صناديق ETF لبيتكوين (BTC) تجتذب 550 مليون دولار خلال جلستي تداول

جلسة ثانية على التوالي من الاكتتابات الصافية

سجلت صناديق ETF الأمريكية الفورية لبيتكوين (BTC) تدفقًا صافيًا واردًا بقيمة 23.16 مليون دولار يوم الثلاثاء، لتكون الجلسة الثانية على التوالي من الاكتتابات الصافية، بعد أن جلبت جلسة الاثنين 526.6 مليون دولار ورفعت التدفق الصافي التراكمي للأسبوع إلى نحو 550 مليون دولار. هذه الحصة تحمل أهميتها من سياقها: فنفس الصناديق كانت قد سجلت في الأسبوع الماضي عمليات استرداد صافية بقيمة 229 مليون دولار موزعة على خمس جلسات. أظهر سجل المُصدرين على مستوى كل صندوق في جلسة الثلاثاء أن صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock استقطب 29.86 مليون دولار من الاشتراكات، وأن صندوق FBTC التابع لشركة Fidelity أضاف 3.58 مليون دولار، في حين سارت أمور صندوق BITB من Bitwise في الاتجاه المعاكس بعمليات استرداد بلغت 10.29 مليون دولار. وبلغ حجم التداول عبر الصناديق 1.92 مليار دولار، فيما أغلت صافي الأصول المجمع للجلسة عند 106.28 مليار دولار.

يتمثل مستوى المقاومة الأعلى عند 84,179 دولار، وهو مستوى تمنحه قراءتنا المركبة للدعم والمقاومة درجة 97 من أصل 100، فيما يمثل النطاق الأعلى عند 87,000 إلى 87,800 دولار المنطقة التي ترصد شركة Glassnode فيها مقاومة قبل قفزة في التقلب. أما الدعم في الأسفل فهو ثابت من حيث التصنيف: فمستوى 82,412 دولار يحصل على درجة 90 من أصل 100، وهو مبني على المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا ونقطة الارتكاز وخط تنكان في مؤشر إيشيموكو. ولا يعطي موضع المراكز أي مبرر للقلق: إذ يقرأ معدل التمويل لعقود المستقبل الدائمة عند 0.0071%، وترتفع العقود المفتوحة إلى 16.70 مليار دولار. إن التحليل الفني الكامل للبيتكوين يبقي الاتجاه صاعدًا، فيما ميّلت تحوطات الخيارات إلى الدفاع بنسبة انحياز خيارات البيع عند 8.6%، وقد شكّل تماسك العملة قرب 83,150 دولار قبل قرار الفيدرالي المقرر يوم الأربعاء 28 أكتوبر الأساس الذي بنيت عليه هذه التدفقات الواردة.

التفصيل الذي يحمل القصة في واقع الأمر هو التباطؤ الحاد مقارنة بالاثنين، وليس سببًا لتجاهلها. فمبلغ 526.6 مليون دولار في الاثنين يبدو قمة موجة إعادة توزيع أولى، والمبلغ الأصغر بكثير في الثلاثاء يبقى طلبًا صافيًا على أي حال، والجلسة الإيجابية الثانية على التوالي إشارة أقوى من رقم الاثنين الضخم بذاته. ويتطابق موضع السوق الحالي مع التدفقات: إذ يقف سعر البيتكوين عند 83,778 دولار لحظة كتابة هذه الأسطر، بارتفاع 2.8% خلال 24 ساعة و0.6% منذ نشر بيانات التدفقات عند الساعة 10:30 بالتوقيت العالمي المنسق. يبدو الطلب المؤسسي على البيتكوين في طريقه إلى الاستقرار، وإن لم يكن إيقاعه متساويًا من جلسة إلى أخرى. آلية الأرقام المعروفة هي عملية الاكتتاب والاسترداد: فالمشاركون المصرح لهم يضيفون أسهم الصندوق أو يسحبونها مقابل العملات الأساسية، ما يعني أن يوم الاكتتابات الصافية يستلزم شراء المُصدرين لبيتكوين أكثر مما باعوه للصناديق. وبذلك تعني جلستان صافيتان من الاكتتاب أن العملات انتقلت إلى مجموع الصناديق على صافي إيجابي، ما عكس جزءًا من نزيف الأسبوع الماضي. ومجموع الجلستين البالغ نحو 550 مليون دولار يتجاوز أصلًا إجمالي التدفق الصافي الخارج الذي سجلته الصناديق طوال الأسبوع الماضي، وذلك مع بقاء ثلاث جلسات من أسبوع التداول في المقدمة.

طلبات ثابتة من قناة إدارة الثروات

التباين مع الأسبوع السابق يلخص سرعة تحرك الأموال في الاتجاهين معًا. فعبر خمس جلسات الأسبوع الماضي، نزفت الصناديق 229 مليون دولار على الصافي، ثم عاد 526.6 مليون دولار في جلسة واحدة يوم الاثنين. هذا التأرجح العنيف يوحي بأموال مؤسسية تدار وفق آفاق زمنية قصيرة. ويشير أندرو باريش من AP Abacus إلى صندوق MSBT التابع لبانك Morgan Stanley بوصفه أصفى قراءة عن فئة مختلفة من الملاك: «حالياً إن كنا نتحدث عن نقيزة المحافظ، فمنطقي. لهذا أيضًا لا ترى أي تدفقات خارجة من منتج MSBT. فحين تُتخذ هذه القرارات، تكون لأغراض طويلة الأجل»، هكذا قال باريش، واصفًا مشترين يخصصون رؤوس أموالهم عبر علاقات الاستشارات المالية بدل أن يتداولوا الصناديق تكتيكيًا. ويقدّر حجم مثل هذه المراكز بنحو 1% إلى 2% من المحفظة، مبنية على آفاق تمتد لسنوات، وهو التزام على طراز HODL لا يفكك عند تراجع مؤقت في السوق. فإذا كانت الأموال المدارة عبر المستشارين أكثر التصاقًا من تدفقات صناديق التحوط أو التداول التكتيكي، فهي تشكّل طبقة طلب تحت الصناديق صمدت خلال هبوط الأسبوع الماضي. أما بقية مجموعة الصناديق فقد كشفت الانقسام بوضوح: سجلت منتجات الإيثير استردادات صافية إضافية بقيمة 26.13 مليون دولار يوم الثلاثاء، وامتدت سلسلة التدفقات الخارجة من سولانا إلى الجلسة الثانية عشرة على التوالي، ليبقى البيتكوين استثناء الأسبوع. وبهذا النطاق الزمني نفسه الذي فتحنا به المقال، تحمل جلستا التداول اليوم نحو 550 مليون دولار من التدفق الصافي الوارد في مقابل 229 مليون دولار غادرت الصناديق في الأسبوع السابق، بينما أبقت مبلغ الثلاثاء البالغ 23.16 مليون دولار السلسلة مستمرة وثلاث جلسات متبقية.

@scottmelker · منشور على X

قال باريش.

عرض على X