Standard Chartered تتوقع وصول Arbitrum (ARB) إلى 10 دولارات بحلول 2030

توقعات بمضاعفة خمسين ضعفًا قوامها ترميز الأصول

حدد بنك Standard Chartered هدفًا قدره 10 دولارات لعملة Arbitrum (ARB) بحلول عام 2030، وهو ما يعادل نحو 50 ضعفًا من المستوى القريب من 0.20 دولار الذي كان الرمز يتداول عنده عندما صدر البحث يوم الأربعاء. يرتكز هذا التوقع في نظرة البنك البريطاني على آلية واحدة: تحول الأصول الواقعية إلى أسرع قطاعات نموًا في مجال العملات الرقمية، إذ يقرر скорость انتقال المؤسسات التقليدية في نقل أدواتها إلى السلسلة من يستفيد من هذه الموجة. يقدّر البنك حجم سوق الأصول المرمنة بنحو 340 مليار دولار اليوم، ويتوقع أن يبلغ 4 تريليون دولار بحلول 2030، أي توسع يتجاوز أحد عشر ضعفًا مع تسابق مؤسسات وول ستريت على تأمين مواقع مبكرة في نقل الحيازات التقليدية مثل الأسهم والسندات المرمنة إلى الشبكات العامة. وصف البنك شبكة Arbitrum، وهي شبكة من الطبقة الثانية انطلقت عام 2021، بأنها "البلوكتشين الخاص بالتمويل التقليدي"، أي السلسلة التي يراها في مركز هذا التحول. فعندما ينقل بنك أو شركة إدارة أصول أداة مالية إلى السلسلة، تصبح التسوية والتحويل وخدمة الأصل كلها تجري عبر الشبكة المستضيفة للرمز، ومن هنا يتجمع دخل الرسوم. ويربط هذا التصور تبنّي المؤسسات مباشرة بقيمة الرمز: كل أصل ترمزه شركة مالية على الشبكة يولّد رسومًا، ونمو حجم هذه الرسوم يغذي الاقتصاد الذي يمثله الرمز في نهاية المطاف. لم يواكب سعر Arbitrum حتى الآن أيًا من هذا، إذ يتغير ملكية الرمز حول 0.20 دولار، أي نحو 92% أدنى من أعلى سعر تاريخي له عند 2.40 دولار. ويعتبر Standard Chartered المسافة بين هذين المستوى هي الفرصة ذاتها، وسنة 2030 هي النافذة الزمنية التي يتحقق فيها الطلب على الترميز بحجم واسع أو لا يتحقق.

سلسلة Robinhood تدفع الإيرادات فوق 5 ملايين دولار

تصميم إيرادات Arbitrum (ARB) هو ما يربط أطروحة الترميز بالرمز نفسه. تعمل الشبكة فوق Ethereum وتؤدي دور مسار أسرع يتجاوز الازدحام: فهي تعالج المعاملات بعيدًا عن السلسلة الرئيسية وتعفي المستخدمين من أعباء رسوم Ethereum عند ارتفاع الطلب. يحتفظ البروتوكول بنسبة 10% من صافي إيراداته، ما يعني أن كل زيادة في النشاط المؤسسي تقوي اقتصاد الرمز مباشرة، وكلما زاد عدد الشركات المالية التي ترمز أصولها على الشبكة اتسع هذا التدفق. وقد أنتجت هذه البنية نتيجة قابلة للقياس بالفعل. فبعد أن أطلق تطبيق التداول الأمريكي Robinhood Markets سلسلة Robinhood Chain بالشراكة مع Arbitrum، قفز حجم المعاملات فورًا، وجمعت الشبكة أكثر من 5 ملايين دولار من الرسوم في سبتمبر وحده. بدأ المتداولون يسمون هذا "تأثير سلسلة Robinhood"، أي افتراض أن أي مؤسسة تسير على خطى Robinhood ستوسع قاعدة الإيرادات بالطريقة نفسها. وتكتسب أرقام سبتمبر أهميتها لأن حصة الإيرادات تتناسب مع النشاط: فقاعدة أكبر تعني نصيبًا أكبر، وكان شريك رئيسي واحد كافيًا لتحريك الرقم خلال شهر واحد. أما العوائق فهي ملموسة بالقدر نفسه. إذا فقد الترميز زخمه، تلحق أطروحة نمو Arbitrum ضررًا مباشرًا، لأن محرك الإيرادات في التوقعات يعتمد على هذا النشاط تحديدًا. أقوى المنافس هو Base، الشبكة التي بنتها Coinbase Global، وبالتالي فإن سوق الترميز ليس احتكارًا ترثه Arbitrum (ARB) تلقائيًا، ويظل تفضيل المستثمرين بين الشبكات المتنافسة مسألة غير محسومة. وتركزت القيمة مؤخرًا في شبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum بدلًا من سلاسل الطبقة الأولى مثل Ethereum، لكن هذا التدفق قد ينقلب إذا تغيرت المعادلات الاقتصادية. لا يغير أي من هذه المتغيرات آلية الـ10% من الإيرادات، بل يغير حجم النشاط الذي يغذيها. وعليه فإن توقع 10 دولارات يفترض أن يتسارع انتقال المؤسسات بدلًا من أن يتوقف، وأن تحتفظ Arbitrum بحصة ريادية منه في مواجهة Base وغيرها من المنافسين.

قياس ادعاء الـ10 دولارات انطلاقًا من 0.20 دولار

يُسهّل حجم هذا التوقع عند قراءته مقابل نقطة انطلاقه. إذ يتداول ARB قرب 0.20 دولار، ما يعني أن هدف الـ10 دولارات يطلب إعادة تسعير بمقدار 50 ضعفًا خلال أربع سنوات، وحتى السيناريو الأكثر تحفظًا الذي تسمح به أرقام Standard Chartered، وهو تعافٍ إلى نطاق 2 دولار، سيعادل نحو عشرة أضعاف السعر الحالي. فتوقعات محدودة العملات البديلة لعام 2030 تحمل مضاعفًا بهذا الحجم، ولأوسع منظومة Arbitrum تقويم إمداد خاص بها يضيف احتكاكًا قريب المدى: إذ يُظهر جدول الإفراج لدينا دخول 93.14 مليون ARB في 15 نوفمبر إلى التداول. ويُبقي تحليلنا الفني لـArbitrum الصورة قصيرة المدى منفصلة عن أطروحة 2030؛ فمستويات الدعم والمقاومة تصف مكان تداول الرمز اليوم، لا المكان الذي تقول إن نموذج البنك سيعود إليه بعد أربع سنوات.