Glassnode تخفض احتمالات رفع الفائدة على البيتكوين (BTC) إلى 22% قبل اجتماع 28 أكتوبر

صبر الفيدرالي وتراجع التضخم

يستقر سعر البيتكوين قرب 84,845 دولار يوم السبت، شبه ثابت منذ آخر قراءة سوقية وأدنى بنحو 1% على مدى 24 ساعة، غير أن العبء الكلي المضغط على الأصل تلاشى بوتيرة سريعة. فقد تراجعت الاحتمالات الضمنية في الأسواق بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعره القياسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماع لجنة السوق المفتوحة المقرر في 28 أكتوبر، من 66% إلى 22% خلال أسبوع واحد، بحسب تقديرات شركة تحليلات Glassnode. وتستمد الشركة هذا الرقم من مقارنة أسعار عقود الفيدرالية الآجلة بمعدل الأموال الفيدرالية الفعلي: فقد بلغ التقدير 66% في 28 سبتمبر، ثم هبط إلى 22% بعد ظهر 2 أكتوبر، وبلغ في نقطة من تلك الفترة مستوى يصل إلى 68.1%. وعلى مدى تلك النافذة اكتسب الأصل الأكبر بآلية إثبات العمل حسب القيمة السوقية نحو 1%. وقبل أسبوع، كانت الاحتمالات فوق 60% ترسم لأكتوبر صورة أسبوع تشديد يشكّل خطرًا على سوق البيتكوين الأوسع، وإعادة التسعير إلى 22% تزيل هذا العبء عن الطاولة، على الورق على الأقل. وشرعان في إقناع الأسواق هما اثنان من مسؤولي البنك المركزي: قال رئيس بنك فيدرالي ريسرف في نيويورك جون ويليامز في خطاب يوم 29 سبتمبر إن هناك متسعًا لجمع المزيد من المعلومات قبل أي تحرك عاجل، وأبدى نائب الرئيس فيليب جيفرسون الملاحظة ذاتها في 1 أكتوبر، مشيرًا إلى أن تقييمات السياسة قد تستغرق وقتًا أطول مما كان يُفترض سابقًا. وسارعت البيانات الاقتصادية في الاتجاه نفسه: أعلن مكتب التحليل الاقتصادي في 30 سبتمبر أن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، وهو المقياس المفضل لدى الفيدرالي، بلغ 3.0% سنويًا و0.2% شهريًا في أغسطس، وهو ما يظل أعلى من هدف 2% لكنه في مرحلة تهدئة، بينما تراجع وتيره التوظيف بوضوح. وفي سوق يُسعَّر استنادًا إلى توقعات السيولة، يشكل تقلب 44 نقطة في احتمالات الرفع خلال خمس جلسات من المدخلات الكفيلة بإعادة ترتيب المراكز، وتصرفت مكاتب العقود قبل صدور أهم بيانات الأسبوع بزمن.

المراكز القصيرة دفعت فاتورة التسييل

قلبت بيانات الوظائف الأمريكية لشهر سبتمبر سوق العقود الآجلة قبل صدورها وبعدها. أفاد مكتب إحصاءات العمل في 2 أكتوبر بأن التوظيف خارج القطاع الزرعي أضاف 29,000 وظيفة في سبتمبر مع بقاء البطالة عند 4.2%، فيما جرى خفض بيانات التعيينات في يوليو وأغسطس بمجموع 60,000 وظيفة. واستشهدت Glassnode بتوقع سوقي بـ 84,000 وظيفة قبل الإعلان، أي أن الفجوة جاءت واسعة. وتُظهر بيانات التسييل أن الضغط اتجه في اتجاه واحد حتى لحظة صدور الرقم: نحو 60% من تصفيات العقود خلال الأسبوع كانت مراكز قصيرة، وكان أكبر حدث منفرد عند الساعة 1:20 فجرًا بتوقيت كوريا في 2 أكتوبر، حين شُطبت مجموعة من الرهانات القصيرة بمقياس الحيتان بقيمة 50 مليون دولار خلال عشر دقائق. وبعد نزول التقرير انقلب التدفق، مع ضغط السعر نحو الانخفاض لفترة وتصفيات طالت مراكز طويلة بقيمة 11 مليون دولار مقابل 2 مليون دولار من المراكز القصيرة. وروت المراكز المفتوحة الحكاية ذاتها على فصلين: بناء بـ 2.1 مليار دولار في 24 ساعة قبل صدور البيانات، ثم إنهاك بـ 1.5 مليار دولار بعد خروجها. وبالنسب المئوية تبدو الحركة الأسبوعية متواضعة، غير أن كثافة المراكز هذه جعلت انزلاقًا بنسبة 1% كافيًا لإجبار الطرفين على الخروج من مراكزهما خلال ساعات. كان هذا أسبوع عقود آجلة مدفوعة بالرافعة المالية، لا حكاية تدفقات في صندوق ETF فوري، ويبقى هذا التحول منفصلًا عن حملة المحافظ التي تكتفي باتباع استراتيجية HODL عبر موجات التقلب الكلي. والإمداد رقيق أيضًا: تقاريرنا السابقة عن احتياطيات المنصات من البيتكوين تضع المستوى عند 2.68 مليون Bitcoin (BTC)، وهو أدنى مستوى في ثلاث سنوات، لذا تتحرك كل موجة تسييل السعر بمخزون أقل قابل للاستيعاب. وبالنسبة للمستويات المحيطة بالنطاق الحالي، تتتبع صفحة التحليل الفني لدينا حزم الدعم والمقاومة المباشرة. وتحذر Glassnode نفسها من التسرع في الاستنتاج السببي، فتشير إلى أن مكاسب البيتكوين الأسبوعية وحدها لا تثبت أن تراجع احتمالات الرفع هو الدافع، وأن رد الفعل المباشر بعد تراجع الاحتمالات كان صغيرًا أو قصير العمر. وينتقل انتباه السوق الآن إلى بيانات أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، المقررة في 14 أكتوبر، والتي ستؤكد اتجاه التهدئة أو تعيد فتح ملف الرفع.

بيانات 14 أكتوبر تحدد الاختبار التالي

تقرأ بياناتنا السوقية المجمعة سوقًا يميل إلى البناء دون ذهاب بفرط حماس: يجلس مؤشر الخوف والطمع عند مستوى 67، أي في نطاق الطمع، ويحتفظ البيتكوين بحصة سوقية تبلغ 67.8% من الكون الذي نتابعه، بينما تقف القيمة السوقية المتتبعة قرب 2.51 تريليون دولار. وقد أقرت توقعاتنا السابقة لنهاية العام من المحلل Killa بأن يظل البيتكوين متداولًا في نطاق دون 97,000 دولار، وبانات تضخم 14 أكتوبر هي الآن الاختبار الحقيقي لهذا النطاق.