Bitwise تُصفّي صندوق Dogecoin (DOGE) المتداول في البورصة بأصول لا تتجاوز 725,900 دولار

Bitwise تسحب BWOW من بورصة NYSE Arca

أحجمت Bitwise عن مواصلة رهانها على دوغي كوين، وأعلنت التخلّي التدريجي عن صندوقها الفوري المتداول في البورصة لعملة Dogecoin (DOGE)، في نهاية وصفها المدير التنفيذي للشركة نفسه بكلمة «مأساوية». الصندوق، الذي يحمل الرمز BWOW، بدأ التداول على بورصة NYSE Arca في نوفمبر 2025، وسيجري صفقته الأخيرة يوم الأربعاء 14 أكتوبر، على أن تكتمل عملية التصفية بحلول 22 أكتوبر، وهو الجدول الذي تؤكده وثيقة الإفصاح المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وفي مقابلة حديثة، جمل المدير التنفيذي Hunter Horsley التشخيص بعبارة واحدة: مشترو صناديق الاستثمار المتداولة داخل حسابات السمسرة ومشترو DOGE عبر تطبيقات الكريبتو مثل Coinbase وRobinhood فئتان تفصل بينهما، في تعبيره، «فجوة» واضحة، والفئة الثانية لم يدقّ أبواب الفئة الأولى قط.

الأرقام التي تقف وراء الانسحاب لا تحمل أي التباس. وفق بيانات SoSoValue، بلغت الأصول المُدارة في BWOW نحو 725,900 دولار حتى 7 أكتوبر، ولم يتجاوز حجم تداول الصندوق طوال شهر سبتمبر 51,500 دولار، في حين سجّل يوم الإدراج وحده حجمًا قارب 3 ملايين دولار لم يقترب منه يومًا بعدها. وفي المقابل، يبقى سعر Dogecين قرب 0.0850 دولار لحظة كتابة السطور، متراجعًا بنسبة 3.75% خلال 24 ساعة على سيولة تقارب 862.6 مليون دولار، وقيمة سوقية تبلغ نحو 13.29 مليار دولار. المشكلة لم تكن في الأصل نفسه قط: ما تزال دوغي كوين من أكبر أصول العملات الميمية في السوق، وجمهور Dogecoin (DOGE) الذي يصنع حجم تداولها يستطيع شراء الرمز مباشرة عبر التداول الفوري على منصة تداول الكريبتو أو تطبيق وسيط، فالغلاف الصندوقي لم يقدّم له ما ينقصه. وقد حرص Horsley على فصل الأحكام: قال إنه يحب دوغي كوين، ويحمل عملة DOGE بنفسه، ويرى في رمز لا استعمال عملي له لكنه يمتلك ثقافة قوية أصلًا من السهل تبرير امتلاكه. أما الإدراج فقد جاء ضمن موجة إيداعات صناديق العملات البديلة المتداولة التي اجتاحت عام 2025، وبُنيت على فكرة أن البنية الصندوقية، بحلّها مشكلة الحفظ ولقائها المستثمر داخل حساب مألوف، ستوسّع قاعدة المشترين لأي رمز شائع. إدراج دوغي كوين اختبر الفكرة أمام عملة كان طلبها مشبعًا في مكان آخر أصلًا.

قراءاتنا الفنية تحدد المشهد الذي يتركه الصندوق خلفه. يتداول DOGE في نطاق جانبي عند 0.0850 دولار، بمؤشر القوة النسبية عند 40.47 وإشارة ماكد هابطة. يضع نموذجنا التراكمي للرسم أقوى دعم عند 0.0832 دولار بدرجة 96 من 100، وأثقل مقاومة عند 0.0879 دولار بدرجة 99 من 100، وكلاهما على مسافة قريبة من التسعيرة الحالية، وتفاصيل الخريطة الكاملة في تحليلنا الفني لـ Dogecoin. الوروط المشتقات تقرأ وضعًا معتدلًا لا متوترًا: معدل التمويل في العقود الدائمة عند -0.0010%، والمراكز المفتوحة تقف قرب 432.5 مليون دولار. إغلاق يومي تحت 0.0832 دولار سيكون أول مؤشر على أن الهبوط يكتسب قوة فعلية، والانحياز الثقيل نحو الصفقات الطويلة يذكّر بجلسة حديثة استوعبت فيها المراكز الطويلة لعملة Dogecoin (DOGE) ما قيمته 7.32 مليون دولار من موجة تصفيات إجمالية بلغت 7.82 مليون دولار.

فجوة تتجاوز 1700 ضعف مع صندوق سولانا

المقارنة داخل محفظة Bitwise نفسها تزيد الصورة حدة. صندوقها لمراهنة سولانا يحتفظ بنحو 1.3 مليار دولار من صافي الأصول، أي أكثر من 1700 ضعف ما جمعه BWOW. ينسب Horsley جزءًا من هذا الجذب إلى عائد المراهنة، لكنه يؤكد أن السبب الجذري أبسط من ذلك: المستثمرون أرادوا التعرض لأصول سولانا ذاتها. عملة DOGE لم تحمل ما يوازي هذا الجاذب بالنسبة لعميل السمسرة. صندوق الاستثمار المتداول يخفض عتبة الدخول، ويحل مشكلة الحفظ، ويتيح لحساب أوراق مالية أن يكتسب تعرضًا للكريبتو دون محفظة رقمية؛ غير أنه عاجز عن صناعة الرغبة في الملكية من العدم. كبار مدراء الأصول وصناديق التقاعد وعملاء الشوراء ترددوا يومًا في تتبع المفاتيح الخاصة، فمنحهم الصندوق مسارًا منضبطًا إلى البيتكوين عبر سردية الذهب الرقمي. أما سولانا فتبيع عقودًا ذكية ودخلًا من المراهنة. وقيمة دوغي كوين تقوم على المجتمع وثقافة الميم والتداول المضاربي، ولا شيء من ذلك تستطيع بنية صندوقية تصنيعه، وللمستثمر التقليدي للصناديق المتداولة قد تبدو العملة ببساطة مضاربية أكثر من اللازم.

العرض الذي رافق التقرير على CoinGecko أظهر DOGE قرب 0.0843 دولار، بانخفاض 5.6% خلال 24 ساعة، وقيمة سوقية تقارب 13.1 مليار دولار، مع بقائها من أكبر أصول السوق. ضعوا المقياسين جنبًا إلى جنب: أصول BWOW البالغة نحو 725,900 دولار تعادل أقل من 0.006% من القيمة السوقية للعملة، خطأ تقريب التقطه الغلاف الصندوقي بأكمله. ولم يُغلق Horsley الباب على الصيغة نهائيًا، إذ قال إن مستثمري الصناديق المتداولة قد يختارون يومًا تخصيص جزء من محافظهم لـ DOGE. غير أن ما يثبته الإغلاق اليوم أضيق وأقسى: الفشل يقع شبه كليًا في منتج واحد، ورمز واحد على رف بورصة واحدة، وصفقته الأخيرة تأتي يوم 14 أكتوبر.