Bitcoin (BTC) يستقر قرب 84 ألف دولار بعد تسريحة تصفيات بقيمة 163 مليون دولار

المراكز البيعية استوعبت 111 مليون دولار من التصفيات

حافظ سعر البيتكوين على موقفه قرب 83,700 دولار مطلع الاثنين، وتُظهر مراقبتنا المباشرة تغيرًا محدودًا بنسبة 0.2% منذ قراءة المشتقات عند الساعة 03:00 بتوقيت غرينتش، مع ارتفاع 0.9% على مدى 24 ساعة. ظل السوق هادئًا منذ أن اجتاح البيع القسري دفاتره، وبيانات المشتقات المسجلة على مدار الجلسة الأخيرة توضح لماذا وقع الضرر على جهة واحدة فقط: إذ جُرفت نحو 163 مليون دولار من المراكز الممولة بالرافعة خلال يوم واحد، بزيادة 136.13% عن اليوم السابق، بينما تحمل البايع (المراكز البيعية) العبء الأكبر. فمن إجمالي هذه التصفيات، بلغت 111.1 مليون دولار من أحداث تصفية المراكز البيعية، أي 68.1% من كل ما أُغلق قسرًا، مقابل 52.1 مليون دولار من المراكز الشرائية. وعلى مدى 12 ساعة متوالية اتسم الضغط بمزيد من عدم التوازن: 96.9 مليون دولار من إجمالي 128.8 مليون دولار، بنسبة 75.3%، وقعت على الجانب البيعي.

لكن الشمعة الساعية الأخيرة تحكي قصة معاكسة. فمن بين 5.56 مليون دولار جرى مسحها في الساعة الأخيرة قبل القراءة، كانت نحو 70% مراكز شرائية بقيمة 3.89 مليون دولار، وهو ما يرجح أن جزءًا من الارتداد بِيع مع انفراج الضغط. أما بحسب الأصول، فقد تصدر البيتكوين بتصفيات بقيمة 41.67 مليون دولار على مدى 24 ساعة، 85.6% منها مراكز بيعية. وجاء الإيثريت (ETH) ثانياً بتصفيات 36.15 مليون دولار، منها 73.7% مراكز بيعية. وحقق NEAR، الذي ارتفع 9.74% في اليوم، تصفيات بقيمة 8.56 مليون دولار منها 84.6% من مراكز بيعية. بينما سجل Solana (SOL) وZcash (ZEC) 8.43 مليون دولار و6.74 مليون دولار على التوالي، وجماهما أغلبيتها مراكز بيعية.

تعيد الرافعة المالية بناء نفسها مع تعافي الأسعار. فقد وصل حجم تداول المشتقات خلال 24 ساعة إلى 99.43 مليار دولار، بارتفاع 37.79% عن اليوم السابق، بينما ارتفع الاهتمام المفتوح بنسبة 1.34% إلى 144.2 مليار دولار، وهو نوع من الزيادة المشتركة يظهر فيه عودة المراكز الممولة بالرافعة إلى النمو جنباً إلى جنب مع الارتداد. وتضع خريطة التصفيات أكثف السيولة فوق السعر الحالي مباشرة، أي في نطاق بين 84,400 و84,600 دولار الذي سيؤدي الاقتراب منه إلى تصفيات إضافية للمراكز البيعية. وأدناه، يقع نطاق أقرب بين 82,800 و83,000 دولار، وتكتل أثقل بين 81,500 و82,500 دولار، حيث قد يؤدي ضغط السعر إلى تعزيز تقلبات هبوطية عبر تصفيات المراكز الشرائية.

عام كامل بعد تسريحة 19 مليار دولار

تتزامن أرقام الاثنين مع ذكرى حساسة. فبعد مرور عام على 10 أكتوبر 2025، حين جُرفت 19 مليار دولار من المراكز الممولة بالرافعة قسرًا في يوم واحد، في أكبر حدث من نوعه على الإطلاق، لم تتعافَ بعد السباكة السائلة للسوق. وتظهر أبحاث القطاع أن مجموع أحجام التداول الفوري والآجل اعتباراً من يوليو 2026 لا يزال أدنى بنسبة 60-70% من مستويات ما قبل الحدث. وقد سحبت شركات صناعة السوق المحترفة، التي كانت ذات يوم تحتكر الجانبين من دفتر الأوامر، رؤوس أموالها بعد الحدث، وبنتيجة ذلك ترقق عمق التداول عبر المنصات كافة.

اهتزّ هذا الانخفاض في أحجام التداول لطبقة صناديق التحوط. ومع تقلص فرق السعر الآجل الفوري بين العقود والسوق الفوري، واستقرار معدلات التمويل عند قاعها، فقدت تجارة المضاربة، وهي الهيكل الذي كان مألوفاً يومًا ما بجمع المراكز الشرائية الفورية مع المراكز البيعية الآجلة لحصد عائد شبه مضمون بلا مخاطر، ربحيتها بوتيرة سريعة. وأُغلق عدد كبير من صناديق العملات الرقمية التي تدير أصولًا أقل من 2 مليون دولار، وتمحّل الناجون إلى استراتيجيات كمّية متحفظة للتحوط من مخاطر التقلبات قصيرة المدى. وزاد تمويل رؤوس الأموال المغامرة من وطأة القيد: فمع تركز رأس المال العالمي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، جفّ التمويل الجديد الذي كان يتدفق ذات مرة إلى قطاع البلوكتشريم بصفة عامة.

وما زال هذا التطهير يفرز الرابحين من الخاسرين. فالمشاريع في مرحلة الورقة البيضاء دون منتج جاهز فشلت في استعادة أسعارها، بينما حافظت فرق تطوير DApp التي تدرّ رسوماً وتحتوي مستخدمين نشطين على قوتها النسبية. وحاجّ الشريك العام في Pantera Capital، Cosmo Jiang، بأن البروتوكولات التي تحقق إيرادات حقيقية ومستدامة وحدها ستثبت قيمتها على المدى الطويل، مع وضوح هذا الفرز بصفة خاصة عبر الشبكات الرئيسية من الطبقة الأولى، وديفاي (DeFi)، وبنية تحتية التقارب بين الذكاء الاصطناعي والبلوكتشريم. ويصف مراقبو السوق تسريحة عام 2025 بأنها اللحظة التي فرضت على فئة الأصول هذه تقييمًا قائمًا على أسس مالية تقليدية.

وتُوضح القراءة المتكاملة للعنصرين بعضهما بعضاً. فتسريحة الاثنين البالغة 163 مليون دولار أصغر بمرتبة من الحدث الذي أعدّ تشكيل هيكل السوق قبل عام بمقدار 19 مليار دولار، ويُعلّمها تكوينها بنسبة 68.1% مراكز بيعية على أنها انفراج مراكز لا خلل في السيولة. غير أن تزايد الاهتمام المفتوح بنسبة 1.34% مع ارتفاع حجم التداول 37.79% يُظهر عودة الرافعة المالية إلى دفتر أوامر لم تعُد رؤوس أموال صانع السوق تملأه، وهو ما يجعل تكتلات المراكز المتماثلة أرخص في التفعيل. أما الموقف القائم بعد انفراج التسريحة فلا لون له: البيتكوين يتداول قرب 83,700 دولار، مستقرًا في جوهره منذ قراءة الساعة 03:00 بتوقيت غرينتش، بين نطاق السيولة عند 84,500 دولار في الأعلى والنطاق الممتد بين 82,800 و83,000 دولار في الأسفل. وتنبيه أخير بشأن بيانات المراكز: نسبة الحسابات الشرائية إلى البيعية تصف كيفية تمركز الحسابات، وليس مطلقًا توزيع ما جرى تصفيته.