Strategy تقدّم وكالة توكيل لتوزيع أرباح يومية على STRK (STRK)، والتصويت في 28 أكتوبر

مقترح التوزيعات اليومية يشمل STRK (STRK)

طلبت Strategy، شركة خزينة البيتكوين المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، من مساهميها الموافقة على صرف أرباح يومية على أسهمها المفضلة الأربعة المدرجة في الولايات المتحدة — STRF وSTRC وSTRK (STRK) وSTRD. وتكشف وكالة التوكيل الأولية التي قدمتها الشركة يوم الجمعة 25 سبتمبر أن الأرباح ستستحق في كل يوم تقويمي، بما يشمل عطلات نهاية الأسبوع والأعياد، على أن تتم التسوية في يوم العمل التالي مع بقاء الاقتصاديات كما هي. وقد أعلن الرئيس التنفيذي للمجلس مايكل سيلر عن الخطة على X، مشيرًا إلى أن التعديلات المقترحة تستهدف دعم استقرار السعر والسيولة والطلب. والتوزيعة هي النقد الذي توزعه الشركة على مساهميها؛ فالتحول يغيّر وتيرة وصول هذا الدخل فقط، لا المبلغ السنوي الإجمالي. فSTRC تدفع حاليًا مرتين في الشهر، في حين تدفع STRF وSTRK وSTRD كل ربع سنة، ما يعني أن الخطوة تعيد تصميم خدمة خط الدخل الكامل للشركة.

الخطة على Xhttps://x.com/saylor/status/2103456332741521789?ref_src=twsrc%5Etfw

وقد أُقرر عقد اجتماع خاص افتراضي في 28 أكتوبر، يملك فيه حاملو الأسهم العادية حق التصويت الحاسم. وذكرت الشركة في بيانها أن التغيير سيقلص فترة تأخير إعادة الاستثمار ويحسّن السيولة وكفاءة السوق، ويجعل أدواتها الائتمانية الرقمية أكثر جاذبية، ويسهّل الوصول إلى رأس المال عبر الأسهم المفضلة، ويعمّق — بحسب اجتهاد الشركة — حجم التداول حول كل سهم. ويأتي المقترح في لحظة حساسة: فقد Strategy من وتيرة تكدسها العدواني للبيتكوين هذا العام مع انزلاق الأصل إلى سوق هابط، ومضت نحو تحصين ميزانيتها العمومية، وباعت بل حتى بعض حيازاتها في إطار يمكن أن يوفر ما يصل إلى 1.25 مليار دولار لاحتياطي بالدولار ولأرباح الأسهم المفضلة ولنفقات الفوائد. وفي الأسبوع الماضي اشترت 950 بيتكوين مقابل 75.7 مليون دولار — أول عملية شراء لها منذ أغسطس — بينما يتداول سهمها العادي المدرج في ناسداك بنحو 50% دون مستوياته قبل عام.

تنفيذ متدرج يبدأ من نوفمبر

يرسم الإيداع خطة تنفيذ متدرجة. فSTRC، التي تحمل قيمة اسمية تقارب 9.3 مليار دولار وتدفع معدلًا سنويًا 12% على قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، تتحول أولًا: من المتوقع أن يكون آخر تاريخ تسجيل شبه شهري لها في 15 أكتوبر، ويقع أول تاريخ تسجيل يومي في 1 نوفمبر، ويتبعه أول دفعة يومية في 2 نوفمبر. أما STRF وSTRK وSTRD فستكمل دورتها الربعية عبر تاريخ تسجيل في 15 ديسمبر، ثم تبدأ الاستحقاق اليومي مع أول دفعة في 4 يناير 2027. وتُقرَّب المبالغ اليومية لأقرب سنت إلى الأسفل، وتُسوَّى في منتصف الشهر ونهايته؛ وعند معدل توضيحي 12% يكسب السهم ذو الـ100 دولار 3 أو 4 سنتات يوميًا. وشروط الحوكمة صارمة: لا يحق التصويت إلا للمساهمين العاديين المسجلين حتى 25 سبتمبر، ويتطلب إقرار المقترح أكثر من نصف إجمالي قوة التصويت القائمة، بينما لا يملك حاملو الأسهم المفضلة رأيًا. ويتحكم سيلر في 32.9% من تلك القوة، إذ يقريبها كلها من خلال أسهم الفئة B التي تحمل 10 أصوات لكل سهم. ويفتح التصويت عند تقديم الوكالة النهائية، المنتظرة في 5 أكتوبر.

حجة التقلب

تقوم حجة الإدارة على حسابات التقلب. فتقويم STRC يضم اليوم 24 تاريخ تسجيل سنويًا؛ ويرفع المقترح الأدوات الأربعة جميعها إلى 365 تاريخًا، وهي زيارة قدّرها الرئيس التنفيذي فونغ لي بنحو 90 ضعفًا للجهات التي تدفع كل ربع سنة، واصفًا النتيجة بأنها أول ورقة مالية عالمية تستحق الأرباح والأرباح الموزعة على أيام التقويم. وعندما كانت STRC تدفع شهريًا، كان سعرها ينزلق بنحو 49 نقطة أساس في اليوم السابق لكل توزيعة؛ وبعد التحول في يونيو إلى الدفع نصف الشهري، تقلص ذلك الانخفاض إلى نحو 36 نقطة. وتجادل المجلس بأن المزيد من التكرار في الدفع يقلص التوزيعة المستحقة المدفونة في سعر كل سهم، ما يدعم هدف STRC بالتداول عند 100 دولار أو قربه، إلى جانب علامات نهاية شهر أكثر استقرارًا لمدراء الصناديق، وشروط اقتطاع أفضل عند رهن الأسهم كضمان في التداول بالهامش. وقد تبع ذلك ثقة المساهمين: إذ اجتاز تعديل يونيو بأغلبية 99.9% من أصوات الأسهم العادية و97.5% من أصوات حاملي STRC، ودفعت Strategy منذ ذلك الحين 255 مليون دولار من أرباح STRC، وضاعفت سقف إعادة شرائها للأسهم المفضلة إلى 2 مليار دولار بعد إعادة شراء STRC قرب 97 دولارًا. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

ربط الـ100 دولار واحتمالات التصويت تحت المجهر

قراءتنا لوكالة التوكيل الأولية أن Strategy تعضّد إجراءً رسميًا لتحوّل ظاهر أصلًا في ميزانيتها العمومية: فمع توقف مشتريات البيتكوين ووجود طاقة إعادة شراء بقيمة 2 مليار دولار، أصبحت الأسهم المفضلة — وهي جزء من فئة عالمية تضم خمس أدوات بتوزيعات يومية بقيمة إجمالية تقارب 15 مليار دولار — محرك التمويل للشركة. وسجل التصويت يرجّح الإقرار: فتعديل يونيو حصد 99.9% من الأصوات العادية الملقاة، ومع أن كتلة سيلر البالغة 32.9% وحدها لا تكفي لتجاوز عتبة الأغلبية، فإنها ترسّخها. وينبغي أن يخفف الاستحقاق اليومي تقلبات ما بعد التوزيعة ويبني بركة سيولة أعمق حول تواريخ التسجيل، لكنه لا يمكنه محو المخاطر الائتمانية — فقد هبط سعر STRC إلى 75 دولارًا في يونيو حين كسر البيتكوين مستوى 60,000 دولار. وتظل الوكالة النهائية المنتظرة في 5 أكتوبر وأول تاريخ تسجيل يومي في 1 نوفمبر هما المحطتان التاليتان للمتابعة.