Alex Carchidi يضع Solana (SOL) في مقدمة خيارات الاحتفاظ حتى 2031 مع بلوغ الأصول المرمّزة 4.4 مليار دولار

ملف الترميز لشبكة Solana بقيمة 4.4 مليار دولار

وضع المحلل Alex Carchidi عملة Solana (SOL) ضمن أربع عملات رقمية يراه مستحقًا للاحتفاظ بها على مدى السنوات الخمس المقبلة، إلى جانب NEAR Protocol وZcash وHyperliquid. جاءت هذه الخيارات في السبت 17 أكتوبر، وكل واحد منها يقوم على تخصص واضح: Solana تتنافس في ترميز الأصول الواقعية، وNEAR في بنية البلوكتشين المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وZcash في الخصوصية، وHyperliquid في المشتقات اللامركزية. يرى المحلل أن بيتكوين وإيثريوم يظلان ركيزة أي محفظة، غير أن هذه الأربعة هي ما يحمل حجة قابلة للتصديق خارج العملات الكبرى. وفق هذا التفسير، يحقق كل مشروع استخدامًا فعليًا في مجاله، وقد تحوّل الترقيات التقنية المقبلة وتشديد الاقتصاد الرمزي ذلك الاستخدام إلى دعم سعري يمتد حتى 2031. وتحمل Solana الأرقام الأكثر ملموسية في القائمة. فترميز الأصول الواقعية هو إصدار رموز على البلوكتشين تمثل سندات الخزانة والأسهم وغيرها من الأدوات المالية التقليدية، وتُظهر بيانات السلسلة على منصة RWA.xyz أن الأصول المرمّزة القابلة للتداول المسجلة على شبكة Solana بلغت 4.4 مليار دولار بتاريخ 14 أكتوبر. ويبيّن السجل نفسه أن حاملي الأصول المرمّزة على الشبكة نموا بنسبة 47% خلال ثلاثين يومًا ليبلغوا 897,897 حاملًا. وسواء اتجاه سعر Solana في أسبوع معين إلى أي جهة، فإن حجة المحلل تبني قاع الطلب للعملة على منحنى التبني هذا، لا على الرسم البياني. وتسعى الشبكة إلى سوق ترميز سندات الحكومة والأسهم تحديدًا، مستندة إلى سرعة معالجة المعاملات وانخفاض الرسوم، ويصوّر هذا التقييم ارتفاع استخدام الشبكة بوصفه الآلية التي تعيد إيرادات الرسوم إلى الحاملين على المدى الطويل. ومن بين اختيارات العملات البديلة الأربعة، هو الاختبار الوحيد الذي يأتي ادعاء نموه مصحوبًا بعدد حاملين موثقًا.

عائد الستيكنغ واختبار Alpenglow

تفاصيل الدعم في هذا التقييم ميكانيكية أكثر منها شعوريات. فالـstaking، وهو قفل الرموز للمساعدة في تأمين شبكة إثبات الحصّة مقابل عائد، يدفع حاليًا نحو 4.9% سنويًا على Solana (SOL)، وهو عائد يتراكم للحاملين الصبورين بينما ينضج ملف الترميز. والعامل الأكبر تقلبًا هو ترقية Alpenglow، التي لا تزال في مرحلة الاختبار، وهدفها تقصير زمن النهائية للمعاملات. يضع التقييم هذه الترقية بوصفها قطعة البنية التحتية الأقدر على توسيع استخدام السلسلة مؤسسيًا، لأن الشركات المالية تطلب عمومًا يقين التسوية قبل نقل أحجام تداول جادة إلى السلسلة. أما الاختيارات الثلاثة الأخرى فتقوم على حسابات مشابهة للرسوم والإمداد. فخدمة Intents من NEAR Protocol، التي تتيح للمستخدمين ووكلاء الذكاء الاصطناعي مبادلة الأصول عبر بروتوكولات مختلفة من خلال صانعي سوق متنافسين، عالجت 4.8 مليار دولار من المبادلات وولّدت 8.2 مليون دولار من الرسوم في الثلاثين يومًا حتى 14 أكتوبر، وهي إيرادات تُوجّه لإعادة شراء NEAR. واقتراح بخفض الإصدار الجديد من 2.5% سنويًا إلى 1.6% على مدى سنتين سيبطئ نمو circulating supply أكثر، غير أن التصويت لا يملك موعدًا محددًا بعد. وتُسقّط Zcash إجمالي إصدارها عند 21 مليون عملة، وتخفي المرسل والمستقبل والمبلغ خلف خصوصية اختيارية، وكانت تحتفظ بنحو 29% من إمدادها في مجمعها المحجوب بتاريخ 14 أكتوبر، مع تخفيض نصفها التالي المتوقع يوم الخميس 23 نوفمبر 2028. وتوجّه Hyperliquid، وهي منصة لامركزية للتداول بالعقود الآجلة، نحو 99% من رسومها إلى إعادة شراء الرموز، بقيمة 224 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، أي وتيرة سنوية معادلة تبلغ 694 مليون دولار تعادل نحو 3.9% من قيمتها السوقية البالغة 17.8 مليار دولار. وقد وجدت تغطيتنا السابقة للموضوع نفسه أن تطبيقات Solana (SOL) سجلت 193.1 مليون دولار من الإيرادات في ثلاثين يومًا، أي نحو ضعف Hyperliquid خلال النافذة المقارنة، وتتبعنا على حدة كيف قفز NEAR بنسبة 14% بعد فتح تكامل Sunrise للتداول على Solana.

اختبار السلسلة

الوثيقة الحاملة لهذا الاختيار هي سجل RWA.xyz نفسه، وهناك ستُحسم الأطروحة: فـ4.4 مليار دولار من الأصول المرمّزة و897,897 حاملًا أرقام قابلة للتحقق على السلسلة، بعكس معظم التنبؤات ذات الخمس سنوات في هذا السوق. الحالة الصاعدة حسابية. فإذا بقي نمو الحاملين قريبًا من وتيرته الأخيرة البالغة 47%، وواصلت سندات الخزانة والأسهم المرمّزة هجرتها نحو السلاسل السريعة والرخيصة، فإن إيرادات الرسوم من نشاط dApp على الشبكة ستتوسع مع الاستخدام، ويتراكم عائد الستيكنغ البالغ 4.9% فوق ذلك كله. أما المخاطرة فتسمى التنفيذ. فـAlpenglow لا تزال قيد الاختبار، وبالتالي فإن الاحتفاظ المسعّر على منحنى التبني اليوم يفترض أن الترقية تُطلق فعلًا وتبلغ المستسيجين. وللمقياس إلى الوجهة، فإن مضاعفة القيمة عشرة أضعاف بحلول 2030 تتطلب قيمة سوقية قدرها 607 مليارات دولار، وهي الفجوة الحسابية بين قاعدة الترميز الحالية وأفق 2031 الذي تراهن عليه هذه التوصية.