صناديق البيتكوين (BTC) المتداولة في البورصة تعود بتدفق صافٍ قدره 985 مليون دولار في 2026

985 مليون دولار تعود إلى الحقيبة الخضراء

عادت الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الفورية المرخصة في الولايات المتحدة والمرتبطة بالبيتكوين (BTC) إلى مسار إيجابي بعد بداية سنة قاسية، إذ بلغ التدفق الصافي التراكمي لعام 2026 نحو 985 مليون دولار. وتظهر بيانات التدفقات من SoSoValue أن هذه الصناديق استوعبت قرابة 6.34 مليار دولار خلال الربع الثالث، وهو أقوى نتيجة فصلية في العام، وانقلاب حاد عن تدفقات صافية خارجية بلغت نحو 5 مليارات دولار في الربع الثاني. فقد بدأت التدفقات التراكمية السنة في مناطق حمراء عميقة إثر بيع مكثف في الأشهر الأولى، واستغرق رفع الميزان فوق خط الماء الربع الثالث بأكمله. ولمركز سبتمبر وحده 2.65 مليار دولار، فوق أغسطس التي سجلت 3.52 مليار دولار. وجاءت أثقل جلسة منفردة يوم الاثنين 21 سبتمبر، حين دخل الصناديق مبلغ 999 مليون دولار، وهو أكبر تدفق يومي في 2026. وامتد تسلسل من تسع جلسات متتالية من التدفق الصافي من الخميس 17 سبتمبر إلى الثلاثاء 29 سبتمبر، وأضاف مجتمعا 3.1 مليار دولار، في أطول موجة اشتراك متصلة هذا العام. وقد حمل هذا التعافي إجمالي أصول صناديق البيتكوين إلى نحو 109.3 مليار دولار، وتزامن مع تداول أكثر صلابة: يقف سعر البيتكوين قرب 86,300 دولار، بارتفاع 1.8% خلال 24 ساعة حتى يوم الأحد 4 أكتوبر. بالنسبة لسوق أمضى نصفيه الأول شاككا في طلب المستثمرين المؤسسيين، تغيرت المعادلة: صارت الاشتراكات الصافية لعام 2026 إيجابية مجددا، مدعومة بثلاثة أشهر متتالية من هيمنة التدفق الداخل. وقد عملت التدفقات الداخلة كامتداد تسعيري لفرضية الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين، أي تراكم منتظم عبر أوعية منظمة بدلا من شراء مباشر للخزائن، وهو ما يهم على مستوى العرض لأن إنشاء الوحدات يسحب العملات من أرصدة المنصات. ومع ذلك يبقى رصيد 985 مليون دولار منذ بداية العام رصيدا صافيا، أي الفرق بين اشتراكات الربع الثالث والتدفقات الخارجية التي سيطرت على الربيع، لا إحصاءا باتجااه واحد للشراء وحده.

انقلاب الإيثريوم في أواخر سبتمبر

تحمل منتجات الإيثريوم القصة الأكثر حدّة على المدى القصير. فقد استقطبت صناديق الإيثريوم المتداولة نحو 3.05 مليارات دولار خلال الربع الثالث، وهي تغطي بفارق واضح تدفقات خارجية بلغت 714 مليون دولار في الربع الثاني، ليصبح تدفقها الصافي التراكمي لعام 2026 نحو 1.5 مليار دولار، متجاوزا 985 مليون دولار لصناديق البيتكوين. لكن الحجم يقول شيئا آخر: إجمالي أصول صناديق الإيثريوم يقارب 18 مليار دولار مقابل نحو 109.3 مليار دولار في أوعية البيتكوين، وهذه الفجوة تحدد شكل جدل التدفقات، إذ يتقدم الإيثريوم على دفتر السنة بينما يهيمن البيتكوين على السيولة وحجم الصناديق. وقد انقلب الاتجاه متأخرا في الفترة، بثلاث جلسات متتالية من التدفق الصافي الخارجي من الثلاثاء 29 سبتمبر إلى الخميس 1 أكتوبر، سلبت نحو 118 مليون دولار. وعلق تدفق 29 سبتمبر البالغ 2.81 مليون دولار موجة سبع جلسات من الداخل، بعدما فقد صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لشركة BlackRock ما قيمته 8.94 مليون دولار في اليوم ذاته، عوض جزئيا بدخول 12.83 مليون دولار إلى Grayscale Ethereum Mini Trust. وجلبت الأربعاء 30 سبتمبر استردادات بقيمة 59.58 مليون دولار، مع تراجع FETH التابع لشركة Fidelity بنحو 26.6 مليون دولار وصندوق Grayscale Mini Trust بـ25.48 مليون دولار، ثم غادر 55 مليون دولار إضافية يوم 1 أكتوبر. وتجمعت التدفقات الخارجية على جانب الإيثريوم في حفنة محدودة من المنتجات بدل أن تنتشر على كامل الخط، وهو ما يهم عند تقدير اتساع هذا التراجع فعلا. ويأتي ذلك بسرعة لافتة مقارنة بالأسبوع المنتهي في 21 سبتمبر الذي حقق تدفقا داخلا بقيمة 690 مليون دولار. وتُظهر متابعة COINOTAG المبكرة أن صناديق البيتكوين افتتحت أكتوبر بتدفق صافٍ داخله 134.4 مليون دولار، ما يضع فئتي الأصول على مسارين قصيري المدى متعاكسين رغم بقاء دفتري السنة إيجابيين معا. لحائزي البيتكوين، يبين خروج رؤوس الأموال من الإيثريوم كم تحتاج طلب صناديق ETF للدوران بين أكبر أصلين رقميين في أسبوع واحد.

سقف 86,620 دولار في المهبة

يرصد محرك COINOTAG الخاص في التقييم المركب للدعم والمقاومة، ويضم 42 مؤشرا، مستوى المقاومة عند 86,620 دولار بتقييم 88/100، بدفع من تقاطع قنوات Keltner العلوية وDonchian العلوية وقمم الموجة، بينما يقف السعر الفوري عند 86,345 دولار بارتفاع 1.8% في اليوم. وتمنح خريطة التحليل الفني للبيتكوين الدعم عند 84,798 دولار تقييم 72/100 استنادا إلى خط Tenkan من إيچيموكو ومستوى S1، وأرضية 81,122 دولار تقييم 78/100 على خط Kijun وعقدة سيولة منخفضة الحجم. يقرأ مؤشر القوة النسبية 67.15 داخل اتجاه صاعد مع إشارة MACD هابطة. ومعدل التمويل إيجابي عند 0.0029%، والمراكز المفتوحة عند 16.48 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 1.09، فيما يقرأ مؤشر الخوف والطمع عند 65 (طمع) فيبدو السوق مزدحما دون حدّية مفرطة. والإغلاق فوق 86,620 دولار يفتح الهدف عند 95,446 دولار، أما فقدان 84,798 دولار فيكشف 81,122 دولار. ويبقى رصيد 985 مليون دولار منذ بداية العام رقما صافيا، إذ لم يُفصح عن التشكيلة اليومية للمصدرين خلفه.