صناديق XRP وZEC الفورية تسجل تدفقًا صافيًا خارجًا بقيمة 14.87 مليون دولار يوم 15 أكتوبر

انعكاس في جلسة واحدة بقيمة 14.87 مليون دولار

قلبت صناديق التداول الفورية في الولايات المتحدة القابضة لعملة XRP وZcash اتجاهها من التجميع إلى التسريب يوم الخميس 15 أكتوبر، لترصد إفصاحات المصدرين اليومية تدفقًا صافيًا خارجًا بلغ 14.87 مليون دولار للمجموعتين معًا. الطلب جاء في جلسة واحدة فحسب: فبعد يوم واحد من ذلك، أي يوم الأربعاء 14 أكتوبر، كانت المجموعتان نفسهما قد سجلتا تدفقًا صافيًا داخلًا بقيمة 4.42 مليون دولار، ما يعني أن جلسة الاسترداد الواحدة محت هذا الدخل كاملًا وتركت المجموعتين في العجز. وتسجل الإفصاحات اليومية جانبين: الإنشاءات، أي النقد الذي يدخل الصندوق عند إصدار وحدات جديدة، مقابل عمليات الاسترداد، أي النقد الذي يخرج عند إلغاء الوحدات؛ وتعني القراءة الصافية السالبة أن عمليات الاسترداد فاقت الإنشاءات عبر المجموعة كلها. أما النقاط الرئيسية فقد خرجت المال عبر ZEC بدرجة أولى: فصندوق Zcash ETF المشتعل بالرمز ZCSH وحده فقد 14.76 مليون دولار، وهو الرقم الفردي الأكبر في الإفصاح بأمان كبير، فيما خسرت منتجات XRP مجتمعة مبلغًا أصغر بكثير قدره 104,500 دولار. ثم انقسم الجانب الخاص بـXRP على مستوى المصدرين: استوعب صندوق XRPZ من Franklin إنشاءات صافية بقيمة 3.64 مليون دولار، وهي أقوى تدفقة داخلية للجلسة عبر المجموعتين معًا، في حين دفع صندوق XRP ETF من Bitwise 3.75 مليون دولار، وهو مبلغ كاد يلغي مكسب Franklin ويترك الأصل سالبًا بفارق ضئيل في نهاية اليوم. وخرج منتج واحد خارج المجموعتين عن مسار التدفق الخارج: صندوق NEAR ETF من Bitwise المشتعل بالرمز NRR، الذي يتتبع بروتوكول الطبقة الأولى NEAR Protocol، واستوعب 1.13 مليون دولار فيما كان التدفق الصافي الداخل الوحيد في مجموعة الإفصاحات. أما أسواق السبوت فلم تسجل عمليات الاسترداد بشكل يُذكر: استقر سعر XRP قرب 1.33 دولار طوال الجلسة وارتفع 0.8% على مدى 24 ساعة وقت الكتابة، ما يعني أن يومًا خرج منه 14.87 مليون دولار من المجموعتين لم يترك حتى الآن أي أثر مرئي على الشاشة.

ظل تحرك السعر هادئًا حول إفصاح التدفقات: إذ تداولت XRP آخر مرة عند 1.33 دولار، أي نحو 0.2% أدنى من مستواها عند صدور الإفصاحات، مع بقاء مكسب 24 ساعة عند 0.8%. وتضع بياناتنا المركبة للدعم والمقاومة أقرب مقاومة عند 1.3505 دولار بقوة نسبية 93/100، وأقرب دعم عند 1.3101 دولار بقوة نسبية 84/100، وكلاهما مصنف قويًا. وجاء التوظيف في الاتجاه المعاكس للتدفقات: فقد ظلت المراكز المفتوحة عند 905.8 مليون دولار، وبلغت نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 3.25، ما يعني أن نحو 76.5% من الحسابات المتتبعة كانت في موقع شراء بينما كانت الصناديق تفقد رأس المال. وكسر مستوى 1.3101 دولار سيضع هذا الانحياز الشرائي تحت ضغط مباشر.

Franklin وBitwise في اتجاهين متعاكسين

الانقسام الداخلي في مجموعة صناديق XRP هو التفصيلة التي تمنع قراءة اليوم بوصفه خروجًا موحدًا. فFranklin وBitwise تديران صندوقي XRP الفوريين في الولايات المتحدة ضمن مجموعة الإفصاحات، ويوم 15 أكتوبر تحركتا في اتجاهين متعاكسين على الأصل نفسه: جمع XRPZ نقودًا جديدة بقيمة 3.64 مليون دولار بينما أعاد صندوق Bitwise لـXRP 3.75 مليون دولار، فاتصال فارق يقارب 7.39 مليون دولار بين منتجين يحملان العملة نفسها. ولم يفسر أي من المصدرين هذا التباعد إلى جانب الأرقام. أما النتيجة الصافية للأصل فكانت خسارة قدرها 104,500 دولار، وهي خسارة صغيرة تكاد تدخل في حدود الخطأ التقريبي مقارنة بـ14.76 مليون دولار من ZCSH. وزادت Zcash، وهي أصل الخصوصية الذي تؤدي معاملاته المحمية وظيفة تقارب وظيفة خالط العملات، التدفق الخارج الثقيل؛ إذ فاق منتجها الوحيد مجتمعةً كل ما عادا في الإفصاح. وأضاف التدفق البالغ 1.13 مليون دولار إلى NRR خاتمة لجلسة كانت فيها التدفقات على مستوى الأصول مختلطة لا أحادية الاتجاه. وتُسوى معاملات XRP نفسها على شبكة XRP Ledger التي تعتمد آلية إجماع قوامها مدققون مستقلون التهيئة لا تعدين، ولا تمس أي من نشاط الصناديق اليومي هذه طبقة التسوية. والمقارنة الأجدى تقع باك يوم واحد: ففي 14 أكتوبر كانت مجموعتا XRP وZEC مجتمعتين قد استوعبتا 4.42 مليون دولار، وانقلبت الإشارة خلال 24 ساعة. وكما توضح الإفصاحات ذاتها، لا يمكن ليوم واحد من بيانات تدفقات ETF أن يحسم اتجاه سعر عملة أو مسار الطلب متوسط المدى؛ فهو يسجل ما فعله المستثمرون في جلسة واحدة، ولا أكثر.

ما تستطيعه جلسة واحدة وما تعجز عنه

قراءة واحدة عبر مجموعتي صناديق هي عينة ضيقة، والانقسام الداخلي فيها يعترض أي قراءة نظيفة. فإنشاءات Franklin البالغة 3.64 مليون دولار واستردادات Bitwise البالغة 3.75 مليون دولار على الأصل نفسه تشير إلى تدوير على مستوى المصدرين لا إلى خروج منسق من التعرض لـXRP، وسلوك السبوت يوافق ذلك: فالعملة، التي سلبت مدى تداولها الصيفي كاملًا حديثًا فقط، حافظت على 1.33 دولار بينما كانت الصناديق تنزف. والاستدعاءات الأبعد مدى تجد أنصارًا أيضًا، إذ رأت ورقة حديثة لتحليل المكتب أن XRP هي الرهان الأفضل على مدى 12 شهرًا استنادًا إلى قاعدة صناديق أمريكية بقيمة 1.6 مليار دولار. ولمن يزن أول مركز في هذه المنتجات، يمكن البدء من دليلنا لاستثمار صناديق ETF والصناديق الخاصة بالعملات الرقمية. أما مجموعة الإفصاحات التالية للمصدرين، والمقررة بعد إغلاق جلسة 16 أكتوبر، فستبين ما إذا كان الخروج تكرر أو انقلب مرة أخرى.