ما هو Terra Luna Classic (LUNC)؟ التعريف والشرح

Terra Luna Classic (LUNC) هو توكن يحمل إرث أحد أعنف الانهيارات في تاريخ العملات الرقمية. لفهم LUNC، لا بد من استيعاب ما كانت عليه منظومة Terra وكيف انهارت.

منظومة Terra: الصعود والسقوط

كانت Terra الأصلية سلسلة بلوكتشين من الطبقة الأولى أسستها Terraform Labs بقيادة Do Kwon، وارتكزت على توكنين:

• LUNA: التوكن الأصلي للشبكة؛ يُستخدم للتخزين والحوكمة وآلية استقرار سعر UST.
• UST (TerraUSD): عملة مستقرة خوارزمية مربوطة بالدولار الأمريكي. لم تعتمد على الدولار الحقيقي ضمانًا، بل على آلية سك LUNA وحرقها.

انهيار مايو 2022:

كانت آلية UST تعمل على النحو التالي: يمكن حرق (burn) ما قيمته دولار واحد من LUNA لسك وحدة UST والعكس صحيح. وكان من المُفترض أن تؤدي هذه الآلية دورًا تصحيحيًا حين يفقد UST ارتباطه بالدولار. غير أنه في مايو 2022، وتحت وطأة ضغط بيع هائل:

1. فقد UST ارتباطه بسعر 1 دولار
2. جرى تضخيم إمداد LUNA بصورة درامية لإنقاذ هذا الارتباط
3. أفضى تزايد إمداد LUNA إلى انهيار سعره
4. زاد تراجع سعر LUNA من اهتزاز UST أكثر فأكثر
5. دخل النظام في حلقة مفرغة من الانهيار المتسارع (death spiral) فدمّر كل شيء في غضون أيام

هبط سعر LUNA من 119 دولارًا إلى أجزاء من السنت. تبخّر ما يقارب 40-60 مليار دولار من القيمة؛ وكان ذلك من أضخم الخسائر التي خلّفها حدث واحد في تاريخ العملات الرقمية.

رسم بياني مزدوج المحور يوضح سعر LUNA وحجم الإمداد خلال الانهيار الدرامي في مايو 2022

كيف ظهر LUNC؟

في أعقاب الانهيار، أطلقت Terraform Labs سلسلة بلوكتشين جديدة (Terra 2.0) وأنشأت توكن LUNA جديدًا. أما السلسلة القديمة فقد أُطلق عليها المجتمعُ اسم Terra Classic، وأُعيدت تسمية التوكن القديم LUNA بـ LUNC (Luna Classic).

الوضع الراهن لـ LUNC

LUNC مشروع يديره المجتمع باستقلالية تامة عن أي شركة. يُطبّق المجتمع آليات مختلفة للحرق (burn) بهدف تقليص الإمداد. اقتُرح فرض ضريبة حرق بنسبة 1.2% على معاملات LUNC وطُبِّقت فعلًا؛ غير أن هذه الآلية ستستغرق وقتًا طويلًا لإحداث انكماش ملموس في ظل إمداد يُعدّ بالتريليونات.

المخاطر والاعتبارات

• إشكالية الإمداد الهيكلية: طُبع ما لا يُحصى من LUNC أثناء الانهيار؛ ويواصل الإمداد الحالي تأثيره المُخفِّف.
• موثوقية المجتمع: تعاني المشاريع التي تفتقر إلى هيكل مركزي صعوبةً في الحفاظ على تحفيز المطورين باستمرار.
• مخاطر المضاربة العالية: يستجيب LUNC بدرجة كبيرة لديناميكيات وسائل التواصل الاجتماعي والاهتمام المضاربي، لا للتحليل الأساسي.
• الظل القانوني: واجه Do Kwon وTerraform Labs إجراءات قانونية في ولايات قضائية متعددة.

وجهة نظر COINOTAG

LUNC أصل بالغ المضاربة يرتكز على سردية "المجتمع الناجي". تكتسب رمزيته أهميةً بوصفه بقية أحد أعنف الانهيارات في تاريخ العملات الرقمية، إلا أن خلق القيمة الأساسية يبقى محدودًا. وآليات الحرق المُصممة لتقليص الإمداد لا تزال هامشية الأثر أمام كميات التريليونات. لا يمكن تحليليًا تصنيف LUNC خارج فئة المخاطر العالية.