شركة خزينة Hyperliquid (HYPE) «HSI» تضاعف تسهيلات الأسهم إلى 2.5 مليار دولار

HSI تضاعف تسهيلات خزينة HYPE إلى 2.5 مليار دولار

ضاعفت شركة Hyperliquid Strategies Inc. (HSI)، وهي شركة خزائن أصول رقمية مدرجة في بورصة ناسداك وتبني ميزانيتها العمومية بالكامل حول رمز Hyperliquid (HYPE)، تسهيلات الأسهم الملتزمة التي تمول برنامج تجميعها لتصل إلى 2.5 مليار دولار بدلًا من 1.0 مليار دولار، وفق إفصاح 8-K المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 1 سبتمبر. الأداة التي يقوم عليها هذا التوسع هي تسهيل أسهم ملتزم (ChEF) وقّعته الشركة مع Chardan Capital Markets في أكتوبر 2025، ويسمح لها بإصدار أسهم جديدة وبيعها تدريجيًا ثم توجيه العائدات إلى خزينة HYPE. ولقد رفع التعديل الأول على اتفاقية الشراء السقف المحدد، إذ ينص الإفصاح على أن التغيير «يزيد الالتزام الإجمالي من 1.0 مليار دولار إلى 2.5 مليار دولار».

لقد استنفدت HSI جزءًا كبيرًا من هذا الترتيب مسبقًا. فبيان أرباحها الصادر في 27 أغسطس يظهر أنها جمعت 646.6 مليون دولار بسعر إصدار متوسط بلغ 8.70 دولار للسهم، وأنفقت 773.4 مليون دولار لتجميع نحو 16.5 مليون وحدة من HYPE بمتوسط تكلفة 46.77 دولار للرمز الواحد. ويتضمن التسهيل المعدَّل صمام أمان ضد التخفيف: فبعد بيع أول 1.0 مليار دولار من الأسهم عبره، لا يجوز أن تتجاوز الإصدارات المسعّرة بأقل من 12.02 دولار للسهم حاجز 42,641,847 سهمًا، أي 19.99% من الأسهم القائمة قبيل التعديل مباشرة، وهو سقف إصدار مصمم لاستيفاء متطلبات موافقة المساهمين وفق القاعدة 5635 لناسداك. وتمنح الميزانية العمومية هذا التوسع مساحة للعمل: فالتقرير السنوي للشركة يدرج إجمالي أصول بنحو 2.06 مليار دولار حتى 30 يونيو، منها نحو 1.904 مليار دولار محتفظ بها في HYPE، بينما أنهت الشركة سنتها المالية بلا أي ديون. وارتفع الرمز بنحو 77% في الربع الثاني حتى مع تراجع القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية بنحو 13%. وتدعم الأساسيات هذا الطلب المؤسسي على الخزينة: فجهة Coinbase Institutional تصف نموذج إعادة شراء HYPE الممول من الرسوم بأنه يشبه الأسهم، فيما تقدّر مذكرة Bitwise بتاريخ 12 أغسطس أن البروتوكول الذي يقف خلف موجة إعادة الشراء القياسية البالغة 638 مليون دولار حقق أكثر من 800 مليون دولار من الإيرادات خلال العام الماضي، موجّهًا نحو 99% منها إلى شراء وحرق HYPE، أي ما يقارب 1.3 مليار دولار أُبيدت منذ الإطلاق.

محافظ مرتبطة بـLazarus تنقل 30 مليون دولار عبر Hyperliquid

يُظهر تحليل السلسلة الذي نشره المحلل Emmett Gallic على منصة X أن محافظ مرتبطة بمجموعة Lazarus، وهي أكثر وحدات القرصنة الكريبتونية إنتاجية التابعة لكوريا الشمالية، نقلت نحو 30 مليون دولار من الأصول الرقمية عبر منصة Hyperliquid. المحافظ المعنية مرتبطة بعناوين مدرجة على قائمة العقوبات الصادرة عن مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) التابع لخزانة الولايات المتحدة، أي أن جهات مُدرجة استخدمت منصة يستعد المنظمون الأمريكيون بفعالية للترحيب بها. وقد كانت حركة الأموال نفسها متعمدة التعدد بين الشبكات: دخل البيتكوين أولًا إلى Hyperliquid وHyperUnit، وحدة البيتكوين المرمّزة على المنصة، قبل تحويله إلى إيثريوم (ETH) وسولانا (SOL). ثم انتقلت الأصول المحوّلة عبر شبكات Tron وSolana وإيثريوم، لتصل التحويلات النهائية إلى KuCoin وKraken وLBank وخدمة قائمة على Tron لم يُحدد هويتها، وهو نمط توجيه نموذجي للحركة عبر السلاسل التي صُممت جسور السلاسل المتقاطعة والتبادلات متعددة القفزات لتمكينها.

التوقيت محرج لواشنطن. فقد قال الرئيس دونالد ترامب في 16 أغسطس خلال حدث في البيت الأبيض إن رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) Michael Selig يعمل على صياغة الإطار التنظيمي لإدخال Hyperliquid إلى السوق الأمريكي، وهي عملية تابعها مكتبنا منذ أن ظهرت لأول مرة أنباء مفاوضات Hyperliquid مع Payward الشركة الأم لـKraken بشأن الدخول الأمريكي عبر Bitnomial. وفي المقابل، لا تزال Lazarus المشتبه بها الرئيسية في اختراق Bybit الذي بلغت خسائره 1.4 مليار دولار عام 2025، وهو أكبر سرقة منفردة في تاريخ الكريبتو، وارتبطت جماعات كورية شمالية بما لا يقل عن 578 مليون دولار من أصل 634 مليون دولار سُرقت في حوادث أمنية شهري أبريل. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

الطلب الخزيني يصطدم بواقع الامتثال

تلتقط نفس الـ48 ساعة التوتر الجوهري الذي يحكم Hyperliquid. فمن جهة، يقف الإفصاح المودع لدى SEC الذي اطلعنا عليه، والذي ينص صراحة على ارتفاع الالتزام الإجمالي من 1.0 مليار دولار إلى 2.5 مليار دولار، أي عرض شراء مؤسسي جديد يتراكم فوق محرك رسوم يبيد معظم إيراداته. ومن جهة أخرى، تعاملت المحافظ الموثوعة على OFAC مع المنصة بوصفها ممرًا لغسل الأموال في الوقت الذي تصوغ فيه CFTC قواعد دخولها الأمريكي. وقراءتنا في COINOTAG: أنبوب الـ2.5 مليار دولار لن يتحول إلى دعم سعري مستدام إلا إذا أثبتت منصات التداول بالهامش مثل Hyperliquid أن أدوات امتثالها قادرة على إبعاد السيولة الخاضعة للعقوبات قبل أن يُستكمل الإطار التنظيمي الأمريكي.