العملات المستقرة: وعي 16% فقط لدى المستهلكين الأمريكيين في مسح S&P Global

تحوّل المحافظ الرقمية لدى المستهلكين الأمريكيين إلى أداة دفع يومية مألوفة، غير أن هذه الألفة لم تمتد إلى النقود القائمة على البلوكتشين. ففي مسح Voice of the Consumer للربع الثاني من S&P Global Market Intelligence، قال 67% من المستجيبين الأمريكيين إنهم استخدموا محفظة رقمية خلال التسعين يومًا الماضية، وأفاد 45% باستخدامها أسبوعيًا. لكن الجمهور نفسه يرسم خطًا حادًا مع الكريبتو: صرّح 68% بأنهم لم يواجهوا العملات الرقمية قط، ويرى 59% عدم وجود استخدام عملي لها، فيما سجّل الوعي بالعملات المستقرة (Stablecoins) — وهي عملات مصممة لمتابعة قيمة أصل نقدي مرجعي وتُسوَّق كقنوات دفع وتحويل منخفضة التقلب — 16% فقط. المخاوف المعلنة محددة لا إنشائية: أشار 48% إلى خطر الاحتيال، وشكك 46% في أمان أموالهم، وقال 39% إنهم لا يحتاجونها ببساطة. وتُجرى التسويات اليوم بدرجة متزايدة عبر شبكات مثل Ethereum (ETH) وSolana (SOL) لدفع المتاجر الإلكترونية والاشتراكات ومدفوعات الأسواق الرقمية والمستقلين. وتخلص نتائج المسح المنشورة إلى أن وضوح الأنظمة وحده لن يغيّر مزاج المستهلك: على مصدري العملات المستقرة ومزودي الخدمات حل مشكلتي الوقاية من الاحتيال وحماية الأموال أولًا. ويشتد الانعدام حيال مدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي — أنظمة برمجية تبحث عن السلع وتنفذ الشراء نيابة عن المستخدم — إذ قال 47% من المستجيبين إنهم لن يسمحوا للذكاء الاصطناعي بالإنفاق عنهم إطلاقًا، وحتى المقبلون على الفكرة فضّلوا نموذجًا يمنح فيه الإنسان الموافقة النهائية، وقبل البعض بتوصيات بشأن المنتج أو وسيلة الدفع فقط.

في المقابل، وبينما يتخلف ثقة المستهلك، تتسارع الإنفاق المؤسسي على طبقة الحوسبة التي يقوم عليها التمويل الرقمي. ففي مكالمة أرباح Oracle المسائية لعاش سبتمبر (10 سبتمبر)، حددت المديرة المالية Hilary Maxson نفقات رأس المال للسنة المالية 2027 بين 90 و95 مليار دولار، موجهة أساسًا إلى الرفوف والتبريد السائل ومعدات الشبكات لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع ذكر Dell وHPE بالاسم كموردين. وأعاد السوق التسعير فورًا: يوم الجمعة 11 سبتمبر أغلقت Dell عند 567.29 دولار بارتفاع 11.98% على حجم تداول بلغ 14.47 مليون سهم، ولمست رقمًا قياسيًا يوميًا عند 567.75 دولار، ليرتفع أصلها السوقي إلى 360.6 مليار دولار. وصعدت HPE أكثر بنسبة 12.44% إلى 62.09 دولار، فيما أضافت Super Micro 7.28%. أما سهم Oracle نفسه فتراجع 1.74% إلى 150.28 دولار في اليوم نفسه، بعد هبوط 5.38% يوم الأرباح — أي نحو 7% عبر جلستين. ويتتبع جزء من صعود Dell initiation تغطية من RBC Capital Markets بتقييم Outperform وهدف 640 دولارًا تحت إشراف المحلل David Paige، مستشهدين بسجل أوامر خوادم الذكاء الاصطناعي البالغ 95 مليار دولار — وهو رقم يكاد يطابق سقف نطاق الإنفاق السنوي لOracle — عقب ربع سنوي شهد مبيعات خوادم ذكاء اصطناعي بقيمة 16.4 مليار دولار، وأوامر جديدة بقيمة 60.9 مليار دولار، وأكثر من 6,500 عميل، وإيرادات كلية بلغت 46.97 مليار دولار بارتفاع 58% سنويًا. ورفعت الشركة توجيهاتها للسنة الكاملة إلى نحو 192 مليار دولار، منها 74 مليار دولار من خوادم الذكاء الاصطناعي. وتصاعد سهم Dell هذا العام بنسبة 342.3%، ولم يعد هدف الإجماع لدى المحللين عند 564.46 دولار يبعد سوى 0.5% تحت سعر الإغلاق. وربحية Oracle الأساسية كانت قوية — إيرادات 19.3 مليار دولار بارتفاع 30%، وإيرادات بنية تحتية سحابية 7.4 مليار دولار بارتفاع 121%، والتزامات أداء متبقية زادت 26 مليار دولار تتابعيًا — لكن الشركة تقول إن صافي النفقات الرأسمالية النقدية بعد الدفعات المقدمة من العملاء والتمويل لن يتجاوز 70 مليار دولار. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

عند قراءة الخبرين معًا، يظهران الفجوة نفسها من طرفي السلسلة المتقابلة. فالمؤسسات تخصص ميزانيات تضاهي اقتصادات دول كاملة — سلاسل توريد تغذي عتاد من فئة NVIDIA، ومراكز بيانات فائقة الحجم، وبرامج تجريبية للدفع بالعملات المستقرة تُقدَّم كبوابة دخول Web3 للتجارة السائدة — بينما يبقى المستخدم النهائي مقتنعًا بغير ذلك. والمستندات الأساسية هنا متسقة بشأن نقطة الاختناق: فكل من نتائج المسح المنشورة وإفصاح مكالمة أرباح Oracle يؤطران القيد بوصفه قضية ثقة وتحكم، لا قدرة تقنية أو طاقة استيعاب. المستهلكون يريدون معرفة من يوافق على المعاملة وهل تُسترد الأموال بعد الاحتيال؛ وحتى أن يجيب المصدرون على ذلك، يظل الوعي البالغ 16% مشكلة أمان قبل أن يكون مشكلة تسويق.