بينانس تلتزم بمبلغ 100 مليون دولار لدائرة (Circle) في اتفاق ترويجي لعملة USDC لخمس سنوات

بينانس تضع 100 مليون دولار خلف USDC

أعلنت منصة بينانس (Binance) استثمار 100 مليون دولار في شركة دائرة (Circle)، المُصدِرة للعملة المستقرة دولار كوين (USDC)، ووقّعت اتفاقًا تجاريًا جديدًا يمتد خمس سنوات لتعزيز الترويج لعملة USDC ودمجها عبر منصتها بالكامل، مما يُعمّق شراكة بدأت في الأصل في ديسمبر 2024. ويمنح هذا الترتيب، الموثق في اتفاقية الترويج الخمسية لـ USDC المعلنة من الشركتين، بينانس حصة ملكية مباشرة في نمو دائرة، بينما تمنح المُصدِرة قناة توزيع تغطي واحدة من أكبر بورصات العملات الرقمية عالميًا. وأشار المحلل في Clear Street، أوين لاو، إلى أن هذا الهيكل يزيد من توافق مصالح بينانس مع مصالح دائرة، في تطوير واضح لنموذج حصة المساهمين-الموزع الذي تُطبقه دائرة بالفعل مع كوين بيس (Coinbase). وتتضح حصة التوزيع المسبقة من بيانات التداول؛ حيث تُظهر دراسات كايكو (Kaiko) أن بينانس أدرجت 140 سوقًا فوريًا مسعّرًا بـ USDC عند انطلاق الشراكة الأولية، ليصبح العدد منذ ذلك الحين 329 سوقًا، بعد أن استغرق الانتقال من 39 سوقًا فقط في عام 2021 إلى 140 سوقًا بنهاية 2024 عدة سنوات. وشهد حجم تداول USDC الشهري على البورصة ارتفاعًا يُقارب الضعف، متجاوزًا النطاق السابق بين 20 مليار دولار و40 مليار دولار قبل الشراكة، ليستقر باستمرار فوق 80 مليار دولار. وصرحت أناستازيا ميلاكرينوس، رئيسة الأبحاث في كايكو، بأن بينانس استحوذت على الحصة الأكبر من نشاط التداول الفوري لـ USDC طوال عام 2026، موبّيةً حجمًا يوميًا يتراوح بين 5 ملايين دولار و10 مليارات دولار — أي ما يعادل تقريبًا 10 إلى 20 ضعف مستويات أقل من 0.5 مليار دولار المتعارف عليها في معظم المنصات الأخرى، والتي ظلت ملتزمة بنطاقاتها السابقة. وأوضح المدير التنفيذي لـ Gravity Team، مارتينز بينكيتيس، أن كل طرف لديه دافع واضح لتوسيع نطاق USDC عبر قاعدة مستخدمي بينانس وبنيتها التحتية. غير أن سقف النمو يظل مُحددًا من قبل tether؛ إذ لا تزال القيمة السوقية لعملة USDC، البالغة نحو 74 مليار دولار — وهي نتيجة مباشرة لـ الإمداد المتداول — متأخرة عن USDT ذات الـ 140 مليار دولار تقريبًا، والتي لن تتزحزح بسهولة بفضل أزواج التداول العميقة، والسيولة المحلية، وعادات المستخدمين الراسخة، لا سيما في الأسواق الناشئة.

نهج كوين بيس المبني على الحفظ

بينما تشتري بينانس التوزيع، تعمل كوين بيس — الموزع الرسائي الآخر لعملة USDC — على تضخيم قوتها من خلال الحفظ والخدمات بدلًا من حجم التداول الخام، مما يضع في المقابل ما تشتريه حصة الـ 100 مليون دولار فعليًا في التركيز الموسع. ووفقًا لترتيب البورصات في 26 سبتمبر 2026، تأتي منصة كوين بيس إكستشينج في المركز الأول، تليها بينانس في القائمة الفورية لـ CoinGecko، حيث تحصل كلتا المنصتين على درجة ثقة مثالية هي 10 — وهو مقياس مُركب يمنح السيولة 50%، والأمن السيبراني 20%، والالتزام التنظيمي 15%، ما يعني أن ترتيب القائمة لا يقدم أي إشارة بخصوص السلامة النسبية. ومع ذلك، لا يزال الفارق في الحجم صارخًا: فالأرقام الإجمالية لأغسطس 2026، والمتعلقة بـ 11 منصة رئيسية، تُظهر حجم تداول إجمالي للسبوت والمشتقات قدره 4.23 تريليون دولار، تستحوذ بينانس وحدها على 43.3% منه — بمقدار 237.7 مليار دولار في السبوت و1.59 تريليون دولار في المشتقات — بينما سجلت كوين بيس، محسوبةً مع فرعها دريبيت (Deribit)، 64.2 مليار دولار فقط. لكن كوين بيس توازن ذلك مع ثقة المؤسسات؛ إذ تعمل وحدة الحفظ الخاصة بها، شركة Coinbase Custody Trust Company، كأمانة تحت قوانين ولاية نيويورك، وتخضع لمراجعات SOC 1 من النوع الثاني و SOC 2 من النوع الثاني، وهي مؤهلات تُعتبر شروطًا أساسية لقبول مديري الأصول المؤسسيين، مما يسحب بدوره عمليات التداول والخدمات المرتبطة بها إلى المنصة نفسها. وتجسّد هذه الحلقة المتكاملة في الربع الثاني من 2026: إذ بلغ إيراد الاشتراكات والخدمات 48% من الإيراد الصافي، وبلغ متوسط رصيد USDC المحتفظ به عبر منتجات كوين بيس 20 مليار دولار، وارتفعت الحصة السوقية المحددة ذاتيًا للشركة في تداول العملات الرقمية من 9.1% إلى 10.3%. ومع ذلك، اختُتم الربع بخسارة صافية تقارب 360 مليون دولار، كتذكير بأن الإيرادات المتنوعة لا تلغي تقلبات السوق. وتسعى بينانس لاستقطاب التدفق المؤسسي ذاته عبر اتفاقية حفظ مع Anchorage Digital، مما يتيح للعملاء المؤهلين الاحتفاظ بالضمانات لدى أمين حفظ مستقل أثناء التداول مقابل دفاتر الأوامر الكثيفة لـ بينانس، حيث تحد السيولة العميقة من الانزلاق السعري في الأوامر الكبيرة. ويمكن للقارئ الذي يقارن بين المنصات أن يرى كيف تترجم هذه الفروق الهيكلية إلى ظروف تداول في دليلنا أفضل بورصات العملات الرقمية. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bitget.

التوزيع هو الخندق الجديد

قراءتنا هي أن السباق على العملات المستقرة يُحسم الآن عبر التوزيع، وأن حصص الملكية أصبحت عملتها. وتؤكد إعلانات دائرة الشروط الملموسة — استثمار بقيمة 100 مليون دولار من بينانس واتفاقية ترويج لخمس سنوات — لكنها لا تكشف عن أي تقسيم لإيرادات الحصة بين الطرفين، ولا عن أي حقوق حوكمة مرتبطة بها، ونشير إلى هاتين النقطتين على أنهما غير محددتين بعد. وبالمقارنة مع متوسط رصيد USDC البالغ 20 مليار دولار على كوين بيس، والتوسع الأوسع لدائرة في PayFi، بما في ذلك إعلانها الاستحواذ على Tazapay بمبلغ 400 مليون دولار، تُجهّز المُصدِرة سكك دفع تُوجّه بالكامل نحو الأسواق الناشئة، تمامًا مثل دفع واشنطن نحو USDT و USDC الخارجية الذي يُشير إلى الوزن الاستراتيجي لهذا القطاع. وتحقق كوين بيس بالفعل أرباحًا من تدفق مماثل، حيث يُسوّى حجم تداول عملاء الذكاء الاصطناعي على كوين بيس بشكل كبير بعمولات USDC.