فريق خزينة Circle حوّل 68 مليون دولار بعملة USDC بين 8 كيانات في شهر واحد

تجربة خزينة Circle بقيمة 68 مليون دولار

نشرت شركة Circle يوم الأربعاء 21 أكتوبر دليلاً تفصيلياً موجهاً إلى الشركات الراغبة في اعتماد العملة المستقرة USDC ضمن خزينتها المالية، ووثّقته بدراسة حالة مستخلصة من فريقها المالي نفسه. يحمل الوثيقة عنوان «البدء باستخدام USDC في إدارة الخزينة»، وتقدّم فيها الشركة العملة المستقرة بوصفها مسار دفع إضافياً يُبنى فوق الحسابات البنكية والأنظمة المحاسبية القائمة بدل أن يستبدل أحدهما. الرقم الأبرز في الدليل جاء من إفصاح الشركة ذاته: قسم الخزينة في Circle نقل أكثر من 68 مليون دولار عبر 11 تدفقاً دفعياً بين 8 من كياناتها القانونية على مدى شهر واحد، وأنجزت كل عملية من هذه التدفقات التسوية في أقل من 30 دقيقة. وتضع الشركة هذا الأداء في موازنة التسوية التقليدية بالعملات الورقية، التي تقول إنها تستغرق عادة يوم عمل إلى يومين، وقد تمتد إلى ثلاثة أيام في بعض الحالات. ولم يراجع أي مدقق خارجي أيّاً من الرقمين أو منهجية المقارنة، وقدّم الدليل التجربة صراحة بوصفها مثالاً من داخل الشركة. وقد قاست الفترة سرعة التحويل لا سعر USDC، الذي حافظ على ربطه بالدولار طوال الوقت؛ فالأرقام تصف زمن التشغيل الفعلي لا الأداء السوقي. أما تسلسل التطبيق الذي ترسمه Circle فيبدأ باختيار حالة الاستخدام، ثم إدخال الكيانات واحداً تلو الآخر مع فحوصات «اعرف عميلك» و«اعرف عملك التجاري»، يليها تحديد أدوار المستخدمين وحدود الموافقة، ثم ربط الحسابات البنكية والتحقق من عناوين المحفظة الباردة وعناوين التحويل على نحو عام. وقبل أي تحويل خارجي كبير، يوجّه الدليل الفرق إلى تنفيذ معاملة اختبارية صغيرة تغطي التحويل من العملة الورقية إلى USDC، ثم المرحلة على البلوكتشين، وإذا لزم الأمر التحويل العكسي بأدنى حجم ممكن قبل التوسع.

يخصّص الدليل قسماً كاملاً لإرشادات المطابقة المحاسبية. تقول الشركة لفرق الخزينة إن يجب ربط تجزئات المعاملات بسجلات أنظمة تخطيط موارد المؤسسات، وتثبيت المنطقة الزمنية للقطع المحاسبي مسبقاً، لأن النشاط على السلسلة يعمل على مدار الساعة بينما تُقفل الدفاتر في ساعات العمل. وتميّز Circle كذلك بين مسارين للوصول: الاستخدام المباشر لمنصة Circle Mint، أو المرور عبر البورصات وشركات التقنية المالية ومزودي المحافظ المستقلين، مع اختلاف الوصاية والضوابط والتصل الورقي ووظائف التقارير من مسار لآخر. وقد تحسّن الوصول المباشر إلى الضرب بعد أن ألغت Circle رسوم الزائد على استرداد USDC ورسوم استرداد EURC اعتباراً من الاثنين 19 أكتوبر. ينصح الدليل أيضاً بمراجعة عناوين المحافظ مرتين والتأكد من أن الجهة المستقبلة تدعم الشبكة الرئيسية المختارة، لأن سبل تصحيح تحويل موجه خطأً تختلف عن آليات النزاع التي توفرها البنوك. وفي صفحة دراسة الحالة، تذكر Circle أن نحو 90% من تحويلاتها بين الشركات أُتمت تسويتها خلال يوم واحد، وأن التحويلات اليدوية بين الشركات كانت قد تجاوزت 26 عملية. ويصف دان فيشمان، أمين خزينة Circle، المدفوعات العاملة على مدار الساعة بأنها تعزز مرونة إدارة الأموال اليومية بما يتجاوز إقفال نهاية الشهر، وهو تقييم صادر من داخل الشركة لا من عميل. وكانت Circle ومنصة إدارة الخزينة Kyriba قد أعلنتا الثلاثاء 28 أبريل 2026 تعاوناً لربط وظائف USDC داخل أدوات المالية المؤسسية المألوفة. وتتجه الصورة المؤسسية الأوسع في الاتجاه ذاته: فقد استكشفت معالجة المدفوعات Decta استخدام USDC في التسوية الداخلية لا في مدفوعات العملاء، وأعلنت Mastercard في يونيو دعمها لتسوية معاملات البطاقات بعملات مستقرة خاضعة للتنظيم من بينها USDC، مع تسوية عملة SoFi USD فعلياً على تلك الشبكة. وقد كشفت الشركة على نحو منفصل أن تكاليف التوزيع والمعاملات استهلكت 58.7% من إيراداتها في النصف الأول من 2026، ما يعني أن جدوى التوسع في الاستخدام المؤسسي تبقى موضوع تدقيق داخلي لديها.

الجهات الرقابية ترصد الاحتكاكات المتبقية

لا تنظر الجهات الرقابية إلى هذه المكاسب بوصفها مكملة. فقد أفادت لجنة CPMI التابعة لبنك التسويات الدولية بأن مدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود قد تقلّص احتكاكات بعينها، غير أن الاختلافات التنظيمية بين الولايات القضائية وقضايا التوافق البيني ومخاطر الاستقرار المالي قد تطغى على الفوائد. كما وجدت ورقة منفصلة عن البنك نفسه أن رفع معدل الودائع بمقدار نقطة أساس واحدة يقلّص نمو العملات المستقرة بمقدار 2.8 نقطة. ويشير تقرير العملات المستقرة الصادر عن خزانة الولايات المتحدة إلى فجوة سيولة بين مسارات العملات المستقرة العاملة على مدار الساعة وإصدارها واستردادها في ساعات العمل، إضافة إلى غموض نهائية التسوية في الدفاتر الموزعة. ويعترف دليل Circle نفسه بهذا القيد: فحتى مع استمرار المرحلة على السلسلة دون توقف، يظل وصول المستفيدين إلى أموالهم بالعملة المحلية رهناً بالبنوك المحلية وشبكات الدفع الإقليمية. وهنا تبرز مسألة نسبة المعلومة إلى مصدرها: كل رقم أداء في هذه التجربة يعود إلى إفصاح Circle عن ذاتها، والمقارنة مع التسوية الورقية الممتدة من يوم إلى ثلاثة أيام لم تخضع للتحقق الخارجي. فالسجل يتوقف عند تجربة داخلية لشركة واحدة، ولا تظهر حتى الآن بيانات من طرف ثالث تثبّت استخدام مؤسسياً واسع النطاق لعملة USDC في الخزائن، ومن ثم لا يمكن قراءة اتجاه سوقي من قياس منفرد.