بينانس يخفض صندوق أمان البيتكوين (BTC) إلى 7,500 عملة بقيمة نحو 580 مليون دولار

7,500 عملة فقط تبقّت في محفظة SAFU

استنزفت منصة بينانس نصف البيتكوين المودع في صندوق حماية المستخدمين الطارئ، ولم تذكر حتى الآن متى تعيد هذه العملات إلى المكان، إن كانت ستعيدها أصلاً. يُظهر العنوان الذي تنشره المنصة بوصفه محفظة صندوق الأصول الآمنة للمستخدمين (SAFU)، وهو 1BAuq7Vho2CEkVkUxbfU26LhwQjbCmWQkD، رصيداً يتجاوز بقليل 7,500 عملة من عملة البيتكوين (BTC) حتى يوم الثلاثاء، بحسب سجلات السلسلة. وقد نجحت أربع معاملات صادرة في يوم السبت 31 أكتوبر في تقليص هذا الرصيد إلى النصف خلال يوم واحد. ولأن بينانس توجه مستخدميها إلى هذا العنوان بوصفه المقر الرسمي للصندوق، فإن المسار المُسجّل على السلسلة يمثل أوضح مقياس علني لمقدار الحماية التي يحملها هذا الترتيب فعلياً. أنشأت منصة التداول صندوق SAFU ليكون خط الدفاع الأخير الذي يمتص خسائر المستخدمين في حال تعطل المنصة ذاتها. ويعود الصندوق إلى سنوات مضت بوصفه وعداً دائماً بأن تجتمع خلف أرصدة المستخدمين، مهما آل إليه حال المنصة، مجموعة أصول معزولة لا تمسّ. أنهت بينانس في فبراير إعادة تشكيل هذه المجموعة، إذ حوّلت نحو مليار دولار كانت راكدة في العملات المستقرة إلى بيتكوين. وأفضى ذلك إلى امتلاك المحفظة 15,000 عملة، وظل العنوان طوال معظم العام ساكناً لا يفعل شيئاً، مكتفياً بدور احتياطي HODL أمام انهيار كارثي في المنصة. وأنهت تحويلات 31 أكتوبر هذا السكون. فعند سعر البيتكوين القريب من 77,000 دولار للعملة، تبلغ قيمة ما تبقى نحو 580 مليون دولار، والخروجات دائمة: فبمجرد تسويتها على دفتر إثبات العمل الخاص بالبيتكوين، لا تستطيع المنصة ولا أي جهة أخرى إرجاع هذه العملات إلى الصندوق. وتحويل فبراير هو سبب هذه الحساسية، إذ إن نقل الحماية إلى البيتكوين ربط قيمتها بالدولار بسعر العملة في السوق. فالسوق الصاعد يضخّم غطاء الصندوق، بينما يُنحّف السوق الهابط الحماية ذاتها دون أن تتحرك عملة واحدة. وعند 77,000 دولار للعملة، يمثل كل 1,000 بيتكوين ما تزال في المحفظة نحو 77 مليون دولار من التغطية.

فاتورة 6.34 مليار دولار دون موعد لإعادة التعبئة

تعود السحبات إلى اختراق أمني. فقد أعلنت بينانس في بيانها يوم 31 أكتوبر أنها ستجري نشراً جزئياً من صندوق SAFU بوصفه واحداً من ثلاثة خزانات تغطي 6.34 مليار دولار خصصتها لخسائر المستخدمين، إلى جانب خزانتها المالية للشركة وجزء من صندوق تأمين العقود الآجلة. والمجموع البالغ 6.34 مليار دولار هو احتساب المنصة الذاتي لما عليها من التزامات، أما حصة SAFU من هذه الفاتورة فهي الجزء الذي يستطيع المستخدمون حصره على السلسلة. ولم تُنشر كيفية تقاسم المصادر الثلاثة لهذه التكلفة. وذكّر البيان ذاته بتعهد بإعادة الصندوق الطارئ إلى نحو مليار دولار، دون أن يحدد موعداً، كما لم تفصح بينانس عن مقدار ما سُحب من خزان تأمين العقود الآجلة. وكلمة جزئي تحمل وزناً: فقد وُصف النشر بأنه جزئي، ونصف العملات فعلًا ما تزال في المحفظة. حتى الحد الأدنى البالغ 800 مليون دولار الوارد في الأسئلة الشائعة الرسمية لصندوق SAFU أصبح الآن إشكالاً من الماضي. تنص الوثيقة على أن بينانس تعيد توازن الاحتياطي إلى مليار دولار إذا انخفضت قيمته دون 800 مليون دولار "بسبب تقلبات أسعار Bitcoin (BTC)"، وهو مُشغّل مكتوب يغطي تراجعاً سوقياً، لا عملية سحب. فصندوق أنقصه الإنفاق إلى النصف يقع خارج القاعدة التي كتبتها المنصة نفسها، ولا توجد آلية تتيح للمستخدمين فرض إعادة التعبئة فيما يتعلق بالإنفاق. وعلى الورق يشبه هذا الهيكل شركة تحتفظ باحتياطي استراتيجي من البيتكوين، باستثناء أن هذا الاحتياطي وُجد لامتصاص الخسائر لا للارتفاع في القيمة، وأن تعهد إعادة التعبئة وعد وليس قاعدة مبرمجة. ويجعل التوقيت الصورة أوضح: خرجت نحو 6.3 مليار دولار من بينانس الأسبوع الماضي، وهي موجة خروج ربطتها شركة التداول Wintermute بكسر البيتكوين مستوى 80,000 دولار. وصندوق حماية يتقلص في النافذة ذاتها لا يسهم كثيراً في تهدئة سوق بهذا الحجم.

أما القراءة العملية للمستخدمين فهي أن التغطية المتبقية في SAFU هي ما يقوله رصيد السلسلة فحسب، أي نحو 580 مليون دولار بالبيتكوين اليوم، ولا شيء يُضاف إليه حتى تصل عملات فعلية إلى المحفظة. والإشارة القابلة للتحقق بسيطة بالمثل: راقبوا العنوان 1BAuq7Vho2CEkVkUxbfU26LhwQjbCmWQkD بحثاً عن تحويلات واردة، فبينانس تنشره تحديداً لكي يراجع الجمهور الصندوق. إن إعادة التعبئة إلى مليار دولار تتطلب إضافة نحو 420 مليون دولار من البيتكوين بالأسعار الأخيرة، وهي عملية شراء كبيرة بما يكفي لتظهر على السلسلة في يوم حدوثها. وحتى ذلك الحين، فإن الحماية المتاحة هي 580 مليون دولار المتبقية، جاثمة داخل سوق البيتكوين الأوسع، ومُقوّمة بأصل يقرر سعره الذاتي مدى امتدادها.