OpenAI تسعى لجمع 30 مليار دولار بتقييم يتجاوز 1.4 تريليون دولار قبل إدراج Anthropic

جولة تمويل بـ30 مليار دولار تحت ضغط الوقت

تعمل OPENAI على إغلاق جولة تمويل تبلغ نحو 30 مليار دولار قبل الإدراج المنتظر لشركة Anthropic في منتصف نوفمبر، بحقاً معلومات شخصين مطّلعين على المحادثات. فإذا اكتملت الجولة على هذه الشروط، بلغت قيمة الشركة المطوّرة لـChatGPT أكثر من 1.4 تريليون دولار. وتشارك SoftBank ومقرّة أبو ظبي MGX ومستثمرون سابقون آخرون في نقاشات المشاركة، وفق أحد المصدرين. وتجري المحادثات على قدم وساق، إذ ما يزال الحجم النهائي والتقييم قابلين للتغيّر. لكن وتيرة الإغلاق هي جوهر الأمر. فآخر تقييم مؤكد لـOpenAI جاء في مارس، حين سجّلت جولة قياسية قيمتها 122 مليار دولار تقييم الشركة عند 852 مليار دولار. وفي سبتمبر، أجرت الشركة بحسب التقارير محادثات مبكرة مع مستثمرين عند مستوى قريب من 1.2 تريليون دولار. والتقييم الجديد يفوق مستوى مارس بنحو 64%، وترتكز ورقة العرض على تسارع النمو منذ إطلاق GPT-6 Astra، مع الإشارة إلى إيرادات سنوية معايَرة تبلغ 50 مليار دولار. غير أن رقم الإيرادات هذا مصدره الشركة نفسها، وقد عُرض على المستثمرين دون أن تدققه حسابات مدققة معلنة. وتقوم عرضتان الشركتين على الحجة نفسها: الإيرادات تتضاعف بسرعة كافية لتبرير تقييمات أعلى بكثير من المستويات المحددة في الربيع. لكن التوقيت يحمل وزنًا يوازي سعر الجولة. فشركة OpenAI تريد إنجاز التمويل قبل أن تتيح إفصاحات Anthropic للمستثمرين وضع الشركتين جنبًا إلى جنب، كما قال أحد المصدرين في التقرير المنشور يوم الاثنين. وتستهدف المعاملتان قاعدة رأس المال نفسها تقريبًا: التقت OpenAI الأسبوع الماضي صناديق الاستثمار طويلة الأجل وصناديق الثروة السيادية، في حين نظّمت Anthropic يومها الخاص بمستثمريها. ولم تنشر أي من الشركتين شروط جولتها في وثيقة تنظيمية، لذا تبقى أرقام التقييم غير مؤكدة. وحسم أسبقية المال على وثيقة الإيداع التي ستصل إلى مستثمري Anthropic قد يحدد كيف تسعّر السوق الشركتين معاً قبيل عام 2027.

Anthropic تعيد التقييم إلى 1.5 تريليون دولار

أما رقم Anthropic فقد اتجه في الاتجاه المعاكس. ناقش المستثمرون تقييمًا يقارب 1.5 تريليون دولار، منخفضًا عن مبلغ 2 تريليون دولار سعت إليه الشركة، بعد أن خيّبت نتائج الربع الثالث التوقعات. وعلى الأرقام المنشورة، تفصل الشركتين مسافة نحو 100 مليار دولار. ولا يزال مضمون الربع نفسه غير منشور، فالحديث عن خيبة الأداء يرد من شخصين قريبين من العملية لا من حسابات مودَعة. ومحاسبة الإيرادات تحتل مركز المقارنة التي يحضّر لها المستثمرون. فشركة OpenAI تستبعد الحصة المستحقة للشركاء قبل تسجيل الإيراد في دفاترها، وقد اتهمت Anthropic بتسجيل القيمة التعاقدية الكاملة للصفقات التي تمر عبر مزودي الخدمات السحابية، وهي منهجية تقول إنها تضخّم الإيراد المعلن. فيما أكّدت Anthropic أنها تلتزم الممارسات المحاسبية المتعارف عليها. ويكتسب هذا الخلاف وزنًا إضافيًا متى صارت وثيقة إدراج Anthropic متاحة، لأن ذلك الملف سيمنح الجمهور أول نظرة كاملة على ماليات مخبرٍ في مقدمة سباق الذكاء الاصطناعي، وسيتمكن المستثمرون حينها من اختبار قصتي النمو لدى الشركتين على الوثائق نفسها. وفي المقابل، يتراجع عدد المشاركين في هذا القطاع. فقد أوقفت شركة Firmus وشركة SB Energy وشركة AirTrunk REIT إدراجاتها أو سحبتها هذا العام، وفق التقرير الخاص بسحب إدراج Firmus. ومع انكماش هذا الخط، قد تنتهي Anthropic إلى الإدراج الكبير الأخير في صفقة الذكاء الاصطناعي لعام 2026. وتواجه الشركة أيضًا مراقبة من نوع آخر: فالظهور المتواضع في أول يوم تداول قد يعوّق خسائر أسهم شرائح المعالجات، التي فقدت 2 تريليون دولار من قيمتها على مدى 8 جلسات فقط. ومع ذلك يظل الطلب على أسهم المخبرين مرتفعًا، وهو ما يفسر مواصلة كل منهما إضافة اجتماعات مع الصناديق ذاتها بدل تراجعها.

في التداول قبل الإدراج، تظهر بياناتنا أن ANTHROPIC مسعّرة عند 1,925.57 دولار، بارتفاع 0.33% خلال 24 ساعة الماضية، مع اتجاه يومي ما يزال مصنّفًا هابطًا وإشارة MACD هبوطية ومؤشر القوة النسبية اليومي عند 44.3. ويحدد المؤشر المركّب أقرب دعم عند 1,878.46 دولار، وهو مستوى مرتبط بتصحيح فيبوناتشي البالغ 0.382، بدرجة موثوقية 99/100. أما OpenAI، فالمسعّرة عند 1,487.10 دولار، تقاوم أقوى عند 1,446.33 دولار بالدرجة ذاتها 99/100. وتحتفظ عقود الأسهم الدائمة على Anthropic بنحو 45.1 مليون دولار في المراكز المفتوحة، وهي تمركز متتبع لبياناتنا على هذه الأداة قبيل نافذة إدراجها. ويبقى سقف 1,878.46 دولار عند 99/100 أول مستوى جدير بالانتباه للرمز ANTHROPIC.