ستاندارد تشارترد: بيتكوين قد تعيد اختبار 126 ألف دولار بنهاية العام

قال جيف كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمية في ستاندارد تشارترد، في مذكرة صادرة يوم الجمعة إن عملة بيتكوين (BTC) قد تتحرك نحو أعلى مستوى تاريخي لها البالغ 126,000 دولار قبل نهاية العام، وهو تعافٍ قد يتسارع بعد 6 أكتوبر، مع اعترافه بأن هدف البنك البالغ 100,000 دولار لنهاية العام أصبح معرضًا لخطر كونه منخفضًا جدًا. وعزا كندريك الموجة الأخيرة من الارتفاع بشكل كبير إلى تصفية المراكز القصيرة، والتي تحدث عندما ترتفع الأسعار فتجبر المتداولين المضاربين على الانخفاض على إغلاق مراكزهم بإعادة شراء الأصل، مما يضيف مزيدًا من الزخم، وأشار إلى تدفقات الاسترداد لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين كمصدر ثانٍ للطلب. ومع بقاء الفائدة المفتوحة منخفضة في السوق، رأى أن هناك مجالًا لمستثمرين إضافيين لإعادة بناء مراكزهم مع ارتفاع الأسعار، مما يقلل من مخاطر الانعكاس الفوري. ولأول مرة هذا العام، كتب كندريك أن توقع الـ100,000 دولار يحمل الآن خطرًا لتجاوزه. يمثل هذا الموقف تحولًا واضحًا عن توقعات ستاندارد تشارترد في فبراير، عندما خفض البنك هدفه لنهاية العام لبيتكوين إلى 100,000 دولار من 150,000 دولار، وخفض توقعاته لإيثر، العملة البديلة الرائدة من حيث القيمة السوقية، إلى 4,000 دولار من 7,500 دولار، مع توقع انخفاض إيثر إلى 1,400 دولار. في ذلك الوقت، كان كندريك يتوقع أن تنخفض بيتكوين إلى نحو 50,000 دولار قبل أن يعود السوق للارتفاع؛ لكن الانخفاض الأعمق أخذ العملة المشفرة نحو النطاق الأعلى من 50,000 دولار، مع عودة المشترين قبل اكتمال ذلك السيناريو. كانت بيتكوين تتداول بالقرب من 76,844 دولار وقت كتابة المذكرة، مرتفعة بنحو 24% خلال الأسبوع السابق، وفقًا لبيانات السوق. وقد عبر مراقبون آخرون عن نبرة مماثلة: اقترح كوري كليبتسن، الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin، أن بيتكوين قد تصل إلى قاع في أكتوبر، بينما قال ماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research، إن إغلاق أغسطس فوق 63,000 دولار سيؤكد قاع السوق الهابط.

حددت مذكرة كندريك يوم 6 أكتوبر كنقطة قد يتسارع بعدها تعافي بيتكوين، وهو تاريخ يتزامن مع الذكرى السنوية لذروة السوق في عام 2025 وبداية الانخفاض الممتد الذي استمر حتى عام 2026. لم تذهب ستاندارد تشارترد رسميًا إلى استبدال توقع الـ100,000 دولار لعام نهاية العام بهدف 126,000 دولار؛ بل تعرض المذكرة الرقم القياسي كمستوى قد تعاود بيتكوين زيارته إذا اكتسب التقدم الحالي زخمًا، مع الاعتراف بأن الدعوة الرسمية للبنك قد تكون متحفظة. في وقت التقرير، كانت بيتكوين أقل بنحو 39% من توقع الـ100,000 دولار، وبنحو 64% عن الرقم القياسي. التقييم أقوى بشكل ملحوظ من موقف البنك خلال موجة البيع في يونيو: احتفظت ستاندارد تشارترد بهدفها حتى بعد أن انخفضت بيتكوين بأكثر من 15% في أسبوع وتداولت لفترة وجيزة بالقرب من 61,000 دولار، وبعد تسعة أيام أبقى على نفس التوقع بعد أن لمست بيتكوين 59,000 دولار ثم تعافت إلى نحو 63,500 دولار. وأكد البنك مجددًا على الدعوة في 10 يوليو. تظهر بيانات السوق أن التعافي صاحبه طلب أقوى على صناديق الاستثمار المتداولة. جذبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية للبيتكوين تدفقات صافية بلغت 221.7 مليون دولار في 2 يوليو، منهية سلسلة سلبية استمرت 10 أيام، وبحلول 21 يوليو امتدت التدفقات إلى خمس جلسات متتالية مع ارتفاع بيتكوين فوق 65,000 دولار. لم يكن التقدم خاليًا من الاحتكاك — ففي 16 يوليو، بلغت بيتكوين نحو 65,470 دولار قبل أن تفشل في الحفاظ على مستواها فوق 65,000 دولار وسط عمليات بيع من الحيتان وجني الأرباح، وفي 21 يوليو توقف دفع نحو 66,965 دولار بالقرب من 67,000 دولار. هذه المستويات تقع الآن بأكثر من 10,000 دولار تحت سعر السوق الأخير، مع ارتفاع بيتكوين بأكثر من 17,000 دولار من أدنى مستوى في يونيو. كما أشار كندريك إلى انخفاض الفائدة المفتوحة كرياح مواتية هيكلية: مع وجود عدد أقل من المراكز ذات الرافعة المالية النشطة، يمكن للمتداولين إعادة بناء تعرضهم دون إعادة إنشاء ظروف الازدحام التي غالبًا ما تسبق موجات التصفية.

باختصار، يرسم هذان التحديثان مسارًا واحدًا: توقع البنك الذي نجا من أسوأ فترات السوق الهابط أصبح الآن يواجه تحديًا من الاتجاه الصعودي. المصدر الأساسي المعتمد هو المذكرة البحثية الصادرة يوم الجمعة نفسها، والتي تحتفظ رسميًا بهدف 100,000 دولار لنهاية العام مع الاعتراف بأن الرقم قد يكون منخفضًا جدًا. من وجهة نظرنا، فإن تكوين الارتفاع لا يقل أهمية عن حجمه — فقد كانت الموجة الأولى مدفوعة بتصفية المراكز القصيرة، لذا فإن الاستدامة تعتمد الآن على ما إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين توسع الطلب بما يتجاوز التغطية الإجبارية. يوم 6 أكتوبر، المرتبط بذروة عام 2025، يعطي السوق تاريخًا ملموسًا للمراقبة؛ إذا استمرت التدفقات المؤسسية في امتصاص العرض، فإن سيناريو إعادة اختبار 126,000 دولار يصبح أقرب إلى السيناريو الأساسي.