بيانات Glassnode: حجم تداول العملات البديلة الفوري يقترب من 4 أضعاف بيتكوين (BTC) في إشارة تكرّرت عند قمم سابقة

حجم التداول الفوري للعملات البديلة يبلغ 4 أضعاف بيتكوين

قفز حجم التداول الفوري للعملات البديلة إلى ما يقارب أربعة أضعاف المستوى المسجل لبيتكوين (BTC)، وهي أعلى نسبة منذ سبتمبر 2025، بحسب بيانات Glassnode التي صدرت في 29 سبتمبر. وترى شركة تحليلات السلسلة أن هذا التحول يمثل إنذارًا محتملًا: ففي الدورات السوقية السابقة، ترافقت الفترات التي توجّه فيها المستثمرون رؤوس أموالهم خارج سوق بيتكوين (BTC) نحو العملات البديلة الأكثر خطورة، بشكل متكرر مع تشكّل قمم قصيرة المدى للأصل الرقمي الأبرز. والأهم أن النسبة الحالية تتجاوز أي مستوى مسجل خلال نحو اثني عشر شهرًا مضت منذ سبتمبر 2025، ما يجعل النظام السوقي الحالي الذي تقوده العملات البديلة الأ крайى حدًّا خلال العام الماضي.

يلتقط هذا القراءة طريقة توزّع إجمالي حجم التداول الفوري على المنصات بين القطاعين السوقيين، ويشير الخلل الحالي إلى أن الشهية للمضاربة تتوسع إلى ما هو أبعد من الأصل الأكبر بكثير. فعندما تتركز التدفقات الفورية — وهي صفقات تُسوّى مباشرة بين المشتري والبائع دون رافعة مالية — في أسواق العملات البديلة، فهذا يعني عادة أن المشاركين يطاردون عوائد أعلى وأبعد على منحنى المخاطرة. وتقدّم Glassnode النمط الحالي بوصفه متسقًا مع هذه الديناميكية، لكنها تمتنع عن إعلان قمة مؤكدة؛ فالمؤشر إشارة توقيت ذات سجل تاريخي قوي، وليس علامة انعكاس مضمونة.

بالنسبة لحاملي بيتكوين، فإن الرسالة ذات فروق دقيقة. فالتوجّه نحو العملات البديلة لا يعني بالضرورة تصريفًا عنيفًا لبيتكوين — إذ يمكن لرأس المال أن يتحرك أسفل منحنى المخاطرة عبر أزواج العملات المستقرة وكذلك عبر البيع المباشر — لكن نسبة بهذا الارتفاع كانت تميل تاريخيًا إلى ترسيم مراحل يتوقف فيها زخم بيتكوين الصاعد بينما تتسارع صعود العملات البديلة المضاربية. ومن يوازن موقعه في الدورة السوقية يمكنه أن يستند في النقاش إلى أدوات تقييم أطول مدى، ومنها دليلنا على مخطط قوس قزح لبيتكوين، قبل التفاعل مع بيانات تدفقات جلسة واحدة.

تدفقات فورية لا رافعة مالية

ما يميز هذا الصعود للعملات البديلة عن مراحل فرط الحرارة السابقة هو تركيبته. فأرقام Glassnode تُظهر أن الارتفاع تحقق بالدرجة الأولى عبر الشراء الفوري وليس عبر رافعة المشتقات: فالمراكز المفتوحة على عقود العملات البديلة الدائمة لم تزد سوى بشكل طفيف خلال الثلاثين يومًا الماضية، ولم يسجل أقل من نصف أسواق العملات البديلة أي نمو في المراكز المفتوحة أصلًا. أما في الانفجارات التي تغذيها الرافعة المالية، فتتضخم المراكز المفتوحة عادة جنبًا إلى جنب مع الأسعار، مهّدةً الطريق لموجات متتالية من التصفية القسرية.

وتؤكد اتساع الحركة أن التوجّه يشمل السوق كاملًا ولا يقتصر على حفنة من العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة. فخلال الأسبوع الماضي، تفوقت 72.5% من العملات البديلة التي تتتبعها Glassnode على بيتكوين (BTC) — وهي قفزة حادة من ذروة 39% المسجلة خلال ساق الصعود قصير المدى في أغسطس. كما ارتد إجمالي حجم التداول الفوري على المنصات خلال 24 ساعة ارتدادًا قويًا بنسبة 121% من قاع أغسطس، وخلافًا للتوسعات الحجمية الأربع السابقة منذ أواخر 2025 — التي تزامنت جميعها مع انخفاضات سعرية — فإن الزيادة الحالية حصلت مع ارتفاع الأسعار.

لكن تحذيرين يلطّفان القراءة الصاعدة. فمتوسط حجم التداول الفوري على 7 أيام لا يزال أدنى بنحو 30% من مستواه قبل عام، وسبق أن شهدت أوج صعود بيتكوين توسعًا حجميًا بمقدار 3 إلى 4 أضعاف، ما يعني أن التعافي الحالي قد لا يمثل بعد قمة دورة ناضجة. وفي جانب بيتكوين، انقلبت تدفقات الشراء الفوري العدوانية على المنصات من بيع صافٍ إلى شراء صافٍ مع ارتفاع الحجم الفوري، غير أن صناديق صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (ETF) المدرجة في الولايات المتحدة سجلت نحو 300 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية خلال النافذة نفسها. وفي المقابل، واصل المجمعون المؤسسيون إضافة المقتنيات بلا توقف: فشراء Strategy لمقدار 1,665 بيتكوين رفع حيازاتها إلى 847,666، بينما أضافت Capital B القدر من 13 بيتكوين لتصل إلى 3,538. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

المراكز المفتوحة هي المؤشر الحاسم

قراءتنا في COINOTAG أن هذه البيانات تصف توجّهًا حقيقيًا لكنه منضبط. فالطلب المدفوع بالتداول الفوري يحمل مخاطر تصفية قسرية أقل بكثير من صعود انفجاري تغذيه الرافعة المالية، ولهذا تقتصر حذر Glassnode نفسه على «خطر قمة قصيرة المدى» دون الإعلان عن انفجار. والمتغير الحاسم في المرحلة المقبلة هو تموضع المشتقات على مستوى سوق بيتكوين بأكمله: فإذا توسعت المراكز المفتوحة على عقود العملات البديلة الدائمة بالتوازي مع الأسعار، تعاظم سيناريو فرط الحرارة؛ وإذا بقيت مسطحة، أمكن للتوجّه المدفوع بالتداول الفوري أن يمتد. ومع استمرار تسرب تدفقات صناديق ETF وميل الحائزين طويلي المدى إلى الاحتفاظ (hodl) عبر التوجّهات، فإن مسار بيتكوين القريب مرهون على الأرجح ببقاء خط الرافعة المالية هادئًا.