Binance Research: مجمل أصول RWA المرمزة يبلغ 34.18 مليار دولار مع ترقب سوق Bitcoin (BTC) للمرحلة التالية

مجمل الأصول المرمزة يبلغ 34.18 مليار دولار

نشر الذراع البحثي لمنصة Binance يوم 18 سبتمبر تقييمًا موسعًا لسوق ترميز الأصول الواقعية (RWA)، والرقم اللافت في المقدمة: وصلت الأصول المُدارة على السلسلة في هذا القطاع إلى 34.18 مليار دولار حتى 15 سبتمبر، بارتفاع 85.2% منذ مطلع العام. الترميز — وهو نفس البريمة التشغيلية على السلسلة التي تقف خلف الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، طُبّق هنا على السندات والصناديق والأسهم — دفع السندات وصناديق أسواق المال إلى صدارة الجدول بـ18.29 مليار دولار، فيما تحتفظ الأسهم المرمزة، أي التمثيلات على السلسلة للشركات المدرجة والصناديق الممتدة من القبعات الكبيرة على غرار Netflix (NFLX) إلى سلال ETF، بنحو 4.4 مليار دولار من الأصول المُدارة، لكنها سجلت أسرع توسع بين الفئات بنسبة 390.4%. وتمثل هاتان الفئتان مجتمعتين أكثر من ثلاثة أرباع إجمالي نمو السوق هذا العام. أما معدلات النمو فتتشعب بقوة في مواضع أخرى: الذهب والسلع صعد 46.6%، والائتمان الخاص 43.6%، بينما اكتفت العقارات بزيادة 17.9% فقط.

الحجة المركزية في التقرير أن الترميز يدخل مرحلة «الاستخدام» بعد مرحلة الإطلاق. تقدّم Binance Research مقياسين جديدين: نسبة الأصول القابلة للبرمجة (PAR)، وهي تقارن الأصول المرمزة بإجمالي حجم أسواقها الأساسية، ومعدل تفعيل رأس المال (CAR)، الذي يقيس حجم رأس المال المرمز المُنشر فعليًا على السلسلة عبر إقراض DeFi وأوعية السيولة وأسواق الضمانات. يقف PAR عند نحو 0.01% بما يُبرز مدى بدئية القطاع، فيما يقترب CAR من 12% تاركًا هامشًا واسعًا حتى بين الأصول المرمزة أصلًا. ويقود الائتمان الخاص التفعيل بمعدل CAR بلغ 49.67%. وصعدت الأسهم المرمزة من 1.95% إلى 7.54% منذ بداية العام — أكبر قفزة بين أي فئة — ويتدفق 93.5% من نشاطها على السلسلة نحو أوعية السيولة (65.4%) والإقراض (28.1%)، وهي أسواق التداول الآلي التي اشتهر بها Uniswap. وكان توقع سابق لـBinance Research قد قدّر إجمالي أصول الأسهم المرمزة في 2030 بـ61 مليار دولار في السيناريو المتحفظ، و349 مليار دولار في السيناريو الأساس، و987 مليار دولار في السيناريو الصاعد.

نسبة احتياطي 135% عند Bitget

احتفلت Bitget هذا الشهر بذكراها الثامنة برسالة مفتوحة من مديرتها القانونية أقرب إلى تدقيق شفافية منها إلى مناسبة احتفالية. المنصة، التي تأسست عام 2018 كمنصة مشتقات للعملات الرقمية، تخدم اليوم أكثر من 125 مليون مستخدم وتدفع رؤية «البورصة الشاملة» (UEX) الممتدة عبر العملات الرقمية والأسهم المرمزة والسلع وغيرها من الأسواق العالمية — بأكثر من 2 مليون رمز مدرج وأكثر من 500 سهم مرمز وصندوق ETF وسلعة، وفق إفصاح الشركة نفسها. ونظام إثبات الاحتياطيات لديها، الذي أُطلق في ديسمبر 2022، ينشر بيانات احتياطية شهرية بالتزام الاحتفاظ بأصول المستخدمين بنسبة لا تقل عن 1:1، ويستخدم التحقق بشجرة Merkle ليتمكن كل مستخدم من التأكد باستقلالية من أن أرصدته مغطاة بالكامل. تقرير هذا الشهر — وهو الـ46 على التوالي — يظهر نسبة احتياطي إجمالية بلغت 135%، مع معدل يتجاوز 120% باستمرار، إضافة إلى توسيع الأصول القابلة للتحقق من 4 إلى 19 بمناسبة الذكرى. أما صندوق الحماية، المموّل بتعهد 300 مليون دولار عام 2022، فقد بلغ متوسطه التقديري 382 مليون دولار في أغسطس 2026. وفي وقت سابق من هذا العام أطلقت المنصة إطار سلامة السوق والمساءلة الرمزية لمراقبة الأصول المدرجة وفرق المشاريع وصناع السوق بحثًا عن سلوك محافظ شاذ وممارسات تلاعب وسيولة ضعيفة، مع تصعيد يتراوح من التنبيه على المخاطر إلى الإيقاف أو الشطب. ويشمل الامتثال التسجيلات والتراخيص في الأرجنتين وأستراليا والسلفادور ومنطقة تبليسي الحرية الجورجية وموريشيوس والمكسيك ونيوزيلندا وجنوب أفريقيا وسويسرا والمملكة المتحدة، مدعومًا بإجراءات KYC وKYB وضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وفحص قوائم العقوبات. وتتدرج أدوات الحماية على مستوى الحساب من التحقق بخطوتين ومفاتيح FIDO2 وWebAuthn ورموز مكافحة التصيد إلى حماية السحب في الخلفية وكشف الاحتيال، فيما تعمل محفظة Bitget Wallet ذات الحفظ الذاتي كمحفظة محفظة عملات رقمية بالذكاء الاصطناعي تدعم التداول بمساعدة وكلاء آليين. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

بنى الثقة لسوق مرمز

ومقروءة معًا، تصف الإفصاحان مسارًا واحدًا: الترميز ينتقل من سباق الإصدار إلى سباق التوزيع والاستخدام، ولذلك وجب أن تتوسع بنى الثقة المحيطة به بالتوازي معه. صوّر محللون بينهم Wintermute قطاع RWA كقناة التدفقات الداخلة التالية بعد صناديق Bitcoin (BTC) المتداولة في البورصة والعملات المستقرة، مع تضاعف تقييمات القطاع ثلاث مرات في عام واحد بدفعة تنظيمية وتوسع في استخدام الضمانات — وهي بالضبط الحالة التي تصبح فيها أهمية التحقق بمقدار أهمية الحجم. فالإفصاح الـ46 على التوالي المنشور هذا الشهر يذكر نسبة احتياطي 135%، وهو رقم قابل للتحقق باستقلالية يحتاجه المخصصون المؤسسيون قبل توجيه رؤوس الأموال عبر القنوات المرمزة. وإذا صعد PAR وCAR معًا كما ترى Binance Research، فالاحتياطيات الشفافة والضمانات المفعّلة هي التي ستحسم أي منصات تلتقط المرحلة التالية من النمو.