صندوق ETHA من BlackRock يقود تدفقات خارجية صافية بـ88.6 مليون دولار من صناديق Ethereum (ETH) يوم 26 أكتوبر

صندوق واحد حمل أعباء الاسترداد يوم الاثنين

أنهت صناديق Ethereum (ETH) الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية جلسة الاثنين 26 أكتوبر بتدفقات خارجية صافية بلغت 88.6 مليون دولار، بحسب إفصاحات جهات الإصدار اليومية عن عمليات الإنشاء والاسترداد. تركزت عمليات الاسترداد في يوم الإفصاح بأكمله في منتج واحد: خسر صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock نحو 104.7 مليون دولار، فيما جمعت بقية الصناديق مجتمعة 16.1 مليون دولار فقط. وقد وفّر صندوق FETH من Fidelity هذا التعويض كله منفردًا، إذ سجّل 16.1 مليون دولار من عمليات الإنشاء، ليصبح بذلك المنتج الوحيد الذي أظهر طلبًا مسجلًا في تلك الجلسة. أما صناديق ETH من Grayscale وETHW من Bitwise وETHV من VanEck وEZET من Franklin Templeton وMSSE من Morgan Stanley وTETH من 21Shares وQETH من Invesco Galaxy فقد جمدت تدفقاتها دون تغيير. كان يوم الاثنين ثاني جلسة صافية سلبية خلال أربع جلسات، والأولى منذ 22 أكتوبر: سجّلت المجموعة تدفقات داخلية صافية يوم 21 أكتوبر ويوم 23 أكتوبر، ثم عادت إلى السالب مجددًا يوم 26 أكتوبر. وقد حافظ سعر إيثيريوم على استقراره في وجه بيع الصناديق، إذ يتداول قرب 2,314 دولار وقت كتابة هذه السطور، بارتفاع 0.2% خلال 24 ساعة، وهو مستوى يقع فوق منطقة الدعم قرب 2,300 دولار التي صمدت في الجلسة السابقة. تمنح الصناديق الإحدى عشرة المحافظ التقليدية تعرضًا منظّمًا للأثير، وهو الأصل الذي يؤمّن شبكة إيثيريوم العاملة بنظام إثبات الحصة، وتنشر كل جهة إصدار صافي تدفقها اليومي، أي الفارق بين عمليات الإنشاء وعمليات الاسترداد، بعد إغلاق السوق الأمريكي.

دعم عند 2,304 دولار ومقاومة عند 2,450 دولار

تقدّم نظرة الجلسات الخمس الرقم الأثقل. فمن 20 أكتوبر إلى 26 أكتوبر سجّلت المجموعة تدفقات خارجية صافية تراكمية بلغت 206 ملايين دولار، و Here صندوق واحد مجددًا تسبب في معظم الخسارة: فقد ETHA ما يقارب 242.5 مليون دولار على امتداد هذه الفترة، وسلّم صندوق ETHB المنفصل من BlackRock نحو 17.2 مليون دولار، بينما خسر صندوق ETHE التراثي من Grayscale ما يقارب 9.6 ملايين دولار إضافية. لكن الطلب على الإنشاء ظهر على دفعات: أضاف FETH نحو 38.7 مليون دولار، وصندوق Ethereum (ETH) الأحدث من Grayscale نحو 20.7 مليون دولار، وصندوق MSSE من Morgan Stanley نحو 2.1 مليون دولار، فيما جمع صندوقا ETHW من Bitwise وEZET من Franklin Templeton نحو 0.9 مليون دولار لكل منهما، مبالغ خفّضت خسارة الأسبوع دون أن تمحوها. يجمع الرقم اليومي لكل جهة إصدار بين عمليات الإنشاء، حيث تصدر أسهم جديدة مقابل الأثير الذي يشتريه الصندوق، وعمليات الاسترداد، حيث تُلغى الأسهم ويُباع الأثير، لذا فالقراءة السالبة تعني أن المجموعة باعت أثيرًا أكثر مما اشترت. وقد استحوذ منتجا BlackRock معًا على 259.7 مليون دولار من استردادات هذه الفترة، أي أكثر من صافي الأسبوع بأكمله. أما صندوقا ETHV من VanEck وTETH من 21Shares وQETH من Invesco Galaxy، اللذان جمدا تدفقاتهما هذا الأسبوع أيضًا، فيحتفظان بتدفقات داخلية تراكمية قدرها 153.3 مليون دولار و36.1 مليون دولار و24.5 مليون دولار على الترتيب، وصندوق MSSE الأحدث دخولًا يتملك 44.1 مليون دولار. وقد استنزف صندوق ETHE، الذي تحوّل من صندوق استثماري مغلق عام 2024، ما مجموعه 5.502 مليار دولار تراكميًا. ويبلغ رصيد أكتوبر حتى 26 أكتوبر 1.264 مليار دولار من التدفقات الخارجية الصافية للشهر، في قلب حاد لتدفق سبتمبر الذي جاء بصافي تدفقات داخلية بقيمة 831.3 مليون دولار، وهو انعكاس سبق أن رصد تقييمنا السابق لسلسلة التدفقات الخارجية على مدى 30 يومًا، حين كانت عند 1.07 مليار دولار. وقد وصلت هذه التدفقات إلى سوق إيثيريوم الأوسع الذي قاس أحد تقييمنا في أكتوبر تراجعه بنسبة 13%، في مسار نحو أسوأ أكتوبر منذ ثماني سنوات. ومنذ إدراج هذه المنتجات في يوليو 2024، بلغ إجمالي التدفقات الداخلية الصافية 12.659 مليار دولار: امتصّ ETHA منها 12.155 مليار دولار بينما سلّم ETHE نحو 5.502 مليار دولار، مع إضافة 867.95 مليون دولار من ETHB، و2.031 مليار دولار من صندوق Ethereum (ETH) التابع لـGrayscale، و2.391 مليار دولار من FETH.

يحدد تقييم الدعم والمقاومة المركب الذي نتتبعه المكان الذي تهم فيه التدفقات للسعر. يتداول الأثير الفوري عند 2,314 دولار، فوق أقوى أرضية على الخريطة عند 2,304 دولار، وهي أرضية تحصل على 100 من 100 نقطة بتقارب المؤشرات، فيما تسجل أقرب مقاومة عند 2,450 دولار 86 من 100. وتبدو مراكز المشتقات هادئة بدل أن تكون دفاعية: يقع معدل التمويل على العقود الدائمة عند 0.0037%، وتفوق الحسابات الطويلة الحسابات القصيرة بنسبة 3.08 إلى 1، وهي قراءات يتتبعها التحليل الفني لإيثيريوم لدينا إلى جانب خريطة المستويات. أما الزخم فهو الحلقة الأضعف، إذ يقرّب مؤشر القوة النسبية من 33 ولا تزال الاتجاه مصنّفًا ضمن السوق الهابط، ويبقى السعر الفوري أدنى بكثير من أعلى سعر تاريخي للأصل. واستعادة مستوى 2,450 دولار قد تغيّر هذه الصورة؛ وحتى ذلك الحين، تظل التدفقات الخارجية البالغة 88.6 مليون دولار يوم 26 أكتوبر أثقل جلسة منفردة في فترة 20 إلى 26 أكتوبر التي جرّت 206 ملايين دولار إجمالًا.