مراكز البيع تحوز 80% من مراكز كبار المتداولين الأسبوعية مع خسائر غير محققة بـ48 مليون دولار

البيع القصير يقود الدفتر الأسبوعي

تراجع توزيع مراكز كبار المتداولين الأسبوعية إلى جانب البيع، في لقطة تُعيد رسم صورة الرافعة المالية في سوق المشتقات. فمن بين أفضل 100 حساب مصنّفة حسب العوائد خلال سبعة أيام على منصات Hyperliquid وLighter وdYdX، يستحوذ الجانب القصير (البيع) على نحو 80% من قيمة المراكز المفتوحة، بما يقارب 2.50 مليار دولار مقابل 608 ملايين دولار في مراكز الشراء، بينما تحمل هذه المجموعة مجتمعةً خسائر غير محققة تقارب 48 مليون دولار. وتفصّل بياناتنا من مراكز المشتقات المفتوحة مساهمة Hyperliquid (HYPE) بنحو 56 مليون دولار من هذا العجز، وBitcoin (BTC) بنحو 33 مليون دولار، ما يعني أن أجزاء من الدفتر نفسه تحقق أرباحاً، وأن الخسارة الإجمالية أضيق من أثقل الرهانات المنفردة. وتأتي هذه اللقطة من متتبع يومي للمراكز مبني على سجلات المشتقات، يُحدَّث كل ساعة، وقد دمج اعتباراً من الجمعة 16 أكتوبر المنصات الثلاث في إجمالي واحد لأول مرة بدل احتساب Hyperliquid وحدها، مع مواعيد المقارنات اليومية في التحديث القادم. وتعتمد المنهجية على ترتيب أكثر مئة حساب ربحية في كل منصة بحسب العوائد المحققة خلال كل نافذة زمنية، ثم جمع مراكزها المفتوحة، فيُظهر الإجمالي بذلك أين ما يزال كبار الرابحين الأخيرين معرضين للمخاطر. لكن الطرف الآخر من الجدول يشير في الاتجاه المعاكس: المتداولون المصنّفون حسب عوائد 24 ساعة كانوا في نحو 82% شراءً، بحوزتهم ما يقارب 1.12 مليار دولار في مراكز شراء مقابل 248 مليون دولار في مراكز بيع. وتقع مجموعة الثلاثين يوماً بين الاثنتين بنسبة شراء تبلغ نحو 55%، أي 1.336 مليار دولار مقابل 1.084 مليار دولار، وتحمل أرباحاً غير محققة قرب 82 مليون دولار. ويتطابق هذا التباين مع اتجاه الأسعار عبر النوافذ التي يغطيها الجدول: فخلال 24 ساعة السابقة للقطة، أظهرت بيانات السوق صعود BTC وEthereum (ETH) كل منهما بنحو 1.1%، وصعود Zcash (ZEC) بنسبة 8.4%، وNEAR Protocol (NEAR) بنسبة 10.4% عند 5.32 دولار. وتضع قيمتنا اللحظية الآن BTC عند 82,369 دولار وETH عند 2,443 دولار، وكلاهما أعلى بهامش طفيف خلال 24 ساعة.

يمتد التقلب نفسه إلى تفصيل العملات حسب كل فترة زمنية. ففي مجموعة 24 ساعة، تقف مراكز BTC عند 116 حساباً في الشراء مقابل 24 في البيع، بقيمة 221 مليون دولار مقابل 65 مليون دولار، أي حصة شراء تبلغ 77%. أما في مجموعة سبعة أيام فالحسابات ما تزال تميل إلى الشراء بواقع 99 مقابل 53، لكن الأموال لا تفعل ذلك: 656 مليون دولار في مراكز البيع مقابل 166 مليون دولار في الشراء، أي حصة بيع تبلغ 80% من حيث القيمة. وعلى مدى ثلاثين يوماً يعود BTC إلى 63% شراءً، بـ533 مليون دولار مقابل 317 مليون دولار موزعة بين 108 حسابات شراء و41 حساب بيع. وتُظهر ETH أوسع انحياز في 24 ساعة بين العملات الكبرى، بواقع 113 حساب شراء مقابل 14 فقط، مع 315 مليون دولار في الشراء و34 مليون دولار فقط في البيع، أي حصة شراء تبلغ 90%. أما دفتر ETH الأسبوعي فهو في 80% بيع بنحو 750 مليون دولار موزعة بين 52 حساب شراء و66 حساب بيع، ويحمل خسائر غير محققة تقارب 17 مليون دولار، في حين تقف مجموعة الثلاثين يوماً في بيع معتدل بنسبة 55%، أي 319 مليون دولار مقابل 258 مليون دولار. وتُعد NEAR أكثر المراكز انحيازاً إلى الشراء في العينة: 55 حساباً في الشراء مقابل 5، بقيمة 76 مليون دولار مقابل 0.9 مليون دولار، أي حصة شراء تبلغ 99%، مع أرباح غير محققة قرب 29 مليون دولار هي الأكبر بين كل الأصول المتتبعة. وتقف مجموعتها الأسبوعية عند 54% شراء، وهي الوحيدة بين أكبر عشر مراكز التي يفوق فيها الشراء البيع، بينما تبلغ مجموعتها الشهرية 74% شراء عبر 45 حساباً بأرباح تبلغ نحو 31 مليون دولار. أما ZEC فيتوزع بحسب النافذة الزمنية توزعاً صارماً: 97% شراء بنحو 142 مليون دولار في مجموعة 24 ساعة، ثم 72% بيع و64% بيع في مجموعتي سبعة أيام وثلاثين يوماً على التوالي.

أثر انتقائي لا رؤية سوقية

لا تُقرأ هذه الأرقام على أنها توقّع اتجاهي للسوق، فقائمة الترتيب بهذا البناء تنتقِ بالضرورة من أصلح في توقيت اتجاه كل نافذة: في يوم صعودت فيه العملات الكبرى، تتسلق الحسابات الشرائية ترتيب 24 ساعة، بينما يحتفظ الترتيب الأسبوعي بالجانب الذي طابق أسبوعه. ويبقى هناك ما يحذر منه القارئ: حفنة من المراكز الكبيرة قد تُحرّك المجاميع بمفردها، وتقع المقتنيات الفورية والمنصات الأخرى خارج العينة، ولا يمكن استنتاج حالة التحوّط من بيانات المراكز وحدها. وهذا ما يفصل هذا القراء عن مقياس مزاجي مثل مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية الذي يقيس الحالة النفسية لا الأداء المحقق. ويثير ما تبقى خللاً كاملاً في التوازن نفسه: فمحور الدفتر على مدى سبعة أيام يقف على أن الشراء هو الجانب الأخف، بـ608 ملايين دولار مقابل 2.50 مليار دولار في البيع، وسيظل هذا الوقف المحمل بالخسائر قائماً حتى يتجدد النافذة الأسبوعية في التحديث القادم.