حيتان البيتكوين (BTC) تسحب 770 مليون دولار عبر Wintermute منذ الأول من أكتوبر

40 محفظة جديدة نقلت 770 مليون دولار

واصلت حيتان البيتكوين (BTC) التجميع خلال أضعف مراحل أداء سعر البيتكوين في هذا الربع، وبيانات السلسلة لشهر أكتوبر تكشف أين ذهبت تلك العملات. فالمنصات التحليلية رصدت 40 محفظة وُلّدت حديثًا سحبت أكثر من 770 مليون دولار من البيتكوين منذ الأول من أكتوبر، وكل عملية سحب مرّت عبر شركة صانع السوق Wintermute. وتكمن أهمية بنية هذا التدفق بقدر أهمية حجمه: 40 عنوانًا أُنشئت خلال ثلاثة أسابيع وكلها مُوّلت عبر وسيط واحد هي بصمة برنامج تجميع منسق من طرف واحد، لا 40 مشتريًا مستقلين لا علاقة بينهم. وقد أخرجت Wintermute، وهي شركة تداول تحتفظ بمخزونات عميقة عبر منصات متعددة، العملات من دفاترها إلى المحافظ التي أُنشئت في هذا الشهر. أما ما لا يظهره السجل فهو الوجهة النهائية: هل تغذي هذه المحافظ أرصدة التداول أم ترتيب حفظ أم تخزين بارد، وهذه الفجوة تحد مما يثبته التدفق وحده عن النية، وهي نقطة تكتسب وزنًا حين تكون المحافظ أيامًا قليلة العمر والعملات داخلها لم تتحرك مجددًا. ومع ذلك يبرز الحجم بقوة: أكثر من 770 مليون دولار انتقلت في أقل من ثلاثة أسابيع بينما كان السوق الفوري ينزلق نحو الأسفل، ولا تظهر عمليات السحب أي مؤشر على التباطؤ حتى هذا الأسبوع. جانب الطرف المقابل مفهوم أيضًا، لأن المرور عبر Wintermute يرجّح أن العملات جُمعت من مخزون السوق بدل بيعها كصفقة واحدة تفاوض عليها طرفان، أي أن العرض استُوعب عبر بنية السوق ذاتها لا عبر حامل واحد. وهذا هو نوع الامتصاص الذي يصاحب شراءً صبورًا، ويفسّر لماذا ظلت بصمة الحيتان تتوسع رغم ضعف الشاشات في الأسابيع الأولى من الربع.

ثلاثة ملايين بيتكوين وسقف عنيد

تمد سحوبات أكتوبر موجة تجميع البيتكوين الأطول التي كانت بيانات السلسلة قد أشارت إليها مسبقًا. فقد أظهرت أرقام نشرتها CryptoQuant في منتصف أكتوبر عودة الحيتان إلى الشراء الصافي بعد شهور من البيع، ورفعت حيازاتها المجتمعة فوق 3 ملايين Bitcoin (BTC)، وهو أعلى مستوى منذ 21 نوفمبر 2025. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع سجّلت شركة التحليلات Santiment شراء كبار الحائزين نحو 89,000 BTC في شهر واحد، وهي قراءة تتطابق اتجاهيًا مع تدفق المحافظ الجديدة وإن اختلفت في منهجية الحساب. السوق، في المقابل، رفض تأكيد أي من ذلك. فبعد آذارٍ قوي في أكتوبر، اصطدم السعر بمستوى المقاومة 87,000 دولار مرتين وفشل في المرتين، ثم هبط إلى 80,200 دولار وهو أدنى مستوى في شهر. وكان ارتداد السعر إلى 85,000 دولار مطلع الأسبوع قد تلاشى سريعًا: إذ فقد أكثر من 3,000 دولار خلال 36 ساعة التالية، ويتداول الآن دون 82,000 دولار. ويحافظ عملنا في التحليل الفني للبيتكوين على تركيزه على السقف لا على الأرضية، لأن سوقًا عاجزًا عن الاحتفاظ باستعادة 85,000 دولار يخبر المشاركين شيئًا عن العرض العلوي. لو كان شراء الحيتان القوة الوحيدة العاملة، لكان من الصعب تفسير التنازل عن 3,000 دولار داخل يوم ونصف. وقيّدان يقعان خلف هذا الانفصال: ضغط التضخم في الولايات المتحدة أبقى الشهية للمخاطرة مشدودة، فيما ظل الإمداد المتداول لـUSDT، العملة المستقرة الدولارية التي تنقل معظم الأموال الجديدة إلى السوق، يتقلص، مما يضيّق قناة السيولة القادمة. ويبني تغطيتنا السابقة القائلة إن إمداد USDT الجديد حتى 2027 يبقى عامل التحديد القيدي على قراءة تفسر القيد بوصفه بنيويًا لا دوريًا، ويعكس نطاق الوساطة المحدد مسبقًا لاجتماع لجنة السوق المفتوحة التالي بين 78,000 و85,000 دولار القراءة ذاتها.

طلب بلا محرك سيولة

تقسّم بيانات أكتوبر هذا السوق إلى قصتين لا تتفقان. الأولى تجميع ذو طابع احتياطي: محافظ بُنيت للاحتفاظ عبر الانخفاضات بدل تدوير العرض، وهو سلوك أقرب إلى احتياطي استراتيجي للبيتكوين منه إلى دفتر تداول. والثانية سعر يفتقر إلى السيولة التي تجيب على ذلك الطلب، مكبوت بالتضخم وبانكماش عائمة العملات المستقرة. تستطيع الحيتان رسم أرضية، لكن على هذا السجل لم تستطع رسم اتجاه، وقابل حتى ينعكس إمداد USDT أو تنخفض ضغوط الاقتصاد الكلي، تظل الفجوة بين 3 ملايين Bitcoin (BTC) في يد الحيتان وسجل تداول دون 82,000 دولار هي الحقيقة التي يجب مراقبتها. كما أن ملاحظتنا السابقة التي رصدت المستوى المفتاحي عند 73,000 دولار قبل انتخابات منتصف المدة في 3 نوفمبر تحدد مخاطر الهبوط إذا رفض سقف 85,000 دولار السوق مرة أخرى.