Blackstone (BX) تدرس بيع مكاتب طوكيو بـ1.9 مليار دولار وخطة تسييل رقمي تعكس اتجاه SUI

بلاكستون تدرس الأوراق الرقمية في طوكيو

تشارك Blackstone (BX) في مفاوضات لبيع الجزء المكتبي من مجمع Tokyo Garden Terrace Kioicho بنحو 300 مليار ين، أي ما يقارب 1.9 مليار دولار، وتدرس في الوقت نفسه خطة لتحويل جزء من حقوق المنفعة العقارية المرتبطة بالعقار إلى أوراق مالية رقمية تُطرح على المستثمرين الأفراد بوحدات صغيرة. وصف أشخاص مطّلعون على المحادثات مسار المفاوضات بشرط عدم الكشف عن هويتهم، في حين امتنعت شركة إدارة الأصول عن التعليق عند سؤالها. يقف المجمع في حي تشيودا بوسط طوكيو، ويجمع بين المكاتب وفندق ووحدات سكنية ومتاجر، ما يعني أن رقم 300 مليار ين يغطي المكاتب وحدها لا المنشأة بأكملها. أما حقوق المنفعة فهي المطالبات على الدخل والعائدات الناتجة عن أصول موضوعة في ائتمان، وهي في هذه الحالة المباني نفسها، ولا يتضمن التصور المُعلن تقسيم ملكية طوابق أو أجنحة بعينها. وبدلًا من ذلك، ستُحزَم جزء من هذه الحقوق في أوراق مالية رقمية وتُطرح على الأفراد بفئات صغيرة، وهو هيكل أقرب إلى إصدار خاضع للرقابة بكثير من المنتجات المرتبطة بتداول العقود الآجلة للعملات الرقمية. ولم يُكشف عن الطريقة التي سيحتفظ بها المشترون الأفراد بحقوقهم، سواء عبر أمين حفظ أم عبر حافظة ذاتية تتحكم العبارة السرية فيها بمفتاح الوصول. وقد وصلت Blackstone إلى هذه المرحلة عبر مسار بدأ في ديسمبر 2024، حين أعلنت اتفاقها على شراء المجمع من شركة تابعة لـSeibu Holdings بنحو 400 مليار ين، ووصفت الصفقة آنذاك بأنها أكبر استثمار عقاري ياباني يقوم به مستثمر أجنبي. وفي إفصاح بتاريخ 2025-02-28، أفادت Seibu Holdings بأنها نفذت نقل المنشأة: وُضعت المباني في ائتمان ونُقلت حقوق المنفعة ضمن تلك الصفقة، بينما حافظت إحدى شركات مجموعة Seibu على إدارة المكاتب والمساحات التجارية وتشغيل الفندق بعد النقل، أي أن الملكية والتشغيل تصارا عبر مسارين منفصلين.

تحديث (30 أكتوبر 09:04 UTC): تحديث (30 أكتوبر 09:04 بتوقيت غرينتش): الأسهم المحفوظة 30 أكتوبر 09:04 بتوقيت غرينتش.

لم يُستكمل عقد البيع ولا إصدار الأوراق المالية الرقمية بعد، ولم تنشر Blackstone أي مستندات طرح، وهذه الفجوة تحدد كيف ينبغي قراءة الرقمين الرئيسيين. فمبلغ 400 مليار ين المدفوع في 2024 غطى المجمع ببرجيه معًا، في حين أن 300 مليار ين قيد التفاوض تغطي الجزء المكتبي وحده. ويضم المجمع، كما ورد في إعلان 2024، 250 غرفة فندقية و135 وحدة سكنية وأكثر من 30 متجرًا ومطعمًا، وبلغت نسبة إشغال المكاتب 100% عند توقيع الاستحواذ. لذا فإن الفارق بين المبلغين لا يقول بذاته شيئًا عن ربح أو خسارة Blackstone، لأن الأصول التي يصفها كل منهما ليست واحدة. أما فكرة الترميز فتحمل الآثار الأوسع: بيع حقوق الدخل بوحدات صغيرة يفتح عقارًا مؤسسيًا أمام مشترين أفراد لم يكن بإمكانهم الاقتراب منه، دون إطلاق صندوق جديد أو صندوق استثمار عقاري مدرج. وتبقى أسئلة دون إجابة من المصادر: أي منصة ستُصدر الأوراق، وما نسبة الحقوق المعروضة، وبأي سعر، وتحت قواعد أي ولاية قانونية سيمر البيع للأفراد. ويُظهر إفصاح Seibu بتاريخ 2025-02-28 أن الهيكل الائتماني كان قائمًا قبل أكثر من عام من تحول المفاوضات إلى علن، أي أن البنية القانونية لنقل الحقوق وُجدت قبل أي قرار بالترميز. ويدرك أن صمت Blackstone يترك شكل الطرح عالقًا: الشركة لم ترد على أي طلب تعليق بشأن المفاوضات، ولم يُذكر اسم مشترٍ بعد. والمؤكد يقتصر على إعلان الشركة في ديسمبر 2024 وإفصاح Seibu: سعر الاستحواذ، وتكوين البرجين، وإشغال المكاتب بنسبة 100%، ونقل الائتمان. وإذا تقدمت الخطة، فإن حقوق الدخل في واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ الأجنبية الأخيرة في طوكيو ستصل إلى المستثمرين الأفراد لأول مرة.

وأفضت المحادثات لاحقًا إلى هيكل ملموس. صندوق مرتبط بالشركة الأم لمجموعة Daiwa Securities Group سيتولى الاستحواذ على معظم Tokyo Garden Terrace Kioicho، شاملاً القسمين المكتبي والتجاري دون الجزء السكني، بأكثر من 300 مليار ين، وستُطرح جزء من الحقوق المكتبية على الأفراد بوصفها أوراقًا مالية رقمية. نحو 90 مليار ين من أصول المكاتب ستوضع في ائتمان تديره بنك Mitsubishi UFJ Trust Bank، ونحو 30 مليار ين من ذلك، دون الاحتساب المقترض، ستُحوّل إلى رموز أمان وتباع لمستثمري التجزئة عبر Daiwa Securities. بهذا الحجم يكون الإصدار الأكبر من نوعه للأوراق الرقمية العقارية في سجل اليابان، متجاوزًا عمل الترميز السابق لـMitsubishi UFJ Trust على برج أوساكا دوجيما. ومن المستأجرين في المكاتب وكالة الحوكمة الرقمية اليابانية وLINE Yahoo، فيما يُحدد البائع بأنه Blackstone.

سهم Blackstone تحت سقف 122 دولارًا

بالنسبة للسلاسل التي تتنافس على جذب الأصول الواقعية المرمّزة، ومنها Sui، فإن إصدارًا بهذا الحجم يمثل من الطلبات التي طاردها القطاع، الذي يجمع غالبًا تحت مسمى DeFi 2.0، على مدى السوق الصاعدة الحالية؛ وقد تجاوزت بالفعل تسويات العملات المستقرة في جانب Visa حاجز 25 مليار دولار على أساس سنوي. وتُظهر بيانات COINOTAG أن سهم Blackstone يتداول عند 119.28 دولار، بارتفاع 1.04% خلال 24 ساعة داخل نطاق بين 117.41 و121.02 دولار، فيما يضع نظام التقييم المركب قوة 97/100 على مقاومة 122.35 دولار و84/100 على دعم 118.64 دولار، ويقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي عند 57.4 مع اتجاه صاعد. والاسم المشتري أو إعلان طرح مرمّز مؤكد هما ما يدفع السهم نحو السقف (ابتداء من 09:04 بتوقيت غرينتش) (حتى الساعة ‏09:04 UTC‏).