بيتكوين (BTC) يقترب من 81,000 دولار بينما تغذي أرباح Nvidia القياسية موجة تحمّل المخاطر

ربع قياسي لإنفيديا

أعلنت إنفيديا عن إيرادات بلغت 96.22 مليار دولار للربع الثاني من السنة المالية 2027 الممتد من مايو إلى يوليو، بزيادة سنوية قدرها 106% وتجاوزت بقرابة 4 مليارات دولار توافق المحللين عند 92.27 مليار دولار، وفق إفصاح علاقات المستثمرين للشركة. وصعدت ربحية السهم 119.8% إلى 2.22 دولار متفوقة بوضوح على تقدير 2.09 دولار، وأغلقت السهم جلسته مرتفعًا 8.74% أي قرب 9%. ورفع هذا النشور مركب ناسداك 1.57% ومؤشر S&P 500 بـ0.72%، بينما اكتفى مؤشر داو جونز الصناعي بـ0.20%. وقفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 2.33% وأضاف إيصالات SK Hynix المدرجة أمريكيًا 2.27%. وشاركت شركات البرمجيات في الصعود: قفزت Salesforce بنسبة 22.58% بعد أن حطمت ربحية السهم المعدلة البالغة 5.90 دولار توافق 3.27 دولار، وهي نتيجة قرأ السوق كدليل على أن برمجيات المؤسسات تنمو جنبًا إلى جنب مع الذكاء الاصطناعي لا أن يحل محلها؛ وصعدت Oracle بـ2.06% وPalantir بـ4.75%. لكن قطاع ذاكرة التخزين والعتاد تخلّف: تراجعت Micron بـ0.32% وSandisk بـ0.96% وWestern Digital بـ1.47%، إذ وازن المستثمرون بين ارتفاع تكاليف مدخلات الذاكرة وهوامش العتاد. وقد امتد زخم الذكاء الاصطناعي اليوم إلى ما هو أبعد من الأسهم، متسربًا إلى سلوك التجزئة القريب من الكريبتو، من تبنّي روبوت التداول بالذكاء الاصطناعي (AI trading bot) إلى المراكز ذات الرافعة على العملات البديلة.

مؤشر KOSPI يستهدف 7,000

حملت سيول الأربعاء مونتاج هذا الحماس إلى جلسة الخميس في سول. أغلق مؤشر KOSPI عند 6,912.37 نقطة مرتفعًا 104.16 نقطة أي 1.53%، بعد أن افتتح عند 6,996.12 بقفزة 2.76% قبل أن يقلّص مكاسبه برفع بنك كوريا لمعدل الفائدة. فقد قررت لجنة السياسة النقدية رفع السعر الأساسي 25 نقطة أساس إلى 3.00% من 2.75%، وتقلص مكسب المؤشر مؤقتًا إلى 0.49% قبل أن يستعيد زخمه. واشترى المستثمرون الأجانب صافي 1.524 تريليون وون والمؤسسات 1.763 تريليون وون، بينما باع مستثمرو التجزئة صافي 1.9138 تريليون وون. وكان المشتري المهيمن فئة «الشركات الأخرى» التي استوعبت صافي 1.5952 تريليون وون في سادس يوم متتالٍ من صافي مشتريات بتريليون الوون، بدافع برنامج إعادة الشراء الذي أطلقته سامسونج إلكترونيكس لتحفيزات أسهم الموظفين وبرنامج الشراء والإلغاء لدى SK Hynix. وهبط مؤشر الخوف الكوري VKOSPI للتقلب 4.64% إلى 53.01 في رابع انخفاض متتالٍ بعد قفزة داخلية قرب 98 أواخر يونيو. وعلى صعيد الآفاق، دافع باحث شركة Daishin Securities لي كيونغ-مين في مذكرة يوم الخميس أن المؤشر قد يحاول استعادة خط 7,000 الأسبوع المقبل بدعم من أرباح أشباه الموصلات القوية وزخم عوائد المساهمين وتوقع ثبات الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع FOMC لشهر سبتمبر، الذي تبلغ احتمالية تجميد السعر فيه 63.5% بحسب تسعير السوق؛ والثبات فوق 7,000 سيحافظ على حجة الوصول إلى 8,000 قائمة، وإن كان ذلك مشروطًا بانسجام الأرباح والتدفقات والفائدة معًا.

رياح معاكسة من الرسوم والفائدة

لكن صورة المخاطر ليست أحادية الاتجاه. فقد حقنت تقارير تفيد بأن إدارة الولايات المتحدة تدرس رسومًا جمركية عالية الكثافة تمتد إلى ما هو أبعد من أشباه الموصلات ذاتها لتشمل المنتجات النهائية المحتوية عليها — من الحواسيب المحمولة وأجهزة الألعاب وخوادم مراكز البيانات — قدرًا جديدًا من عدم اليقين في سلاسل التوريد التقنية. ولاحظ المدير التنفيذي في Mirae Asset Securities سيو سانغ-يونغ أن الصعود الليلي كان ضيقًا: لم ترتفع سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي بتوافق، وضغطت ارتفاعات أسعار الذاكرة على ربحية العتاد، وحفظ المتعاملون حذرهم من رسوم إضافية على الرقائق ومن عوائد سندات الخزانة المرتفعة، حيث تفوقت أسهم الهابطون على الرابحون بنسبة تتجاوز اثنين إلى واحد في وول ستريت. وأضاف التوتر الجغرافي ضغطًا بعدما أكدت المتحدثة باسم البيت الأبيض كارولين ليفيت عدم وجود محادثات أمريكية–إيرانية، فيما أشار تقرير إلى أن الرئيس دونالد ترامب لا يبدي اهتمامًا بالعودة إلى مذكرة التفاهم الموقعة مع طهران في يونيو، ما دفع أسعار النفط صعودًا. وارتفعت عوائد السندات الأمريكية أواخر الجلسة فقلّصت مكاسب الأسهم مؤقتًا. وعلى هذه الخلفية، يترقب المستثمرون خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن واشي في جاكسون هول. ويتوقع باحث شركة Kiwoom Securities هان جي-يونغ موقفًا حذرًا من مزيد من التشديد، مجادلًا بأن توسيع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة وانخفاض حالة عدم اليقين التضخمية بعد بيانات يوليو لمؤشري CPI وPCE يمنحان الرئيس متسعًا للثبات. والمثير للانتباه أن عقود KOSPI 200 الليلية هبطت 0.73% رغم صعود أغلب مؤشرات المعنويات الكورية، بما فيها صندوق MSCI Korea ETF المرتفع 1.65%.

اختبار 81 ألف دولار لبيتكوين في جاكسون هول

وتُظهر تفاصيل بيان الأرباح حجم تفوق إنفيديا على نحو أدق: صعدت إيرادات مراكز البيانات 117% سنويًا إلى 89 مليار دولار، وارتفع صافي الربح 126% إلى 59.7 مليار دولار، وأعادت الشركة نحو 26 مليار دولار لمساهميها عبر عمليات إعادة الشراء والتوزيعات خلال الربع. وقال المدير التنفيذي جينسن هوانغ إن منصة الجيل القادم Vera Rubin دخلت مرحلة الإنتاج الكامل، ووجّهت الإدارة إيرادات الربع الثالث إلى نحو 108 مليارات دولار — متفوقة على نموذج المحللين البالغ نحو 104.2 مليارات دولار — دون تضمين أي إيرادات من معالجات مراكز البيانات في الصين ضمن هذا التوقع. ولاحظنا في مكتب التداول أن رد فعل الكريبتو الأولي كان متحفظًا: واصلت بيتكوين (BTC) التداول في نطاق ضيق فوق 78,000 دولار عقب النشور، بما يؤكد أن الأصول الرقمية تستمد إشاراتها حاليًا من توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا من أرباح الأسهم، مع تثبيت الأنظار على كلمة رئيس الفيدرالي كيفن واشي المرتقبة في جاكسون هول.

وتشير تفاصيل جديدة من إفصاح إنفيديا إلى مسار نمو أطول: فتوجيهات المديرة المالية تنتج نموًا في إيرادات السنة المالية 2028 بنحو 70% سنويًا حتى مع احتساب قيود العرض، بينما نما قطاع الذكاء الاصطناعي السحابي والصناعي والمؤسسي (ACIE) في مراكز البيانات 2.4 ضعفًا — متجاوزًا وتيرة نحو الضعف في أعمال المشغّلين العملاقين — مع توسع مشاريع الذكاء الاصطناعي على مستوى الدول في توسيع قاعدة المشترين إلى ما هو أبعد من شركات التقنية الكبرى. ووصلت فكرة «طاقة الذكاء الاصطناعي» أيضًا إلى أسهم الكريبتو: صعدت MARA Holdings بـ5.79% مدعومة باستعادة بيتكوين مستوى 80,000 دولار مؤقتًا في 25 أغسطس للمرة الأولى منذ منتصف مايو، وبمحورها الخاص نحو الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، بما يشمل اتفاقًا في يوليو 2026 مع HIF USA LLC على أكثر من 1,200 فدان في مقاطعة Matagorda بولاية تكساس، مع اتصال بالشبكة الكهربائية يتوسع حتى 1 جيجاواط بحلول أكتوبر 2027 و2 جيجاواط بحلول أبريل 2028. ويتوقع مختبر لورانس بيركلي الوطني أن تستهلك مراكز البيانات الأمريكية نحو 11.8% من كهرباء الولايات المتحدة بحلول 2030 ضمن نطاق 9.5–15.3%، ما يعزز الطاقة والأرض بوصفهما أصلين رئيسيين في قطاع التعدين.

(حتى الساعة ‏08:59 UTC‏) (اعتبارًا من 06:28 بتوقيت غرينتش) الخيط الناظم للكريبتو في هذا المشهد هو بيتا ناسداك. تُظهر لقطة COINOTAG المباشرة أن بيتكوين (BTC) يتداول عند 80,578 دولار لحظة تحرير الخبر، جاثمًا على مسافة قصيرة تحت المقبض النفسي الثقيل عند 81,000 دولار وما يزال بعيدًا كثيرًا عن مناطق مستوى قياسي (all-time high). فإذا حافظ واشي على نبرة صبورة في جاكسون هول وبقيت أبحاث الرسوم الجمركية بلاغية، فإن دفعة المخاطرة النابعة من تفوق إنفيديا يجب أن تُبقي دعم الشراء تحت بيتكوين ومجمل مشهد العملات البديلة، الذي يضخم تاريخيًا تحركات ناسداك في الاتجاهين معًا. أما الوجه الآخر: فالمفاجأة المتشائمة أو تفعيل جمركي ملموس أو عودة ضغط عوائد السندات ستختبر رف 80,000 دولار سريعًا. وتظل أقران الدولارات المستقرة في هذا التدفق جانبًا هامشيًا — حتى تصميمات العملات المستقرة الخوارزمية (algorithmic stablecoin) لا تُذكر أمام أرقام الاقتصاد الكلي، وهي ما يحرك هذا السوق الآن.