مارك موس يحدد هدفًا للبيتكوين (BTC) عند مليون دولار بحلول 2030

«رفع شكلي» وعائد 5.1% لعشر سنوات

يضع مارك موس، مقدم بودكاست Market Disruptors، سيناريو يقود أقصية البيتكوين نحو مليون دولار بحلول 2030، ويؤكد أن آخر رفع لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لن يبطئ هذا المسار. جاء ذلك في حوار نُشر صباح الخميس، افتُتح بقراءة لارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل يصفه موس بأن معظم المعلقين يفسرونه بالمقلوب. سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات تتداول بعائد 5.1%، والقراءة السائدة التي تربط هذا المستوى بضغوط على أسواق الائتمان تعتبره خاطئة. ويصف موس قرار البنك المركزي بأنه «رفع شكلي»، أي رفع أُخذ من أجل الصورة العامة لا من أجل التشديد، ويتوقع أن يجمد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في أكتوبر. فقرة العائد المسطحة وتقييد الإقراض المصرفي تفسيران عنده مستوى العائد، بينما اقتصاد مزدهر لا متوتر هو القادر على استيعاب معدلات طويلة الأجل مرتفعة إلى جانب الأصول المحفوفة بالمخاطر. حافظ سعر البيتكوين على صعوده منذ تحرك الفيدرالي، ويعتبر موس ذلك تأكيدًا لقراءته القائلة إن «السعر هو الحقيقة»: الأسواق تسعّر الواقع النقدي أسرع من أن تُحدّث الروايات الرسمية. تقف أطروحته قرب أقصية البيتكوين في نقطة وتنحرف عنها في أخرى: يوافق على أن صفقة تقليص قيمة العملة، وهي التدفق الذي رفع الذهب، تصب في الأصول الصلبة مقابل النقد الورقي، لكنه يضيف محركًا ثانيًا يتمثل في مستقبل تقني مزدهر يوسّع الطلب. وبرأيه، إن الندرة التي يفرضها الإصدار الثابت، مع اقتصاد نامٍ يزاحم على الأصل، هي ما يحمل البيتكوين إلى خانة الأرقام السبعة خلال خمس سنوات. وسيمثل تجميد الفيدرالي المنتظر في أكتوبر أول محطة اختبار لهذا الطريق.

الخلفية المالية هي ما يحوّل الأطروحة إلى رقم محدد لأفق خمس سنوات. يصوّر موس الولايات المتحدة بوصفها محاملة على نحو 40 تريليون دولار من الدين الفيدرالي، ويستعرض أربعة مخارج من المعضلة: النمو فوق الدين، أو تآكله بالتضخم، أو الإعسار، أو إعادة ضبط النظام النقدي. وإعادة الضبط عنده عملية لا حدث منفرد، والمرحلة الحاسمة منها تمتد بين 2029 و2030، وهي النافذة التي يهبط فيها رقم المليون دولار. ويستند هذا الرقم إلى منحنى التبني على شكل حرف S وللنمو السنوي المركب التاريخي للبيتكوين، لا إلى أي نمط فني على الشارت، بينما يتعاون جانب العرض: يواصل الإصدار التقلص بعد كل تنصيف للبيتكوين، فيلتحق الطلب المركب بمعروض يتناقص بدل مخزون الذهب الثابت. وعلى جانب الدولار من عملية إعادة الضبط نفسها، يشير موس إلى العملات المستقرة التي تعززها قانون Genius Act بوصفها الآلية التي توسّع الطلب على الدولار لدى جمهور يقدّره بـ6 مليارات شخص يريدون العملة، في حين تظهر مشاريع العملة الرقمية للبنوك المركزية محاولات الحكومات الإبقاء على السكك تحت سيطرتها. وعلى صعيد التدفقات، يجد حسابه دورانًا قائمًا فعلًا: المؤسسات تشتري البيتكوين بينما يبيع الأفراد، صورة معكوسة لقمم الدورات السابقة. فالجانب الفردي، الذي ظل طويلًا معرفًا بروح HODL، هو البائع أمام الطلب المؤسسي، وهذا الطلب يجد مرساه الملموس في حوزة MicroStrategy البالغة 847,666 BTC، أكبر مخزون مؤسسي في سوق البيتكوين. يقابل موس البيتكوين بالذهب صراحة، محتجًا إلى أن صفقة تقليص العملة تميل اليوم إلى الأصل الأحدث لأن الذهب يفتقر إلى نمو شبكي مركب يحاكي التوسع النقدي. أما المراكز قصيرة الأجل فهو أكثر هدوءًا من القصة الخمسية: يقع سعر الألم الأقصى لأكتوبر على منصة Deribit عند 76,000 دولار، وهو مستوى التنفيذ الذي تنتهي عنده أكبر حصة من عقود الخيارات بلا قيمة، بعيدًا جداً عن المسار الذي يصفه موس. ولمن يريد الحجة ذاتها الخاصة بالدورة الطويلة بصورة بصرية، يرسم دليلنا لـمخطط قوس قزح للبيتكوين مضاعفة كل دورة مقابل اتجاهها طويل الأجل.

الافتراض الكامن وراء رقم المليون دولار

في قراءتنا، يبقى هذا التوقع رأيًا لا حقيقة موثقة: لا إفصاح رسمي ولا سجل على السلسلة ولا إشعار من منصة يؤكد سعرًا من سبعة أرقام. تدور السيناريو بأكمله حول افتراض واحد قابل للرصد، وهو أن الولايات المتحدة غير قادرة على النمو فوق دين يبلغ 40 تريليون دولار، وأن تقليص قيمة العملة مع إعادة هيكلة نقدية هما من يقومان بالعمل حتى 2029 و2030. ويستطيع القارئ متابعة هذا الافتراض بنفسه: هل يجمّد الفيدرالي الفائدة في أكتوبر، وهل يبقى عائد السندات لأجل عشر سنوات قرب 5.1% دون ضغوط ائتمانية. فإذا استوعب النمو هذه العوائد، ضعُف محرك التقليص ووجب على منحنى التبني أن يحمل الهدف وحده؛ وإذا لم يستوعبه، اشتغل المحركان معًا، وفتحت نافذة موس في موعدها.