ستيف ويس يرفع السيولة النقدية إلى 25% مع ضغط عوائد السندات على Bitcoin (BTC)

ويس يرفع النقد إلى 25%

رفع ستيف ويس، المؤسس والشريك الإداري في Short Hills Capital Partners، نسبة السيولة النقدية في محفظته إلى نحو 25%، وأكد أنها قد ترتفع أكثر، في تحوّل دفاعي جاء مع صعود عوائد السندات وارتفاع حاد في أسعار الطاقة يثقل كاهل أسواق الأسهم. وكشف ويس عن هذا التمركز خلال فقرة اللجنة الاستثمارية في برنامج Halftime Report على قناة CNBC، وهي لجنة تضم مجموعة من مدراء الأموال تناقش كيفية التعامل مع جلسة شهد فيها عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات صعودًا إلى 5.27% يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007، في حين تجاوز نفط برنت، المرجع العالمي للأسعار، حاجز 105 دولارات للبرميل. وعلى أرض الواقع، باعت ويس مركزه بالكامل في سهم Cisco (CSCO) وقلّص حيازته من Meta Platforms (META)، التي تراجعت 4.8% يوم الاثنين بعد صعود بلغ نحو 13% في الأسبوع السابق — وهو تهدئة لا تزال ظاهرة على المخطط الشهري لسهم Meta. ويتلخص الجوهر في استدلال ويس على أن العوائد لا سبب لها للتراجع طالما ظل النفط مرتفعًا، إذ تمتلك إيران كل دوافع المصلحة في استمرار صعود النفط، بينما لم تُسفر المفاوضات المتعلقة بإعادة فتح مضيق هرمز حتى الآن عن أي اتفاق. وقال ويس في هذا السياق: "لا يوجد أي سبب للانخفاض في عائد السندات لأجل عشر سنوات"، مقدّرًا مستوى 5% كخط دعم قوي مع طريق واضح نحو 6%. ولن يوظف رأيه هذه الكتلة النقدية إلا عندما تتحول الأسهم إلى صفقات واضحة الجدوى. ومن الجدير بالملاحظة أنه يمسك السيولة نقدًا مباشرة بدل الدوران نحو أدوات التحوط من التقلب مثل صندوق UVXY المتداول، وهو ما يعكس نفورًا صريحًا من المخاطرة لا مجرد مركز بيع اتجاهي.

ليبنثال يراهن على الأرباح

في المقابل، يقف جيم ليبنثال من Cerity Partners كثقل موازن داخل اللجنة، فهو يبقى مستثمرًا بالكامل ويجادل بأن نمو الأرباح قادر على دفع الأسهم إلى مستويات أعلى حتى مع كلفة الاقتراض الحالية. يستند موقفه إلى حسابات تقييمية واضحة: فقد انضغط مضاعف الأرباح المستقبلية للسوق من نحو 22 ضعفًا إلى 18.5 ضعفًا هذا العام، ويرى أن نمو الأرباح يبرر دفع هذا المضاعف. أما عضو آخر في اللجنة فقد رسم خريطة هبوط السوق بأسلوب أكثر صراحة، إذ وصف اتجاهات هابطة واضحة في العقار والمرافق العامة والسلع الاستهلاكية الاختيارية والقطاع المالي — وهي القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة التي تشعر أولًا بقتص كلفة الاقتراض — مشيرًا إلى أن كثيرين من المستثمرين كانوا يتوقعون تراجع النفط قبل انتخابات منتصف المدة. وتضيف أسعار الطاقة المرتفعة وقودًا للتضخم، وهو ما قد يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أشد تشددًا لفترة أطول، فيزيد الضغط على التقييمات. ويبقى سعر النفط عامل التقلب الحاسم للطرفين معًا: فالهبوط المستمر في الخام قد يخفف الخناق، ويقدّر الاستراتيجي في Turtle Creek ديفيد سبيكا مكاسب الأسهم بنسبة 5% إلى 10% بحلول نهاية العام إذا استمر النفط في الانخفاض. ويضيف توم لي من Fundstrat أن ارتفاع كلفة الاقتراض يضرب الشركات الأضعف بقسوة أكبر، بما يركّز الألم في نقطة واحدة. وعلى موسم الأرباح المقبل أن يختبر ما إذا كان نمو الأرباح قادرًا على موازنة عائد السندات لأجل عشر سنوات الراسخ فوق مستوى 5%. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bitget.

قبضة ماكرو تُشد على Bitcoin

وهذا الخناق نفسه بدت آثاره واضحة عبر أصول العملات الرقمية. فوفق بيانات السوق المجمعة لدينا في COINOTAG، يسجل مؤشر الخوف والطمع 73 من 100 (منطقة الطمع)، مع سيطرة بيتكوين (Bitcoin) بنسبة 67.6% من السوق التي نتابعها، وإجمالي قيمة سوقية مرصودة يقارب 2.46 تريليون دولار فيما يتداول Bitcoin حول 83,210 دولارًا. وتعزز العوائد المرتفعة المستدامة التمركزات الغنية بالنقد عبر الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات البديلة (Altcoin).