المدير التنفيذي لمنصة Coinbase براين أرمسترونغ: قاع البيتكوين (BTC) عند 60,100 دولار في يونيو

أرمسترونغ يعلن أن قاع الدورة صار خلف الظهر

انضم المدير التنفيذي لمنصة Coinbase، براين أرمسترونغ، إلى المعسكر الذي يرجّح أن أسوأ ما مرّت به هذه الدورة صار وراء البيتكوين (BTC). وفي مقابلة مصوّرة عُرضت في الأيام الأخيرة من الشهر الماضي، قال الرئيس التنفيذي لأكبر منصة تداول عملات رقمية في الولايات المتحدة إن اعتقاده الشخصي أن القاع السعري للسوق قد تشكّل فعلاً. والقاع الدوري، في النمط رباعي السنوات الذي يتتبعه متداولو البيتكوين، هو أدنى نقطة تنتهي عندها كل سوق هابط تمتد من القمة إلى القاع. أما المسار السعري الذي بُني عليه هذا الاعتقاد فحادّ بكل المقاييس: فقد بلغ الأصل قمته قرب 124,800 دولار في أسبوع 6 أكتوبر 2025، ثم تراجع إلى نحو 60,100 دولار في 29 يونيو 2026، أي بنسبة انخفاض قدرها 51.8% عن أعلى سعر تاريخي. ومن ذلك الأرضية عاد الأصل إلى الصعود، متجاراً قرب 85,200 دولار في 2 أكتوبر، بتعافٍ نسبته 41.6% في أقل من ثلاثة أشهر. وقد صمد قاع يونيو حتى الآن لأكثر من ثلاثة أشهر، واستعاد الارتداد جزءاً كبيراً من خسارات العام دون أن يمحوها بالكامل. قال أرمسترونغ: “أعتقد شخصياً أننا شهدنا بالفعل قاع هذه الدورة من حيث السعر”، مقدّاً تصريحه بوصفه قناعة شخصية لا توقّعاً رسمياً باسم الشركة. وجاءت كلماته وهي موجة التعافي ما تزال في بداياتها، أسابيع قبل أن يدفع الصعود المبكر في أكتوبر السعر نحو 85,200 دولار ويجعل انقلاب يونيو يبدو أكثر رسوخاً. غير أن تفصيلين يعقّدان هذا القراءة. تُظهر تاريخ الدورات أن أسواق البيتكوين الهابطة الثلاث المكتملة لم تتشكل قيعانها إلا بعد انخفاضات نسبتها 79.9% و81.9% و76.6% من قممها، في حين لم يتجاوز أعمق تراجع في هذه الدورة حتى الآن 51.8%، وهو أمر يبقي السؤال مفتوحاً حول ما إذا كان تصحيح بعمق تاريخي قد اكتمل فعلاً. وليس أرمسترونغ من المتابعين المحايدين: فقد قال إن نحو نصف إيرادات Coinbase مصدرها حجم التداول، ما يعني أن شركته تستفيد مباشرة من التعافي الذي يعلن قرب انتهائه.

يقدّم جانب الإمداد أقوى أدلة معسكر القاع. فقد حتف منتجات ETF الفورية في الولايات المتحدة نحو 1.29 مليون Bitcoin (BTC) بقيمة تقارب 109.3 مليار دولار، حتى 2 أكتوبر، أي ما يقرب من 6.1% من سقف إمداد البيتكوين الثابت عند 21 مليون وحدة. ولم يوجد ما يشبه هذا الحجم عند أي من القيعان الدورية الثلاثة السابقة: فالأدوات المنظمة بهذا النطاق، والاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الذي صار جزءاً من السياسة الأمريكية، كلاهما من مستجدات هذه الدورة وحدها. ولهذا السبب ضعفت المقارنة المباشرة بالقيعان الماضية، ولذلك تحمل الأدوات طويلة المدى المبنية على بيانات قديمة، من مخطط البيتكوين قوس قزح وما بعده، تحفظاً بنيوياً. يبقى التوقيت المسألة الأصعب، وهي المسألة التي لا يستطيع الإعلان عن القاع تجاوزها. فكل قاع دوري من القيعان الثلاثة السابقة تشكّل بعد ما بين 924 و999 يوماً من event نصف المكافآت، وهو الحدث الذي يقتطع مكافآت البلوكات إلى النصف كل أربع سنوات. وقد وقع آخر حدث من هذا النوع في أبريل 2024، ما يضع السوق اليوم عند 895 يوماً من تاريخه. إن تكرر الإيقاع القديم، فإن نافذة تشكّل القاع المقبلة تفتح نحو عيد الهالوين 2026 وتمتد إلى منتصف يناير 2027. وهناك سبب محتمل لعدم التكرار: فقد خرقت هذه الدورة السابقة سابقتها حين دفع الترقب المبكر لصناديق ETF السوق إلى قمة قياسية قرب 72,100 دولار في مارس 2024، أي قبل حدث نصف المكافآت، وهي أول قمة مبكرة من نوعها. أما الاستنتاج الذي يتحال عليه أكثر متابعي الدورات فهو نطاق لا تاريخ محدد: من 60,000 إلى 66,000 دولار بوصفه منطقة القاع المرجّحة، مع مؤسسات مبنية للاحتفاظ عبر القاع وتثبيت الرؤية طويلة المدى. وسعر يونيو عند 60,100 دولار يقع داخل هذا النطاق، ولهذا تعامل مكتب التحليل الفني للبيتكوين لدينا المنطقة ذاتها، لا يوماً بعينه، بوصفها المستوى الحاسم حتى نهاية العام.

نافذة التوقيت تُبقي الجدل مفتوحاً

السجل الحاسم هنا هو دفتر الحيازات الأولية: 1.29 مليون Bitcoin (BTC)، أي 6.1% من إمداد محدود عند 21 مليون وحدة، محتجزة في أدوات منظمة لم تكن موجودة عند أي قاع سابق. هذه النقطة ترسو عليها COINOTAG، لأنها الحقيقة الوحيدة في هذا الجدل التي لا يستطيع رأيٌ واحد تحريكها. أما الاعتماد غير المحسوم فهو التوقيت، والبيانات تدل عليه بنفسها: عند 895 يوماً من حدث نصف المكافآت في أبريل 2024، فإن النافذة التي امتدت بين 924 و999 يوماً والتي تشكّلت فيها القيعان الثلاثة السابقة لم تُفتح بعد. وتحيط دعوات أخرى بهذا النطاق، من مؤشر الاتجاه الصاعد عند 82,000 دولار لدى Jordi Visser إلى توقعات نهاية العام عند 91,500 دولار. وحتى لو كان أرمسترونغ محقاً في النطاق، فقد يثبت قاع يونيو قاعاً مؤقتاً لا نهائياً.