تقرير Bitfinex: طلب البيتكوين (BTC) يصل إلى 3.6 أضعاف الإمداد الجديد منذ إطلاق ETP

منذ إطلاق منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024، جمعت الشركات المدرجة وصناديق ETP الفورية نحو 1.55 مليون بيتكوين، وفقًا لتقرير صادر عن Bitfinex. في المقابل، بلغ الإمداد الجديد المُنشأ خلال الفترة ذاتها نحو 455 ألف بيتكوين، ما يعني أن الامتصاص المؤسسي بلغ 3.6 أضعاف العملات المعدنية المُصدّرة حديثًا. وتشير هذه الفجوة إلى انعكاس عن الفترة 2020-2023، عندما كانت المشاركة المؤسسية ضعيفة والإمداد يتجاوز الطلب باستمرار. ويُرجح التقرير أن التنصيف الأخير، الذي قلص الإصدار اليومي الجديد بنحو 450 بيتكوين، كان عاملاً في تعميق هذا الخلل. ويضيف محللون من Bitwise أن استمرار الشراء عند المستويات الحالية قد يستنزف الإمداد المتاح، مما يزيد مخاطر صدمة العرض ويعزز النظرة طويلة الأجل للبيتكوين.

المحلل السوقي جواو ويدسون، الرئيس التنفيذي لشركة ألفراكتال، يحذر من أن المراكز ذات الرافعة المالية التي فُتحت خلال صعود البيتكوين الأخير قد تصبح المحفز القادم للتقلبات. وبمراجعة آخر 30 يومًا للمراكز المفتوحة، يحدد ويدسون مستويي 61,000 دولار و57,000 دولار كأكثر مجموعات التصفية أهمية على الجانب الهابط. فمنطقة 61,000 دولار تحتوي على مراكز فُتحت بينما تداول البيتكوين بين 65,000 و68,000 دولار، بينما تشكلت مجموعة 57,000 دولار إلى حد كبير خلال نطاق 63,000-66,000 دولار. لذلك، فإن تراجعًا إلى أي من المستويين قد يضغط على جزء كبير من المراكز الطويلة ذات الرافعة. ويشير أيضًا إلى أن أوامر وقف الخسارة المتجمعة قرب تلك النقاط قد تضخم أي بيع بمجرد تفعيلها. على الجانب الصاعد، يرى ويدسون نطاق تصفية ملحوظًا بين 85,000 و86,000 دولار، إلا أن معظم تلك المراكز أقدم من شهر واحد، وبالتالي أقل احتمالًا لدفع تدفقات قصيرة الأجل.

دفعة البيتكوين فوق 75,000 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع أشعلت موجة قصيرة حادة. تظهر بيانات التصفية أن 136,825 متداولًا تمت تصفيتهم في سوق العملات الرقمية خلال 24 ساعة، بإجمالي مراكز بقيمة نحو 1.23 مليار دولار. وكان للبائعين على المكشوف نصيب الأسد من هذا المجموع بـ 1.05 مليار دولار، بينما خسر أصحاب المراكز الطويلة 181 مليون دولار. وحدها البيتكوين شهدت تصفيات قسرية بقيمة نحو 784 مليون دولار، تليها إيثريوم بنحو 218 مليون دولار. وكانت أكبر أمر تصفية منفرد هو مركز BTC-USD بقيمة 25.13 مليون دولار على منصة Hyperliquid. ووصلت هذه الحركة، التي أوصلت البيتكوين لفترة وجيزة إلى نحو 75,528 دولارًا، إلى أعلى مستوى منذ يونيو وعكست النبرة الأضعف التي كانت سائدة في الأسابيع السابقة.

الرئيس التنفيذي المشارك لـ BitMEX، آرثر هايز، أطلق رسالة واضحة للمخاطرة العالية بعدما أعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت خططًا لمضاعفة حجم عمليات إعادة شراء الديون الأمريكية. في حوار مع ران نيونر، جادل هايز بأن كبح عوائد السندات طويلة الأجل يحقن السيولة ويجبر رأس المال على الخروج من الأصول ذات الدخل الثابت إلى الأصول ذات الإمداد المحدود، بما فيها الذهب والأسهم والبيتكوين. وقارن هذه السياسة بتجربة التحكم في منحنى العائد لدى بنك اليابان، وكان رد فعل السوق المباشر يشمل ارتفاع الأسهم، وانخفاض عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا، وصعود حاد للعملات البديلة. اعترف هايز بأن جزءًا من صعود البيتكوين الأخير يعكس ضغطًا على البائعين على المكشوف، لكنه أطر الحركة الأوسع كتحول هيكلي مدفوع بإدارة الحكومة للعوائد. وأضاف أنه كان في وضع المخاطرة العالية بالكامل لأسابيع، مع تعرض كبير للبيتكوين وإيثريوم.

عمال تعدين البيتكوين يحصلون على فرصة للتنفس بعد أن قفز هاشبرايس، وهو مقياس للأرباح المتوقعة لكل بيتاهاش في الثانية، بنسبة 20.41% في أربعة أيام ليصل إلى 38.29 دولارًا بحلول 22 أغسطس. الانتعاش من 31.80 دولارًا في 18 أغسطس رفع الأرباح اليومية لبعض أجهزة التعدين الأحدث، بما فيها Antminer S23 Hydro 3U، الذي يمكن أن يحقق نحو 17.86 دولارًا يوميًا بتكلفة كهرباء تبلغ 0.10 دولار/كيلوواط ساعة. وقد ارتفع معدل الهاش الشبكي إلى نحو 922 EH/s، مقتربًا من زيتاهاش واحد، مع تصدر Foundry USA حقلًا من 133 تجمعًا عند 214.73 EH/s. ومن المتوقع أن يوفر انخفاض صعوبة التعدين بنحو 1% في التعديل المقبل مزيدًا من الراحة. لكن إيرادات التعدين الشهرية البالغة 682.69 مليون دولار حتى نهاية أغسطس تظل أقل من 875 مليون دولار في يوليو، مما يترك القطاع معتمدًا على استمرار قوة الأسعار.

محرك التقييم الخاص بـ COINOTAG، الذي يجمع 42 مؤشرًا، يحدد أول مقاومة عند 77,026 دولارًا بتقييم 86/100، بالاعتماد على فيبوناتشي 0.114، ونقطة محورية، وLVN، والحد العلوي لبولينجر باند. مع تداول السعر الفوري عند 76,586 دولارًا، فإن اختراقًا مستدامًا فوق هذا السقف سيفتح الطريق نحو 78,447 دولارًا. أقرب دعم عند 76,502 دولارًا يحصل على تقييم 65/100، مدعومًا بتحول المقاومة إلى دعم، وLVN، وS1، وتقاطع الماكد. تظهر مراكز المشتقات توازنًا: تمويل العقود الدائمة عند 0.0062%، والفائدة المفتوحة عند 14.77 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة/القصيرة عند 1.11. مؤشر القوة النسبية عند 77.87 يشير إلى ظروف تشبع شرائي، بينما يظهر مؤشر الخوف والطمع عند 66 (طمع) أن التفاؤل يبني لكنه ليس متطرفًا. يبقى السيناريو الصاعد صالحًا فوق 76,502 دولارًا؛ وإغلاق يومي دون هذا الدعم سيدعو لإعادة اختبار السوق الهابط عند 74,892 دولارًا.