الرئيس التنفيذي لـSharpLink يحذّر من أن EIP-8363 سيحرق 100% من مكافآت التخزين على إيثيريوم (ETH)

أخبار إيثيريوم

تواجه شبكة إيثيريوم (ETH)، أكبر عملة بديلة من حيث القيمة السوقية، مواجهة حادة في ملف الحوكمة بعدما أعلن جوزيف شالوم، الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink والمدير التنفيذي السابق في BlackRock، معارضته الصريحة لمقترح EIP-8363. هذا المقترح، الذي لا يزال في مرحلة المسودة ولم يُعتمد بعد، ينص على حرق جزء من مكافآت المدققين (Validators) كلما ارتفعت نسبة التخزين على الشبكة. وفي منشور له يوم الجمعة، جادل شالوم بأن هذا الإجراء سيقوّض العائد الأصلي الذي يميّز ETH المُخزَّن عن بيتكوين، وقد يضغط على قطاع التمويل اللامركزي في وقت يتنامى فيه الاهتمام المؤسسي بالعملات المستقرة والأصول المرمزة والشركات المالية الكبرى. وبحسب الآلية التي وصفها المحللون، فإن الحرق سيرتبط بالمهام الموكلة إلى كل مدقق على حدة، وسيتصاعد تدريجيًا مع زيادة كمية ETH المُخزَّنة على الشبكة. وسيبلغ معدل الحرق 100% بمجرد أن يصل إجمالي ETH المُخزَّن إلى 60.25 مليون وحدة، وهو ما يعادل تقريبًا نصف المعروض الكلي للعملة. ومن المقرر أن يُطبَّق هذا التغيير على مدى 18 شهرًا، مع الحفاظ الكامل على هيكل المكافآت والعقوبات الحالي في طبقة الإجماع دون أي تعديل. أي أن التطبيق لن يكون فوريًا دفعة واحدة، بل سيُنفَّذ على مراحل متدرجة تمنح المشاركين وقتًا كافيًا للتكيف. ويتمحور قلق شالوم الأساسي حول أن انخفاض عوائد التخزين سيرفع تكاليف الاقتراض على السلسلة، ويقلّص السيولة المتاحة في مجمعات صانعي السوق الآليين، ويُضعف الإيرادات التي يعتمد عليها المدققون ومزوّدو البنية التحتية والمطوّرون. كما حذّر من أن هذا التغيير سيدمّر قيمة اقتصادية بدلًا من إعادة توجيهها، وقد يدفع المؤسسات إلى بيع ETH عند إلغاء التخزين. وتأتي اعتراضاته في لحظة حسّاسة للغاية: إذ تستفيد إيثيريوم حاليًا من موجة تجارب القطاع المالي التقليدي، ويرى شالوم أن تقليص دخل المدققين في هذا التوقيت قد يُضعف ذلك الزخم. في المقابل، يردّ أنصار المقترح بأن حرق جزء من مكافآت التخزين يمكن أن يحدّ من التخفيف ويقاوم تركيز الحصص لدى المؤسسات الكبرى. غير أن المحللين يبدون تشكّكًا في هذه الحجة، مشيرين إلى أن معدل الإصدار السنوي يقارب بالفعل 0.85%، وأن المسودة تبدو وكأنها تعالج مشكلة العائد الاسمي بينما التحدي الأعمق يكمن في جانب الطلب. وحتى 7 أغسطس، ظل طلب الدمج الخاص بالمقترح مفتوحًا، ما يعني أن أي آلية حرق لم تُفعَّل بعد.

وبالتوازي مع ذلك، يدور نقاش موازٍ على جانب العرض حول EIP-8361، وهو مقترح إصدار آخر لشبكة إيثيريوم ترى شركة Galaxy Research أنه يُوضّح لماذا قد لا يكفي حرق الرموز وحده لإعادة تسعير الأصل. ففي مذكرة موجهة للعملاء، جادلت الشركة بأن الطلب، وليس مجرد انخفاض الإصدار، هو المحدِّد الحقيقي لقدرة الأصل الرقمي على الحفاظ على تقييمات أعلى. وينص EIP-8361 على تطبيق حرق تدريجي للإصدار يخفض مكافآت المدققين إلى الصفر بمجرد تخزين 50% من إجمالي ETH. ومع تخزين نحو ثلث المعروض حاليًا، قدّرت المذكرة أن عائد طبقة الإجماع سينخفض من حوالي 2.6% إلى 1.2%. وقد قُدِّم المقترح من ستة باحثين، من بينهم جاستن دريك الباحث في مؤسسة إيثيريوم (Ethereum Foundation)، وصُمِّم ليُطبَّق على مراحل خلال 18 شهرًا، ما يمنح المُخزِّنين قرابة عامين للتكيّف مع المتغيرات الجديدة. وعلى عكس EIP-8363 الذي يستهدف عتبة 60.25 مليون ETH، يتمحور EIP-8361 حول خط مشاركة نسبته 50%، وقد واجه مقاومة أشدّ بكثير من جانب المدققين. وأظهر استطلاع أُجري بين المدققين معارضة بنسبة 99.77%، وخلال مكالمة All Core Devs التي عُقدت في 6 أغسطس، أثار أحد مؤلّفي المقترح احتمال سحبه من جدول التداول. كما عارض ستاني كوليشوف، مؤسّس بروتوكول Aave، هذا الإجراء، بينما حذّر شالوم من أن المدققين قد يسجّلون خسائر فعلية بمجرد احتساب تكاليف الأجهزة واستهلاك الكهرباء. ولم يُطرَح المقترح للتصويت حتى الآن، ولا يزال مرتبطًا بعملية اختيار الترقية الأوسع التي تستمر حتى نوفمبر، مع استبعاد التبني قبل منتصف عام 2027. وتشير النقطة الأوسع التي تطرحها Galaxy إلى أن كلًا من إيثيريوم وسولانا (Solana) تُجرِّبان جداول تضخم مختلفة، لكن آليات العرض لا يمكن أن تحلّ محل الاستخدام الفعلي للشبكة. وحذّرت الشركة من أن المستثمرين غالبًا ما يركّزون على الإصدار بوصفه رافعة صعودية واضحة، في حين أن الطلب الحقيقي على الشبكة هو ما يقود التقاط الرسوم والسيولة ودعم التقييم المستدام. ويتحدّى هذا الطرح السردية الشائعة في سوق الكريبتو بأن تشديد العرض يمكن أن يدفع الأصل تلقائيًا نحو أعلى سعر تاريخي له، خاصة بعد فترة تصحيح طويلة في سوق هابط. وبالنسبة لإيثيريوم، فإن النقاش حول السياسات يصبح بالتالي مرتبطًا بالثقة المؤسسية واقتصاديات المدققين بقدر ارتباطه بمفهوم الندرة على مستوى البروتوكول.

ويرى تحليل COINOTAG أن EIP-8363 وEIP-8361 يمثّلان السؤال الاستراتيجي ذاته: هل تستطيع إيثيريوم تعديل دعم المدققين دون إضعاف الحجة المؤسسية للتخزين؟ تشير السجلات المتاحة إلى ضرورة الحذر. فقد ظل طلب الدمج الخاص بـEIP-8363 مفتوحًا حتى 7 أغسطس، مما يؤكد أن أي آلية حرق لم تُفعَّل بعد، بينما لم يخضع EIP-8361 لأي تصويت وواجه معارضة 99.77% من المدققين. ومع معدل إصدار سنوي يقارب 0.85% وتخزين نحو ثلث المعروض بالفعل، فإن السوق لا يناقش تضخمًا مفرطًا، بل يناقش حوافز الأمان وسيولة التمويل اللامركزي وما إذا كان الطلب قادرًا على استيعاب تغييرات العرض دون دفع المدققين نحو تسجيل خسائر.