الرئيس التنفيذي لشركة Copper أمار كوتشيناد يغلق منصبه وسط عروض تستهدف أمين عملات البيتكوين (BTC) بنحو 200 مليون دولار

رئيس Copper يغادر في خضم البيع

الرئيس التنفيذي لأمين العملات الرقمية Copper أمار كوتشيناد يخفض النقاب عن مشهد بيع متعثر: المستفيد الحقيقي من أي صفقة هو سوق حفظ البيتكوين (BTC) المؤسسي برمّته، لأن مغادرة كوتشيناد جاءت حسب معلومات شخصين مطّلعين على الأمر دون خلف معلن ولا موظف مؤقت، فيما دخل الشهر الرابع من سعي الشركة لإنقاذ مبيعاتها عبر بنك الاستثمار Cantor Fitzgerald الذي يدير العملية منذ مايو على الأقل. تولى كوتشيناد منصبه في أكتوبر 2024 خلفًا للمؤسس دميتري توكاريف، بعد مسيرة عمل سابقة في Goldman Sachs ودور استشاري لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). لم يصدر أي تعليق علني من الشركة أو من كوتشيناد عن الظروف المحيطة بالرحيل، ولا عن سبب الخروج ولا عن يوم العمل الأخير ولا عن ترتيب الإدارة المؤقتة. وتصادم رحيل المدير مع لحظة حساسة من عمر الشركة: إذ تسوّق Cantor Copper بسعر مطلوب بلغ 500 مليون دولار، ثم جاءت العروض من المشترين المحتملين بحلول أغسطس عند حدود 200 مليون دولار، أي بأقل من الطلب بمقدار 300 مليون دولار، وبنحو 90% دون القيمة التي بلغتها الشركة في ذروة الدورة السابقة للسوق. تأسست Copper عام 2018 وتقدم خدمات الحفظ وإدارة الضمانات والتسوية للعملاء المؤسسيين، وتتيح شبكتها ClearLoop تسوية الصفقات عبر منصات مثل Coinbase وBitfinex وKraken بينما تبقى الأصول تحت الحفظ، وهو ما يقلص مخاطر الطرف المقابل التي تتحملها المؤسسات عند تمويل منصة التداول مسبقًا. ولم يُحدد أي مشترٍ علنًا، ولم تُعلن أي اتفاقية بيع، ولم تؤكد Copper أو Cantor الأرقام المنشورة، ولا بقاء سعر الطلب عند 500 مليون دولار.

تعيينات في الامتثال والتشغيل وسط الاضطراب

إلى جانب رحيل الرئيس التنفيذي، عززت Copper صفوفها الإدارية العليا بتعيينين أُعلن عنهما عبر صفحة الشركة الرسمية على LinkedIn: إلين شيري كبير مسؤولي الامتثال، وشون بوين كبير مسؤولي العمليات. تتولى شيري الإشراف على الامتثال بينما تُدرَس العروض الفاعلة، ويقود بوين العمليات في النافذة نفسها، غير أن Copper لم تبيّن أيًّا من المسؤولين الإضافيين الذي قد يستوعبه كل منهما بعد شغور مقعد الرئيس التنفيذي. كان حضور كوتشيناد — خبرة الأسواق في Goldman Sachs وسبق استشاري لدى SEC — قد وضع Copper تحت قيادة ملمّة بالتنظيم المالي الأمريكي مع تحول قواعد الحفظ إلى قضية محورية لخدمات الأصول الرقمية المؤسسية، لكن التقارير المتاحة لا تثبت وجود صلة بين رحيله وبين البيع أو التقييم أو أي ملف تنظيمي. ويبقى الجانب الآخر من العملية موحلًا بالقدر نفسه: لم يُفصح عن عدد المزايدين ولا عن الشروط المرفقة بالعروض، ولا عما إذا كان Cantor قد عدّل السعر المطلوب، ولا عن هوية من يقود المفاوضات، ولا عمّا إذا كان مجلس الإدارة قد عيّن رئيسًا مؤقتًا. ويعود فجوة التقييم إلى سنوات سابقة؛ إذ سعت Copper في محادثات التمويل عام 2021 إلى جمع ما يصل إلى 500 مليون دولار بتقييم يقارب 2.5 مليار دولار، وكانت قيمة الشركة قد تجاوزت 2 مليار دولار في أوجها، ما يعني أن الطلب المعلن حتى إن تحقق فهو أقل من ربع ذلك المستوى. وغياب الشروط الموقعة يجعل العروض المطروحة جزءًا من عملية جارية لا صفقة منجزة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

البنوك تضغط على أمناء الحفظ المستقلين

إذا قُرئت تعيينات Copper القيادية على صفحتها الرسمية في LinkedIn في سياق الأحداث، فقد شكّلت هذه المرحلة اختبار إجهاد لنموذج الحفظ المؤسسي المستقل. فمنذ ديسمبر 2025، منح مكتب مراقب العملة (OCC) موافقات مشروطة لبنوك ائتمان وطنية لكل من Circle وRipple وPaxos وBitGo وFidelity Digital Assets — ومنها Ripple التي يستند دفعها المؤسسي إلى أصل التسوية العابرة للحدود XRP — فيما صرّح مراقب العملة جوناثان غولد بأن أنشطة موافقات الأصول الرقمية تضاعفت ثماني مرات في عهد الإدارة الحالية. قراءتنا في COINOTAG: دخول البنوك يمنح المزايدين بدائل أرخص، فيضغط على أمناء الحفظ المستقلين من جهة السعر. فخلافًا لـبروتوكول جسر المعتاد الذي ينقل الأصول بين السلاسل، فإن التسوية خارج البورصة في ClearLoop تمثل تحديدًا البنية التي تستنسخها البنوك الآن، في حين يميل مستخدمو التجزئة نحو خيارات الحفظ الذاتي مثل Tangem Pay أو المحافظ المبنية على التطبيقات اللامركزية (dapp). وإذا بقيت العروض قرب 200 مليون دولار، فإن ضغط التوحيد في سوق حفظ البيتكوين لن يفعل سوى التزايد.