Cathie Wood تتوقع انعكاسًا لصالح بيتكوين (BTC) أمام الذهب بعد صعود الذهب بنسبة 65% في 2025

Cathie Wood ترى إشارة انعكاس في نسبة BTC/الذهب

تحصل بيتكوين (Bitcoin) على تأييد مؤسسي جديد في لحظة تتغير فيها قوتها النسبية أمام الذهب، إذ ترى Cathie Wood، الرئيسة التنفيذية والرئيسة الاستثمارية في ARK Invest، أن الاتجاه الصاعد طويل الأجل للأصل لا يزال سليمًا. في ظهور لها ضمن برنامج In The Know نُشر في 5 سبتمبر 2026، قالت Wood إن شركتها ترصد إشارة انعكاس تتشكل في نسبة بيتكوين إلى الذهب، ما يعني أن BTC تستعيد أرضها بعد فترة طويلة من التأخر أمام المعدن النفيس. ولمن يتابع مسار العملة، فإن هذه النسبة مهمة لأن تفوق الذهب المستمر كان يُستشهد به كدليل على أن رأس المال يفضّل الملاذات التقليدية الآمنة؛ فأي اختراق مستدام لصالح بيتكوين من شأنه أن يضعف هذه الحجة مباشرة. وتؤكد قراءة ARK أن Bitcoin يقع عند نقطة التقاء التقنية والنظام النقدي العالمي وفئة أصول جديدة كليًا، وهو ما يتيح له أداء أدوار مختلفة في أسواق البحث عن العائد وفي أوقات البحث عن الملاذ الآمن على حد سواء. ففي تحليل الصندوق مطلع 2026، ارتفع الذهب بنسبة 65% خلال عام 2025 فيما تراجعت بيتكوين بنحو 6% — وهو تباين شكّل الجزء الأكبر من السردية الهبوطية على مدار العام الماضي. وتتعارض تصريحات Wood الأخيرة مع هذا الإطار تمامًا. فـ ARK ما زالت تنظر إلى بيتكوين بوصفها أصلًا غير مألوف يتصرف كحوزة مغامرة في مراحل النمو التقني، وكتحوّط ضد المخاطر حين يشتد عدم اليقين النقدي أو مخاطر الطرف المقابل. وتبقى ركائز هذه الأطروحة كما هي: جدول إصدار ثابت، واستقلال تام عن أي سلطة مركزية، وقدرة على نقل القيمة عالميًا دون وسطاء. واللافت أن Wood لم تقدّم أي هدف سعري محدد، وهو خيار يوحي أن قناعتها تستند إلى تحول هيكلي طويل الأجل لا إلى مستويات قصيرة الأجل — بما يتسق مع نهج استراتيجية HODL التي تتبناها ARK منذ سنوات، والتي تتعامل مع فترات التراجع الدورية أمام سلع كالذهب بوصفها ضوضاء داخل دورة تبني طويلة، لا دليلًا على انتهاء القصة.

حين لم تكن 50 BTC تستحق 5.68 دولار

لا يمكن أن يكون التباين أشد بين الثقة المؤسسية اليوم وبين اقتصاديات بيتكوين في بداياتها. فقد ازدهر هذا الأسبوع منشور قديم على منتدى بتاريخ 7 سبتمبر 2010 يوضح مدى التحول الجذري في حسابات تعدين العملات الرقمية. ففي حينها، ربط مستخدم مبكّر يُعرف باسم TTBit جهاز قياس كهرباء من نوع Kill-a-Watt بحاسوب منزلي، وسجّل استهلاك طاقة يقارب 140 واط مع إيقاف الشاشات. أنتج الجهاز نحو 2,200 كيلوهاش في الثانية، وبناءً على صعوبة الشبكة آنذاك قدّر TTBit أن حل كتلة واحدة واحدة سيستغرق ما يقارب 14 يومًا وساعتين. كانت هذه العبء الحسابي يعني استهلاكًا يقارب 47.3 كيلوواط/ساعة؛ وبسعر 12 سنتًا للكيلوواط/ساعة، بلغت فاتورة الكهرباء 5.68 دولار للكتلة الواحدة. ومع دعم الكتل في نموذج إثبات العمل المحدد عند 50 BTC — مكافأة خفّضها جدول التنصيف مرارًا منذ ذلك الحين — حكم الناشر على تجهيزته أنه "خسارة صافية"، وهو حكم يُقرأ اليوم بوصفه أحد أبرز الأخطاء الحسابية في التاريخ المالي رغم أنه كان منطقيًا تمامًا في حينه. فالتعدين كان لا يزال في معظمه هواية على المعالجات المركزية، وكان مستخدمو المنتدى يتناقشون بحسن نية فيما إذا كان توليد العمل أوضح من شرائها ببساطة. وتداول المشاركون في النقاش نفسه تقارير عن بطاقات الرسوميات: مستخدم أشار إلى نحو 25,000 كيلوهاش في الثانية باستخدام برمجيات CUDA، فيما أبلغ آخر عن نحو 33,000 كيلوهاش في الثانية من بطاقة Nvidia GTX 260 عند استهلاك يقارب 200 واط. وحتى Satoshi Nakamoto تدخّل، مقدّرًا أن نظام AMD بـ 24 نواة يمكن أن يبلغ نحو 66,000 كيلوهاش في الثانية. وحاول TTBit نمذجة الصعوبة المستقبلية، متنبئًا بمستوى يقارب 6,672 بنهاية 2010، محذّرًا من أن توليد العملات سيصبح صعبًا للغاية قريبًا — تنبؤ ثبت صحته في اتجاهه العام. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

اختراق النسبة يحتاج إلى تأكيد

وبقراءة العنصرين معًا، تتضح قصة واحدة متصلة: الأصل ذات الإصدار الثابت الذي لم يكن يستطيع يومًا تبرير 5.68 دولار من الكهرباء مقابل 50 BTC صار اليوم موضوع أطروحات مؤسسية تُبنى على ندرة هذا الأصل نفسه. فتقييم ARK الذي تقوم عليه تصريحات Wood — وهو الوثيقة الأساسية التي راجعناها لهذا التقرير — يصوّغ اختراق نسبة BTC/الذهب بوصفه إشارة انعكاس مبكرة لا اتجاهًا مؤكدًا. فاختراق واحد لم يحسم شيئًا في 2010 أيضًا، وكما تُظهر تغطيتنا المرتبطة لبأكبر انفراج في بيتكوين خلال قرابة عقد، فإن الإشارات عبر الأصول تتطلب استمرارًا قبل استخلاص النتائج. وللقراء الذين يرسمون خريطة الدورة، تضع أدوات مثل دليل مخطط قوس قزح لبيتكوين النظام الحالي في سياق أطول؛ ومن شأن انعطاف مستدام في نسبة BTC/الذهب أن يشكّل حجة أقوى بكثير على عودة رأس المال الهارب إلى المخاطر للدوران نحو الأصل الرقمي.