صناديق Ethereum (ETH) تسجل تدفقات خارجة بقيمة 139.7 مليون دولار بقيادة ETHA من BlackRock

يوم سادس متتالٍ من التدفقات الخارجة

خرجت من صناديق Ethereum (ETH) الفورية في الولايات المتحدة، وهي الصناديق المتداولة في البورصة، صافٍ سلبي قدره 139.7 مليون دولار يوم الاثنين، فيما تراجع سعر إيثيريوم (ETH) بنسبة 1.9% خلال نافذة الـ24 ساعة نفسها ليتداول قرب 2,249 دولار. تكشف الإفصاحات اليومية عن عمليات الإنشاء والاسترداد التي تنشرها الجهات المُصدِرة لهذه الصناديق أن أيا من المنتجات لم يستقطب أموالا جديدة خلال الجلسة، علما أن الاثنين الموافق 2 نوفمبر بالتوقيت الشرقي الأمريكي، وأن هذه الإفصاحات تغطي جميع صناديق الإيثر الفورية المدرجة في الولايات المتحدة. تصدّر صندوق ETHA من BlackRock جلسة اليوم باستردادات بلغت 138.3 مليون دولار، وهي الأضخم من نوعها بفارق واسع، فيما خسرت الأداة الأصغر ETHB من الشركة نفسها 4.6 مليون دولار إضافية. أما صناديق ETHW من Bitwise وETHV من VanEck وEZET من Franklin Templeton وTETH من 21Shares وQETH من Invesco Galaxy وMSSE من Morgan Stanley فأغلقوا جميعا على الصفر، ما جعل خسائر اليوم محصورة في منتجي BlackRock اثنين. يمتد هذا المسار السلبي إلى 26 أكتوبر، إذ أزالت ستة أيام تداول متتالية من التدفقات الخارجة ما مجموعه 571.1 مليون دولار من القطاع برمته، وتشكّل الجلسات الخمس الممتدة من 27 أكتوبر إلى 2 نوفمبر وحدها 485.7 مليون دولار من هذا الرقم. وتُقرأ هذه الأرقام بعناية لأن حصص الصناديق الفورية تُنشأ وتُسترد مقابل العملة الأساسية ذاتها، ما يعني أن موجة استرداد متواصلة تُترجم عمليا إلى بيع للإيثر في السوق المفتوحة من قِبل أمناء الحفظ، أي إمداد إضافي في وقت يبقى فيه الطلب الفوري هزيرا. بلغ حجم تداول الإيثر خلال 24 ساعة نحو 8.8 مليار دولار، وهو رقم متواضع لأصل بهذا الحجم، فيما واصل إيثيريوم، أكبر شبكة إثبات الحصصة والأصل الذي تقوم عليه هذه الأغلفة الاستثمارية، انجرافه نحو الانخفاض بالتوازي مع الإفصاحات دون جلسة تدفقات داخلة تكسر النمط. وقد راقب مكتبنا المخصص لتغطية إيثيريوم هذه الموجة منذ انطلاقتها، وجاء يوم الاثنين ليكون الجلسة السادسة على التوالي دون دولار واحد من صافي الإنشاء.

أرضية السوق أرق مما توحي به بيانات التدفقات وحدها. يضع تصنيفنا المركب لمستويات الدعم والمقاومة أقوى دعم عند 2,218.04 دولار، بدرجة كاملة 100 من 100 نتيجة تقاطع المؤشرات، في حين يأتي مقاومة عند 2,324.06 دولار خلفه مباشرة بدرجة 95. قراءات الزخم ضعيفة: يبلغ مؤشر القوة النسبية 33.64، ويُصنّف الاتجاه بأنه هابط. لكن مراكز المتداولين لم تتحول إلى التحوط بالوتيرة التي انخفض بها السعر. تقف المراكز المفتوحة قرب 9.18 مليار دولار، وتفوق الحسابات الطويلة نظيراتها القصيرة بنسبة 2.34 إلى 1، أي أن اختراقا حاسما لمستوى 2,218 دولار سيدفع هذا الجانب المزدحم بالمراكز الطويلة إلى تقليص تعرضه بدل إضافته. التفاصيل الكاملة مستوى بمستوى في التحليل الفني لإيثيريوم لدينا.

انقلاب أكتوبر بـ1.61 مليار دولار

يغلق رقم الاثنين شهرا اتجه انحداره إلى الأسوأ بوضوح. بلغ صافي التدفقات الخارجة في أكتوبر 1,607.2 مليون دولار، في انقلاب حاد عن سبتمبر الذي سجلت فيه الصناديق صافي داخلي قدره 831.3 مليون دولار. ويبقى القطاع مجتمعا في موقع الربح منذ إطلاقه في يوليو 2024 بمخصصات صافية تراكمية بلغت 12,176.6 مليون دولار، غير أن توزيعها غير متوازن: فقد اجتذب ETHA من BlackRock 11,730.6 مليون دولار، فيما نزف صندوق ETHE من Grayscale، الثقة المحولة التي سبقت موجة الصناديق الفورية، 5,539.3 مليون دولار. وخسر المنتج الاثنينث من Grayscale 31.6 مليون دولار خلال الجلسات الخمس المنتهية في 2 نوفمبر، وفقدر ETHE 37.0 مليون دولار في المدة نفسها، بينما خسر ETHA من BlackRock وحده 424.7 مليون دولار على مدى تلك الأيام الخمس. ويبقى FETH من Fidelity الاستثناء الوحيد في النافذة الأخيرة بعدما أضاف 47.0 مليون دولار خلال المسار ذاته. ويعكس هذا الافتراق تباينا في هوية المشتري الفعلي. فقد واصل مشترو الخزائن المؤسسية الشراء في الجانب الآخر من المعادلة: بلغت ممتلكات Bitmine من إيثيريوم 6.06 مليون عملة بعد شراء أسبوعي قدره 8,573 وحدة Ethereum (ETH)، كما سجلت بيانات السلسلة مؤخرا حوتا واحدا اشترى 27,553 وحدة ETH بقيمة 62.97 مليون دولار خلال خمس ساعات. ويحتفظ المالكون المباشرون بخيار لا تمر به حصص الصناديق، وهو كسب عائد التخزين على العملة الأساسية، وهو ما يواصل جذب جزء من التخصيصات خارج هذه الأغلفة. ويظل إيثيريوم أكبر عملة بديلة من حيث القيمة السوقية، ويحوز قطاع الصناديق الفورية الحصة الأكبر من التعرض المؤسسي له، وهذا الطلب الخارجي يشكل جزءا كبيرا من سبب عدم اشتداد أثر البيع أكثر مما حدث. وإلى حين ذلك، يشير المساران، التدفقات والسعر، في الاتجاه ذاته: غادرت 571.1 مليون دولار الصناديق عبر ست جلسات بينما تراجعت العملة، وقد انزلقت 0.4% إضافية منذ نشر الإفصاحات عند الساعة 04:51 بالتوقيت العالمي المنسق.