صناديق Hyperliquid (HYPE) المتداولة تسجل أول تدفق خارج منذ مايو وتنهي سلسلة 9 أسابيع من التدفقات الداخلة

أخبار Hyperliquid

سجلت صناديق Hyperliquid (HYPE) الفورية المتداولة في البورصة أول تدفق أسبوعي خارج لها منذ إطلاقها في مايو، إذ خرج منها 7.26 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 17 يوليو، لتنهي بذلك سلسلة من تسعة أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة. ويمثل هذا التحول، المستمد من بيانات تدفقات الصناديق، أول تصدع في الطلب المؤسسي على عملة البروتوكول المتخصص في العقود الدائمة منذ انطلاقه. وقد جاء هذا التراجع متزامنًا مع هبوط حاد في سعر HYPE، ما شدّ الرابط بين الطلب في السوق الأولية والضعف في السوق الثانوية. وبين منتجات صناديق الكريبتو الأحدث المخصصة لأصل واحد والتي تتبع عملة بديلة، كانت أدوات HYPE قد راكمت رأس المال بثبات كل أسبوع منذ نشأتها، ما يجعل هذا الخروج انكسارًا واضحًا في ذلك الزخم.

قلّص هذا السحب صافي التدفقات الداخلة التراكمية من 308.6 مليون دولار إلى 301.34 مليون دولار، وفق بيانات تدفقات الصناديق التي نتابعها. أما صافي الأصول المُدارة فقد تراجع بوتيرة أشد، إذ هبط بنسبة 12.7% إلى 306.03 مليون دولار مع تفاقم عمليات الاسترداد بفعل انخفاض سعر العملة. وتبرز تلك الفجوة بين تدفق نقدي خارج متواضع قدره 7.26 مليون دولار وتراجع مزدوج الرقم في الأصول مدى ما دفعته الخسائر السوقية (mark-to-market) من تأرجح في تقييم الصندوق، بدلًا من سحب المستثمرين لأموالهم. وكانت HYPE قد انطلقت جزئيًا عبر إيردروب مجتمعي كبير، وباتت صناديقها منذ ذلك الحين مقياسًا لمدى نضج ذلك التوزيع المبكر ليتحول إلى قناعة مؤسسية راسخة.

تحركت أكبر صناديق الكريبتو في الاتجاه المعاكس خلال الأسبوع ذاته. فقد اجتذبت صناديق بيتكوين (BTC) نحو 75.67 مليون دولار، في ثاني أسبوع إيجابي على التوالي بعد ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، ما يشير إلى أن المنتجات الرائدة تستعيد الإقبال حتى في وقت تنزف فيه HYPE. ويحمل هذا التباين دلالة مهمة: فهو يوحي بأن رأس المال لم يكن يفرّ من الكريبتو على نطاق واسع بل يدور نحو الأسماء الأكثر ترسّخًا. وتشير قراءتنا لبيانات التدفق إلى عودة طلب انتقائي يقدّم الجودة نحو رواد القطاع، فيما امتصت أداة HYPE الأحدث والأعلى حساسية للسوق موجة الخروج. وهذا النمط يعيد تأطير التدفق الخارج بوصفه دورانًا نسبيًا لا خروجًا شاملًا من فئة الأصول.

امتد هذا الدوران عبر العملات الكبرى. فقد أضافت صناديق إيثريوم (ETH) نحو 105.44 مليون دولار، في أقوى حصيلة أسبوعية لها منذ أواخر أبريل، بينما جمعت صناديق XRP (XRP) نحو 6.78 مليون دولار، وحصدت منتجات Solana (SOL) ما يقارب المليون دولار. ومجتمعةً، اجتذبت مجموعات الصناديق الأربع الرائدة أكثر من 188 مليون دولار خلال الأسبوع. وأمام استرداد HYPE البالغ 7.26 مليون دولار، يبدو التباين صارخًا: اتسعت منظومة الصناديق العريضة في حين انكمش الوافد الأحدث. وتوحي البيانات بأن مخصِّصي رأس المال ركّزوا الأموال الجديدة في انكشافات سائلة مرتكزة على المؤشرات، تاركين Hyperliquid المتخلف الأبرز في أسبوع كان بخلاف ذلك بنّاءً لطلب صناديق الكريبتو الفورية.

وقد ظلّل التدفق الخارج من الصندوق فترةً عصيبة عاشتها العملة نفسها. فقد تراجعت HYPE بأكثر من 8% خلال الأسبوع الماضي، لتصبح الأكبر خسارةً بين أعلى 10 عملات رقمية من حيث القيمة السوقية. وانزلقت العملة لفترة وجيزة دون 60 دولارًا قبل أن تتعافى فوق هذه العتبة، لتتداول قرب أوائل نطاق الستينيات وقت رصد بيانات التدفق. وبرز هذا الأداء الضعيف لأن إجمالي القيمة السوقية للكريبتو بقي مسطحًا تقريبًا خلال النافذة ذاتها، ما يعني أن HYPE خسرت أرضًا على أساس نسبي. وبالنسبة لاسم يعتمد على الرافعة المالية وتحرّكه المعنويات، كثيرًا ما يسبق مثل هذا التراجع المنعزل الاختبار الأعنف للقناعة من حائزي السوق الفوري ومخصّصي الصناديق على حد سواء.

تزامنت موجة البيع مع تحول أوسع نحو تجنّب المخاطرة عبر العملات البديلة، وإن تجاوز هبوط HYPE المجموعة الأوسع والسوق المسطح إجمالًا. ففي سوق هابطة، يتراجع رأس المال عادةً عن العملات الأعلى تقلبًا أولًا، وقد انطبق ضعف Hyperliquid المزدوج في السعر وتدفقات الصناديق على هذا القالب بوضوح. أما عودة مستثمري الصناديق فتتوقف الآن على كيفية دفاع العملة عن قاعدة دعمها؛ وستكشف بيانات تدفق الأسبوع المقبل ما إذا كان التدفق الخارج البالغ 7.26 مليون دولار مجرد ومضة عابرة أم الحركة الافتتاحية لدوران مستدام بعيدًا عن HYPE. وحتى ذلك الحين، تتداول العملة دون أعلى سعر تاريخي لها بكثير، مع بقاء الطلب في السوق الأولية قيد المراقبة.

يمنح محرك COINOTAG المسجّل الملكية لتقييم مستويات الدعم والمقاومة، القائم على مؤشر مركّب من 42 مؤشرًا، مستوى الدعم عند 59.77 دولارًا تقييمًا قدره 99 من 100 — وهو الأقوى على لوحتنا — مدفوعًا بتلاقٍ بين شمعة بين بار صاعدة والمتوسط المتحرك الأسي EMA 100 والنطاق السفلي لكيلتنر، مع تداول السعر الفوري الحي قرب 61.20 دولار فوقه مباشرةً. وصعودًا، يمنح المحرك مستوى المقاومة عند 64.83 دولارًا تقييمًا قدره 54 من 100، مرتكزًا على انقلاب دعم إلى مقاومة والمتوسط المتحرك البسيط SMA 50. وتبدو تموضعات المشتقات حذرة: معدل تمويل العقود الدائمة سالب بهامش ضئيل عند -0.0001% مقابل 1.63 مليار دولار من المراكز المفتوحة، ما يلمّح إلى ميل بيعي خفيف. ومع مؤشر القوة النسبية RSI عند 43.36 ومؤشر MACD الهابط وقراءة اتجاه نزولي ومؤشر الخوف والطمع عند 29 (خوف)، يحتاج السيناريو الصاعد إلى استعادة نظيفة لمستوى 64.83 دولار؛ في حين أن كسرًا حاسمًا دون 59.77 دولارًا سيبطل الأطروحة ويفتح الباب أمام 54.78 دولار.