بيتكوين (BTC) يستعيد 11.7% من قوة التجزئة من قاع أغسطس رغم تحول المعدنين نحو الذكاء الاصطناعي

العودة إلى 1,004 EH/s

يشهد قطاع تعدين بيتكوين (BTC) انقسامًا واضحًا إلى معسكرين، غير أن القوة الحاسوبية للشبكة خرجت من هذا الانقسام سليمة. ويكشف التقرير الأسبوعي الصادر الخميس 22 أكتوبر عن شركة تحليلات السلسلة CryptoQuant، وحمل عنوان “المعدنون يتحولون، وقوة التجزئة تصمد”، أن الشركات المدرجة تنتج عملات أقل بكثير بينما تحول منشآتها إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، في وقت تستعيد فيه قوة تجزئة الشبكة الإجمالية وتيرتها سريعًا. وتقيس قوة التجزئة حجم القدرة الحاسوبية التي تؤمّن شبكة إثبات العمل، وقد سجل المتوسط خلال ثلاثين يومًا أعلى سعر تاريخي في قياس القوة عند 1,101 EH/s الثلاثاء 11 نوفمبر 2025. ثم تراجع المتوسط إلى 899 EH/s بحلول الخميس 6 أغسطس 2026، أي تراجع بنسبة 18.3%، وهو أعمق تصحيح منذ منع الصين تعدين العملات المشفرة عام 2021. وقد عادت الطاقة بسرعة من ذلك القاع: فقراءة الثلاثاء 20 أكتوبر 2026 بلغت 1,004 EH/s، أعلى بنسبة 11.7% من قاع أغسطس وأدنى بنسبة 8.8% من الرقم القياسي. في سلسلة تعمل بنظام إثبات العمل تمثل هذه القدرة ميزانية الأمن ذاتها؛ فكلما زادت القوة الحاسوبية التي تحرس دفتر البلوكتشين، ارتفعت تكلفة إعادة كتابة تاريخه على أي مهاجم. والتوقيت مهم بقدر المستوى ذاته، إذ يوضح التقرير ذاته أن سعر البيتكوين شكّل قاعًا قرب 59,000 دولار الثلاثاء 30 يونيو، بينما لم تجد قوة التجزئة قاعها إلا بعد نحو خمسة أسابيع، وهو النمط المتوقع عندما تُعاد الأجهزة للتشغيل وتتوسع بعد تحسن اقتصاديات تعدين البيتكوين. وبقراءة المنحنيين معًا، يصف القطاع صناعة تعيد تسعير أصولها، لا شبكة في حالة انسحاب.

خمسة معدنين يخفضون إنتاجهم 47% لصالح الذكاء الاصطناعي

إلى أين تتجه القدرة المغادرة، ومن يعوّضها؟ هذان السؤالان يكملان الصورة. فمن بين عشر شركات تعدين مدرجة تتتبعها CryptoQuant، تتجه خمس شركات، هي IREN وCore Scientific وBitfarms وTeraWulf وCipher، نحو توجيه قدراتها إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وقد تراجع إنتاجها المشترك بين 1 يناير و19 أكتوبر 2026 من 13,263 Bitcoin (BTC) إلى 7,075 BTC على أساس سنوي، أي هبوط بنسبة 47%، مع انخفاض إنتاج IREN بنسبة 51%، وCore Scientific بنسبة 54%، وTeraWulf بنسبة 56%. ووقعت الشركات الخمس عقود ذكاء اصطناعي وحوسبة عالية الأداء مع مشترين من بينهم Microsoft وAWS وCoreWeave، وتتجاوز قيمة هذه العقود المعلنة 50 مليار دولار، وهي حصيلة تمتد لعدة سنوات لا إيراد سنوي. أما الشركات الخمس التي بقيت في التعدين، وهي MARA وCleanSpark وRiot وHIVE وAmerican Bitcoin، فارتفع إنتاجها بنسبة 16% على المدى ذاته، مع زيادة بلغت 99% لدى HIVE وتوسع حاد لدى American Bitcoin أيضًا. وعبر الشركات العشر مجتمعة، انزلق الإنتاج بنسبة 8.9% فقط. وقد انخفض الإنتاج اليومي للمجموعة من نحو 114 BTC في الربع الأول إلى نحو 91 BTC مؤخرًا، أي ما يعادل نحو 20% من الإصدار اليومي للشبكة وفق جدول ما بعد الهالفة البالغ 3.125 BTC للكتلة، أي نحو 450 BTC جديدة يوميًا. وارتفع التركز بالتوازي، إذ تمثل MARA وCleanSpark وRiot اليوم 69% من إنتاج الشركات العشر. وفي مواجهة هذا الانكماش، أضافت الشبكة نحو 105 EH/s من القدرة بعد 6 أغسطس، ويعزو التقرير سد الفجوة إلى مشغّلين من القطاع الخاص وشركات خارج الولايات المتحدة وجهات مرتبطة بدول تعمل بأجهزة من جيل أحدث.

الشبكة تستوعب 105 EH/s إضافية

الإشارة المفيدة ليست مغادرة المعدنين للسوق، بل أن حصتهم لم تكن يومًا الشبكة ذاتها. فنحو 105 EH/s أضيفت منذ 6 أغسطس تُظهر أن المشغّلين غير المدرجين وغير الأميركيين يمتصون القدرة التي أفرجت عنها الشركات الخمس المدرجة، وهو نمط التكيف الذي صُممت السلسلة اللامركزية من أجله. وتتخلف قوة التجزئة عن السعر أيضًا، فقد قعت في قاعها بعد نحو خمسة أسابيع من قاع 30 يونيو، وبذلك يؤكد تعافيها تحسن هوامش التعدين بدل التنبؤ بالخطوة السعرية القادمة. وقبل استخلاص أي استنتاج اتجاهي، تنطبق قائمة التقرير ذاتها من المؤشرات: تحويلات المعدنين إلى المنصات، والتغيرات في البيتكوين المحتفظ به، وتدفقات ETF، والطلب الفوري. ونشرت رأيًا منزليًا واحدًا يحدد القيد الحالي، إشارةً إلى احتمالات 68.8% لرفع الفائدة في ديسمبر التي تحد من صعود السعر، ضمن تحليلنا المرتبط لفرص رفع ديسمبر. ويتابع محررونا جانب السعر لحظة بلحظة عبر صفحة التحليل الفني للبيتكوين.