صندوق ETHA من BlackRock يتصدر تدفقات خارجة بقيمة 85.4 مليون دولار من صناديق Ethereum (ETH) المتداولة

جلسات متتالية من التدفقات الخارجة

سجلت صناديق Ethereum (ETH) الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 85.4 مليون دولار يوم الاثنين 12 أكتوبر، ولم يسجل أي واحد من الصناديق الإحدى عشرة تدفقًا داخلًا في تلك الجلسة. الإفصاحات اليومية عن الإنشاء والاسترداد هي أنظف مقياس للطلب المؤسسي، لأن الاسترداد يجبر الصندوق عمليًا على بيع الإيثير لتغطيته، وتظهر هذه البيانات أن صندوق ETHA من BlackRock، وهو الأكبر من حيث الأصول، قاد حركة اليوم باستردادات بلغت 75.1 مليون دولار. أما صندوق Ethereum (ETH) Trust من Grayscale تحت رمز ETH فحمل الباقي بمقدار 10.3 مليون دولار. في المقابل، طبع كل من FETH من Fidelity وETHW من Bitwise وETHV من VanEck وEZET من Franklin Templeton وMSSE من Morgan Stanley وTETH من 21Shares وQETH من Invesco Galaxy وETHB من BlackRock وETHE من Grayscale تدفقًا صفريًا في ذلك اليوم. وتُجمَّع هذه الأرقام من الإفصاح اليومي لكل جهة إصدار عبر المجمع بأكمله.

قراءة اليوم الواحد تقع داخل مسار أوسع من التسرب. فقد بلغت التدفقات الخارجة الصافية عبر خمسة أيام تداول من 6 إلى 12 أكتوبر 576.8 مليون دولار، وقد أقدمت هذه الصناديق، وهي أكبر قناة منظمة للتعرض لـإيثيريوم، على خسارة الأموال في عشر جلسات متتالية يعود تاريخها إلى 29 سبتمبر، وهي فترة أزالت 782.8 مليون دولار إجمالًا. كل جلسة منذ أواخر سبتمبر انتهت باللون الأحمر.

استوعب سعر إيثيريوم (ETH) هذا الضغط دون أن يتنازل عن الكثير من الأرض. يتداول الرمز قرب 2,510 دولار وقت الكتابة، أعلى بنسبة 0.3% من مستواه عند صدور أحدث الإفصاحات الساعة 03:48 بتوقيت UTC يوم الثلاثاء، مع بقائه أقل بنسبة 1.3% خلال 24 ساعة. السؤال المفتوح هو ما إذا كان سلسلة بهذا التكرار ستبدأ في سحب السعر الفوري إلى الأسفل، أم أن السوق أسعّر بالفعل انسحاب المؤسسات.

سجل الأيام الخمسة يوضح إلى أين ذهبت الأموال، ومنتج واحد حمل شبه كاملها. فقد ETHA وحده 520.3 مليون دولار بين 6 و12 أكتوبر، أي نحو تسعة من كل عشرة دولارات غادرت المجمع في تلك النافذة. وأضاف صندوق ETHE من Grayscale، وهو الثقة المحوّلة من الأداة المغلقة القديمة، 31.9 مليون دولار من التدفقات الخارجة، فيما خسر المنتج المصغّر الاثنينث Ethereum (ETH) من Grayscale 12.3 مليون دولار إضافية، ما يجعل مركبة Grayscale معًا عند 44.2 مليون دولار. الصناديق الأصغر نزفت بوتيرة أبطأ: TETH من 21Shares خسر 7.5 مليون دولار، وETHW من Bitwise خسر 5.9 مليون دولار، وETHV من VanEck خسر 3.7 مليون دولار، وQETH من Invesco Galaxy خسر 2 مليون دولار. منتجان خالفا التيار هما FETH من Fidelity بتدفقات داخلية بقيمة 5.5 مليون دولار وMSSE من Morgan Stanley بمقدار 1.3 مليون دولار، بينما سجل ETHB وEZET صفر تدفق في الاتجاهين خلال الأيام الخمسة.

التأرجح الشهري حاد بالقدر نفسه. فقد أنتج أكتوبر 720.4 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية حتى 12 أكتوبر، بعد أن قدّم سبتمبر 831.3 مليون دولار من التدفقات الداخلية الصافية، أي انعكاس في الاتجاه داخل شهر تقويمي واحد. ومنذ انطلاق الصناديق في يوليو 2024، لا تزال التدفقات الداخلية التراكمية الصافية عند 13.20 مليار دولار، منها 12.72 مليار دولار اجتذبها ETHA، فيما أعاد ETHE سداد 5.47 مليار دولار. جعلت هذه الحيازات من المجمع طلبًا بنيويًا على الأصل الذي يؤمّن سلسلة إثبات الحصة الخاصة بإيثيريوم، ويبقى المخزون المتراكم حصة صغيرة من القيمة السوقية الإجمالية للإيثير. والتركز هو أبرز ملامح الفترة: من أصل 576.8 مليون دولار خرجت عبر خمس جلسات، استقرت 520.3 مليون دولار، أي 90%، في ETHA، وكان يوم 12 أكتوبر الصندوق الوحيد المتحرك بحجم كبير.

سقف عند 2,570 دولارًا وأرضية عند 2,373 دولارًا

يتداول السعر الفوري أسفل أقوى نطاق مضاد للأسعار مباشرة. يضع تصنيفنا المركب للدعم والمقاومة أشد مستويات المقاومة عند 2,569.88 دولار (94/100)، حيث تتقارب المتوسطان المتحركان لمدة 20 يومًا و50 يومًا، وأقوى دعم عند 2,373.20 دولار (93/100)، مبني على تصحيح 0.382 وقمة منطقة القيمة. يشير معدل التمويل عند 0.0015% وقيمة المراكز المفتوحة البالغة 10.40 مليار دولار إلى أن سلسلة التدفقات الخارجة لم تجر المراكز ذات الرافعة إلى التفكيك؛ فالضغط يقع في التدفقات لا في العقود الآجلة. إن اختبار الاختراق عند 2,575 دولارًا الذي وسمّناه سابقًا يقع فورًا فوق ذلك السقف، وأسفله طبعت السوق في جلسة سابقة 2,497.58 دولارًا على OKX لفترة وجيزة. خارج الصناديق، يبقى مشترو خزانة إيثيريوم من الشركات، مثل Bitmine الذي تساوي مركزه البالغ 6.03 مليون ETH نسبة 4.9% من الإمداد، طلبًا موازنًا. الإغلاق اليومي فوق 2,569.88 دولار بإنشاءات جديدة سيكون أول إشارة إلى أن النزف استنفد نفسه؛ وفقدان 2,373.20 دولار يشير إلى الاتجاه المعاكس.