صناديق البيتكوين (BTC) المتداولة في البورصة تسجل تدفقات خارجة صافية بقيمة 386.3 مليون دولار خلال أول سبعة أيام تداول في أكتوبر

سبع جلسات من التدفقات الخارجة

خسرت صناديق البيتكوين (BTC) الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة، المعروفة باسم ETFs، مبلغًا صافيًا قدره 386.3 مليون دولار خلال أول سبعة أيام تداول من أكتوبر، في حركة محت الصعود الافتتاحي للشهر رغم بقاء سعر البيتكوين قرب 84,000 دولار بارتفاع 0.8% خلال 24 ساعة. بدأ الشهر على نحو بنّاء، إذ أنشأ المصدرون وحدات صناديق جديدة بقيمة صافية بلغت 292.6 مليون دولار على مدار 1 و2 أكتوبر، ثم وصل 118.8 مليون دولار إضافية في 6 أكتوبر. غير أن المزاج انقلب بحدّة: فقد شهد الأربعاء 7 أكتوبر خروجًا بلغ 484.9 مليون دولار، وهو أسوأ يوم منفرد للصناديق منذ يونيو، وأضاف الخميس 8 أكتوبر 244.1 مليون دولار أخرى. جاءت جلسة الجمعة كتصحيح رمزي فقط، بتدفق داخل قيمته 21.1 مليون دولار، بما أبقى دفتر الأسبوع السالبًا برأسًا وقرارًا. خروج الأربعاء وحده تجاوز مجتمعةً يومي التدفق الداخل الافتتاحيين معًا.

تتبع هذه الصناديق أداء البيتكوين وتُتداول كأسهم عادية عبر حسابات الوساطة، لتكون بديلًا عن التداول الفوري في منصات الكريبتو. الإنشاء يعني أن مشاركًا معتمدًا يسلّم المصدر نقدًا أو بيتكوين مقابل حصص جديدة في الصندوق، أما الاسترداد فيعكس العملية وقد يعيد العملات إلى السوق المفتوح. وينشر المصدرون أرقام الإنشاء والاسترداد يوم التداول كل يوم، ولهذا يغدو سجل التدفقات قراءة سريعة لمراكز المستثمرين المؤسسيين، وبوصلة معنوية لحالة معنويات سوق البيتكوين تتحرك اليوم إلى جنب السعر نفسه. وبما أن هذه الآلية تحرك عرضًا فعليًا من العملات، فإن عجزًا شهريًا بهذا الحجم، متواضعًا أمام قاعدة أصول الصناديق، يبقى انسحابًا حقيقيًا من الطلب.

لم تمسّ موجة التدفقات الخارجة الرسم البياني بعد. تضع مراقبتنا المباشرة سعر البيتكوين عند 83,604 دولار، وتمنح التركيبة المركّبة من المؤشرات (المقياس من 100) مستوى 84,284 دولار بوصفه أقرب مقاومة بتقييم 88/100، بينما يحمل أول دعم عند 83,120 دولار تقييم 72/100 وفق قراءتنا لمستويات الدعم والمقاومة. وتبدو المراكز محتواة: معدل التمويل في العقود الدائمة عند 0.0030%، والمراكز المفتوحة قرب 15.6 مليار دولار على حجم تداول يومي يقارب 9.4 مليار دولار. لا تزال التركيبة تصنّف الاتجاه صاعدًا، غير أن إشارة MACD تحولت هبوطية، ما يترك المجال مفتوحًا في الاتجاهين إذا تسارعت التدفقات.

مسار سبتمبر: 3 مليارات دولار

يوفر سبتمبر المقياس الذي يُقاس عليه هبوط أكتوبر. بعد فشل تصويت الإقصاء في مجلس الشيوخ بشأن قانون Clarity وأثّر تدفقات خارجة ثقيلة في منتصف الشهر، ردّت الصناديق بسلسلة تسع جلسات متواصلة من التدفقات الداخلة قيمتها نحو 3 مليارات دولار، وهي سلسلة كفيت بإعادة تدفقات عام 2026 التراكمية إلى المنطقة الإيجابية. وقد أعاد أكتوبر جزءًا من هذا التعافي. وتبلغ التدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق 57.6 مليار دولار، بينما تبلغ صافي الأصول 100.6 مليار دولار، أي أن عجزًا شهريًا قدره 386.3 مليون دولار صغير أمام رصيد رأس المال، لكنه في سوق تقرأ هذه الإفصاحات يوميًا يغلب الاتجاه على الحجم.

تحمل صناديق العملات البديلة النبرة نفسها بصورة أكثر حدّة. فقد امتدت تدفقات صناديق الإيثريوم ETF الخارجة إلى تسعة أيام تداول متتالية بحلول الجمعة، لترفع خسائر أكتوبر إلى 635 مليون دولار، ونحو 700 مليون دولار على امتداد السلسلة كاملة، وكان أثقل خروج منفرد 201.9 مليون دولار في 6 أكتوبر. ومع ذلك تحتفظ هذه الصناديق بـ14.5 مليار دولار من صافي الأصول على تدفقات تراكمية قدرها 13.2 مليار دولار. أما صناديق سولانا فهي سالبة في الشهر أيضًا، بهبوط 24.8 مليون دولار بعد خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، مقابل 137.9 مليون دولار فقط من التدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق.

تدعم قراءات المعنويات الحذر السائد. يطبع مؤشر الخوف والطمع قيمة 69/100 في نطاق الطمع، ويستحوذ البيتكوين على 68.4% من عالم العملات الذي نتابعه في COINOTAG، وهي مجموعة أصول تقارب قيمتها السوقية المجتمعة 2.46 تريليون دولار. وقد صمدت منطقة 84,000 دولار أصلًا أمام تدفق تصفية بقيمة 163 مليون دولار مطلع الشهر، وهو الحدث الذي غطّيناه في تقريرنا عن استقرار البيتكوين قرب 84 ألف دولار. الاختبار المجدول التالي في منتصف الأسبوع: تقرير التضخم الأمريكي CPI يصدر الأربعاء 14 أكتوبر. وإلى أن تتفوق الإنشاءات على الاستردادات لأكثر من جلسة واحدة، يبقى دفتر أكتوبر كما تركه السجل: سبعة أيام تداول، وجلستان ثقيلتان من التدفقات الخارجة، وصافٍ سالب قدره 386.3 مليون دولار.