملات البديلة بشكل مباشر بتعريفات مشروع القانون، التي تهدف إلى تصنيف السلع الرقمية ورموز الشبكة وغيرها من الأصول الرقمية بدلاً من ترك وضعها لتقدير الوكالات في كل حالة على حدة.

المشروع سيفصل بين إشراف هيئة الأوراق المالية وهيئة تداول السلع الآجلة

سيعيد قانون كلاريتي رسم الحدود بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مع تخصيص السلطة بناءً على خصائص الأصل والصفقة المعنية. سيُنشئ متطلبات تسجيل لتبادلات السلع الرقمية والوسطاء والمتعاملين، ويضيف أحكامًا تغطي الحفظ، وأصول العملاء، والإفصاحات، والتزامات مكافحة غسل الأموال، والمعاملة أثناء الإعسار. جادل أرمسترونغ بأن التشريع سيمنح سلطات إنفاذ القانون أدوات أكثر ضد الأنشطة غير المشروعة ويوضح قواعد مكافآت العملات المستقرة - وهي آلية تستخدمها بعض العملات المستقرة الخوارزمية - وجمع الأموال بالأصول الرقمية مثل توزيعات الإيردروب. وأطر التشريع المكتوب كحماية من “الحكومة السيئة أو التجاوز”، مشيرًا إلى أن القوانين الفيدرالية عمومًا لا يمكن عكسها فقط لأن إدارة جديدة تغير السياسة التنظيمية. يظل المشروع اقتراحًا، وليس قاعدة نهائية، وإقراره غير مضمون: لا يزال المشرعون يتفاوضون على قيود أخلاقية للمسؤولين المنتخبين، ومكافآت العملات المستقرة، وأحكام التمويل اللامركزي، وضمانات مكافحة التمويل غير المشروع، وهي خلافات أخرت إجراء مجلس الشيوخ قبل العطلة. دعا الرئيس دونالد ترامب إلى “نسخة عادلة” من المشروع خلال فعالية في البيت الأبيض في 19 أغسطس شملت أرمسترونغ، والرئيس التنفيذي لشركة Robinhood فلاد تينيف، والرئيس التنفيذي المشارك لـ Kraken أرجون سيثي، ومنظمين فيدراليين. كما أشار أرمسترونغ إلى إجراء محتمل من SEC وCFTC في 16 سبتمبر إذا ما صدّ أعضاء مجلس الشيوخ المشروع، كاتبًا أن “الوضوح قادم على أي حال”. لم يُنشر أي حزمة قواعد مشتركة نهائية تحمل ذلك التاريخ؛ فقد اقترحت هيئة الأوراق المالية تنظيم الأصول الرقمية (Regulation Crypto Assets) في 18 أغسطس، بدءًا من عملية وضع قواعد بدلاً من إصدار قواعد هيكلة سوق سارية فورًا. صرح رئيس CFTC، مايكل سيليج، أن الوكالة مستعدة لاستخدام سلطتها الحالية مع أو بدون تشريع. أظهرت بيانات السوق أن بيتكوين وإيثريوم ارتفعتا بنسبة 5.9% و2.8% خلال يوم مقابلة أرمسترونغ، رغم أن المكاسب تزامنت مع دفعة سياسة البيت الأبيض وارتفاع أوسع بدلاً من أن تكون معزولة للمشروع. إجراء الوكالة، وهو الخطة البديلة لأرمسترونغ، لا يمكن أن يحل محل تشريع يمنح سلطة جديدة أو يغير القوانين الفيدرالية؛ فالقواعد يمكن أن تواجه متطلبات التعليق العام، والطعون القضائية، ومراجعة لاحقة.

من يملك السلطة النهائية؟

جدول أعمال مجلس الشيوخ هو المرساة: اقتراح إنهاء النقاش على H.R. 3633 ينضج في 15 سبتمبر الساعة 2:15 مساءً بالتوقيت الشرقي، ولا يزال المشروع مجرد اقتراح، وليس قاعدة نهائية. إذا تقدم، سيلزم المشروع هيئتي SEC وCFTC بتقسيم الإشراف القانوني، ولكن فقط بعد موافقة مجلس النواب المطابقة، وموافقة مجلس الشيوخ، وتوقيع الرئيس. السؤال المعلق هو من الذي يقرر هيكل سوق بيتكوين - وبالتبعية هيكل سوق العملات البديلة - الكونغرس عبر قانون يبقى عبر تغييرات الإدارة، أم الوكالات عبر قواعد يمكن الطعن فيها وتأخيرها ومراجعتها. الخطة البديلة لأرمسترونغ في 16 سبتمبر ليست نهائية؛ اقتراح هيئة الأوراق المالية في 18 أغسطس هو الخطوة الملموسة الوحيدة المنشورة. سيحدد تصويت إنهاء النقاش المسار الذي يتحرك أولاً.