البيع المكشوف على البيتكوين يتحمل حصة الأسد من تصفيات بقيمة 194 مليون دولار خلال 24 ساعة

المراكز المكشوفة تتحمل نحو 194 مليون دولار

رصدنا المتجدد خلال 24 ساعة لتصفيات العقود الآجلة الدائمة، عند الساعة 04:53 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة 2 أكتوبر، إغلاقات قسرية بقيمة نحو 194.4 مليون دولار عبر أكبر ثلاثة أسواق، وتحملت المراكز المكشوفة على الهبوط الجزء الأكبر منها تقريبًا. بلغت تصفيات البيتكوين (BTC) داخل هذه النافذة 135.2 مليون دولار، منها 91.13% من مراكز البيع المكشوف. وأتبعها الإيثريوم (ETH) بـ 44.7 مليون دولار، 72.7% منها مكشوفة، بينما سجل سولانا (SOL) 14.5 مليون دولار بنسبة 81.25% من الجانب المكشوف. تجاوزت حصة المراكز المغلقة لدى متداولين راهنوا على انخفاض الأسعار حد السبعين بالمئة في الأصول الثلاثة جميعًا، وهي بصمة حسابية واضحة لسوق يتحرك في الاتجاه المعاكس لهذه الرهانات. والاتجاه لا لبس فيه: سعر البيتكوين (BTC) صاعداً 2.1% خلال الـ 24 ساعة ذاتها، ويتداول قرب 86,000 دولار لحظة الكتابة، أي نحو 0.7% دون المستوى الذي كان عليه عند التقاط لقطة التصفيات. ويجلس الإيثريوم قرب 2,722 دولاراً بزيادة 0.2% على أساس اليوم، وله أعلى حصة للمراكز الطويلة بين الأصول الثلاثة عند 27.3%، وهي مع ذلك حصة أقلية. التصفية هي الإغلاق القسري لمرتبة مرفوعة بمعدل رافعة مالية حين يعجز الهامش عن تغطية الخسارة المحتملة، وتُغلق العقود الدائمة، التي يُضمَّن عادة بعملات رئيسية وعملات مستقرة، تلقائياً عند عتبة الهامش تلك. وكل شراء قسري لسد مركز مكشوف يضغط صعوداً، ما قد يفعّل الشريحة التالية من أوامر وقف الخسارة، ولذلك تميل مثل هذه التجمّعات إلى ترسيم حركة متسارعة لا انعكاساً في السوق. يقتصر العدّ على العقود الدائمة، ويصف يوماً كاملاً من التداول لا قفزة ساعية منفردة.

دراسة Galaxy تحصي خسائر أفراد بوليماركت

توصلت دراسة عن سلوك متداولي Polymarket من Galaxy Research إلى أن 69.2% من الحسابات الأفرادية على المنصة أنهت المدة دون مستوى التعادل، مقابل خسائر تراكمية بلغت 338.9 مليون دولار. وتغطي البيانات 2.9 مليون محفظة مستخرجة من السجل الكامل لتسويات Polymarket على السلسلة، وقد أُوحّدت الأرقام بشبكة الأوراكل Stork. وتسوّي المنصة النتائج على السلسلة عبر حلّ الأوراكل بدلاً من آلية دفتر الأوامر المألوفة في منصة التداول اللامركزية، وهو ما يجعل تاريخ التداول بأكمله قابلاً للتدقيق. وتمسّ الدراسة المنصة الدولية وحدها، التي تعمل منفصلة عن تطبيق الشركة في الولايات المتحدة، حيث يجتاز المتداولون إجراءات التحقق من الهوية القياسية.

ولفصل البشر عن البرمجيات، اعتمد التقرير عتبة تقديرية قدرها 50 أمراً لكل يوم نشط، إذ لا يُظهر معدل الأوامر أي فجوة طبيعية يُستدل عليها. واستبعد هذا الفلتر 125,429 حساباً نفّذت 80.8% من مجمل الأوامر وأنهت المدة بربح صافٍ قدره 246.8 مليون دولار. أما محافظ الأفراد المتبقية، فقد أنهى متوسط الحساب المدة أخفض بنحو 3 دولارات، بينما خسر الـ 1% الأدنى على الأقل 4,804 دولار. وغيّرت الخسارة السلوك أيضاً: خلال 30 يوماً من الخسارة، لم يعد 15.2% من الحسابات إلى التداول إطلاقاً، مقابل 6.1% بعد تحقيق ربح، وإن حذّر التقرير من أنه لا يستطيع ربط محافظ متعددة بشخص واحد، فقد يعود بعض المنسحبين الظاهريين بعناوين جديدة.

وتتقاطع هذه النتائج مع دراسة من جامعة ييل أظهرت أن 3% من متداولي Polymarket حصدوا 27% من الأرباح. ويصنّف تقرير Galaxy 44.1% من المتداولين ضمن فئة المتخصصين، بمعنى أن أكثر من 60% من أسواقهم تنتمي إلى موضوع واحد، وتشكّل الرياضة 47% من هذه الفئة. وكان متخصصو الرياضة الأضعف أداءً: 25.1% فقط أنجزوا نتائج مربحة، مقابل 41.2% لمتخصصي التقنية والعلوم و30.4% للمتداولين العامّين. وتستهدف الحملة التسويقية الأمريكية الأخيرة للمنصة متداولين يركزون على الرياضة، وتحديداً الفئة الأعلى خسارة في بيانات المنصة الدولية. وترى Galaxy أن لا شيء في التقرير يقوّض أسواق التنبؤ بوصفها أدوات بحث عن الحقيقة، وأن اكتساح الأغلبية بالخسارة قد يكون ضرورة بنيوية، لأن المتداولين المطلعين يحتاجون إلى تدفق غير المطلعين ليتاجروا ضده.

مجتمعةً تصف البيانتان الدولار الفرداني نفسه من زاويتين. فالـ 194.4 مليون دولار من التصفيات خلال الـ 24 ساعة المنتهية يوم الجمعة 2 أكتوبر هي رافعة مالية يعاد تسعيرها آلياً بين حسابات الجانب الخاسر وحسابات الجانب الرابح من الحركة ذاتها، أما خسائر Polymarket البالغة 338.9 مليون دولار فهي اتجاه رُهن عليه خطأً، موزعة على 2.9 مليون محفظة بمتوسط حساب فردي ناجٍ أخفض نحو 3 دولارات. وقراءتنا هي أن سجل التسويات الذي نشرته Galaxy هو الوثيقة الأساسية هنا: فهو يقرر صراحة أن أغلبية المشاركين قد يخسرون بينما لا يزال السوق يقيّم المعلومات بدقة. وكلا الرقمين يحمل اليوم تاريخاً يستطيع القارئ التحقق منه.