صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock يرتد من 45.11 دولار ويعيد البيتكوين (BTC) فوق 80,000 دولار

IBIT يستعيد 46.50 دولار بعد قاع عند 45.11 دولار

هل التدفقات الخارجة من المؤسسات هذا الأسبوع تراجع تكتيكي أم بداية انسحاب أوسع؟ هذا هو السؤال الذي يعلّق على سعر البيتكوين (BTC) مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر. الجلستان الأخيران قدّما قرائن للاتجاهين معًا. تُظهر الإفصاحات اليومية للتدفقات الخاصة بصفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 261.4 مليون دولار يوم الأربعاء، منها 152.7 مليون دولار من صندوق FBTC التابع لشركة Fidelity و110.9 مليون دولار من صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock. وبذلك تجاوز التدفق الخارج الصافي التراكمي لشهر أكتوبر حاجز 530 مليون دولار، وهو رقم يشمل خسارة في يوم واحد بلغت 484.9 مليون دولار في 7 أكتوبر، وأثقل يوم في الشهر. في هذا الإطار، خصّص أكبر صندوق في الفئة يوم الخميس للتعافي. هبط IBIT إلى قاع داخل الجلسة عند 45.11 دولار قبل أن يرفعه المشترون عند الانخفاض إلى 46.50 دولار، بارتداد بنسبة 3.1% في نحو ساعتين. وعبر سعر الصندوق، ارتفع سعر البيتكوين (BTC) من نحو 79,690 دولارًا إلى 82,140 دولارًا في النافذة نفسها، وتضع قراءتنا المباشرة السعر الآن عند 82,457 دولارًا، بارتفاع 1.1% على أساس يومي. جاءت الحركة في جلسة عنيفة: بلغت التصفيات الإجمالية عبر مشتقات العملات الرقمية 973 مليون دولار في 24 ساعة حتى الخميس، بزيادة 588% عن اليوم السابق، وتحمّلت المراكز الطويلة نحو 894 مليون دولار منها، أي ما يقارب 92% من الإجمالي، فيما استوعب البيتكوين وحده أكثر من 200 مليون دولار من الإغلاقات القسرية. ومع تراجع الرافعة المالية وبقاء التدفقات سلبية، يتعامل المشاركون مع اتجاه تدفقات الصناديق قبيل اجتماع 27 و28 أكتوبر، لا مع حركة سعر أي جلسة منفردة، بوصفه المتغير الحاسم في بقاء الارتداد أم لا.

تضخم أشد ومشترٍ مؤسسي يتباطأ

سبب البيع ماكرو بحت. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بنسبة 3.7% على أساس سنوي، متجاوزًا إجماع التوقعات عند 3.6%، فيما قفز مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6.3%. وتراجعت الاحتمالات الضمنية لرفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر... بل ارتفعت في الواقع من 22.1% إلى ما يصل إلى 49% بعد صدور البيانات. أما عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فقد هبط إلى 5.05% يوم الخميس، لكن المحللين يقرؤون هذا الانخفاض بحثًا عن الأمان خارج أسهم التقنية الضعيفة، لا عودة لتوقعات التيسير. وصعدت عقود الذهب المستقبلية بنسبة 1.79% إلى 4,181.30 دولار في اليوم نفسه بينما خرج البيتكوين مؤقتًا من نطاق 80,000 دولار، وهو انفصام كشف تراجع الشهية للأصول الخطرة. وبالتوازي تباطأ تراكم المؤسسات. أضافت Strategy، أكبر حائز للشركات على الأصل، 250 Bitcoin (BTC) فقط بين 5 و11 أكتوبر، وهي أصغر عملية شراء أسبوعية لها في العام، ليرتفع خزينها، وهو في جوهره احتياطي استراتيجي من البيتكوين على مستوى الشركة، إلى 848,250 BTC. كما سجّل صندوق BlackRock نفسه تدفقًا خارجًا صافيًا قدره 560 مليون دولار في الربع الثاني على أساس الإنشاء والاسترداد، في دليل إضافي على تلين الطلب المؤسسي. ومع ذلك تظل قاعدة التمويل طويلة الأجل للفئة سليمة: يحتفظ IBIT حاليًا بـ798,724 BTC، ويدير أصولًا بقيمة 66.37 مليار دولار، وجذب منذ إطلاقه تدفقات صافية تراكمية بقيمة 65.62 مليار دولار. أما إجمالي صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية فجمع 57.027 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية، ما يعني أن تدفقات أكتوبر الخارجة تمثل أقل من 1% مما استقبلته الفئة. لهذا السبب يقرأ كثير من المشاركين الأسبوعين الماضيين بوصفه تقليصًا للمراكز تحت ضجيج الماكرو لا خروجًا مؤسسيًا شاملًا، مع تحذير من أن استمرار التدفقات الخارجة سيوسّع الضغط الهبوطي على السعر. ويضع تحليل متداول هذا الأسبوع المخاطر الهبوطية على نحو مباشر: إذا انكسر دعم 80,000 دولار، فالمستوى المرجعي التالي يقع قرب 71,000 دولار.

خط 80,802 دولار واجتماع الفيدرالي

تحدّد مستويات الدعم والمقاومة التي نتتبعها حدود هذا الاختناق. أقوى أرضية تقع عند 80,802 دولار بدرجة 92 من 100، وأقرب حاجز صلب عند 84,244 دولار بدرجة 87 من 100؛ وتجاوز هذا المستوى الثاني سيؤكد أن تعافي الخميس أكثر من مجرد ارتداد. لا تملك المراكز وقودًا لموجة هبوط أخرى: معدل التمويل للعقود الدائمة شبه صفري عند 0.0047%، وتقف المراكز المفتوحة حول 15.98 مليار دولار، أي أن معظم التكدس خلف تصفيات الأربعاء جرى تصفيته. والزخم محايد، مع مؤشر القوة النسبية عند 49.29. والمؤشر الذي يحسم الجدل بين تراجع تكتيكي وانسحاب أوسع ملموس: إغلاق يومي فوق 84,244 دولار قبل اجتماع الفيدرالي في 27 و28 أكتوبر يبرّر مشتري الانخفاض، فيما يمنح احتياطي فيدرالي متشدد يدفع السعر عبر 80,802 دولار الحجّة للبائعين، وتبقى دفاعات IBIT عند 45 دولار هي إشارة الفصل.