بيتكوين (BTC) ينتظر قرار الفيدرالي واحتمالات الرفع عند 92%

رفعتان خلال 48 ساعة

يدخل بيتكوين (BTC) واحدة من أضيق نوافذ البيانات macro في هذا العام، إذ يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) للإعلان عن قراره بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء، ويليه بنك اليابان يوم الجمعة. تسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا يتجاوز 80% لرفع فيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية، وتُظهر بيانات CME FedWatch التي نتابعها أن احتمال الرفع تراوح من انقسام متساوٍ في نهاية أغسطس إلى 92% اليوم — إعادة تسعير تزامنت مع الصعود الشهري للين الياباني مقابل الدولار. وجد مسح شمل 18 اقتصاديًا أُجري بين 9 و14 سبتمبر أن 89% منهم يتوقعون أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، وهو ما سيكون أعلى مستوى في ثلاثة عقود، مستشهدًا بتسارع التضخم وارتفاع الأجور وضغط من واشنطن. وقال تاكاهيدي كيوتشي، كبير الاقتصاديين في معهد نومورا للأبحاث، إن إدارة ترامب فعّلت قيودًا عملية تمنع حكومة تاكايتشي من إعاقة رفع بنك اليابان للفائدة. وليس الجميع متفقًا على وتيرة الرفع: يرى ياسبر كول من مجموعة مونكس حركة بمقدار 50 نقطة أساس، في حين يجادل كارلوس كاسانوفا من يونيون بانكير بريفيه بأن البيانات لا تدعم بعد دورة أسرع. ويتوقع نحو 61% من المستجيبين أن يتداول الين بين 155 و160 مقابل الدولار خلال شهر. يواجه المتداولون الذين يعدّلون أنواع الأوامر حول القرارين إعدادًا نادرًا — إذ يتشدد الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان في النافذة نفسها للمرة الأولى منذ عام 2006.

فيلان يصف الرفع بالخطأ

عاد رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، كريستوفر فيلان، مواجهًا هذا الاتجاه مباشرة، قائلًا في مقابلة تلفزيونية يوم الثلاثاء إن رفعًا لسعر الفائدة من الفيدرالي هذا الأسبوع سيكون خطأً. يستند حجه إلى مسار التضخم: فكل مؤشر رئيسي، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، اتجه للانخفاض خلال الأشهر الثلاثة الماضية. كما أشار فيلان إلى الفخ المنطقي في الإعداد الحالي — فالفيدرالي رفض رفع أسعار الفائدة قبل عدة أشهر عندما كان التضخم أعلى، ما يجعل رفعًا الآن أصعب في التبرير. وقال: “بأي طريقة قيست، التضخم ينخفض. لم يختاروا رفع الفائدة قبل 3 أشهر عندما كان التضخم أعلى. لا أرى منطقًا في رفعها الآن من وجهة نظري.” يأتي هذا التدخل في سياق سياسي مشحون: فقد دفع الرئيس دونالد ترامب الفيدرالي علنًا نحو خفض الأسعار، وسيحوّل الرفع السياسة في الاتجاه المعاكس لما يفضّله. أما بالنسبة لأصول المخاطر، فالحواضن واضحة عبر الأدوات التقليدية — المتداولون الذين يراقبون الشهية في كل شيء من صندوق صندوق Russell 2000 المتداول (IWM) إلى الأصول الرقمية يعاملون هذا القرار كحدث المخاطر المحدّد للأسبوع.

لجنة FOMC منقسمة تجتمع الأربعاء

يتوقع متابعو الفيدرالي أن تكون اللجنة منقسمة بشدة، ما يردد صدى اجتماع يوليو حيث صوّتت FOMC لثبات الأسعار بنتيجة 9 مقابل 3. وقال رئيس الفيدرالي كيفن وارش إن عصر المال الرخيص ينتهي وأشار إلى أن البنك المركزي لا يزال لديه عمل على التضخم — وهو موقف رفضه فيلان. وسواء انحاز وارش إلى قراءة البيت الأبيض للتضخم أم إلى أعضاء FOMC المؤيدين للرفع، سيشكّل تكاليف الاقتراض وشهية المخاطر في الجلسات المقبلة، وستحلل الأسواق مؤتمره الصحفي عن كثب بحثًا عن مؤشرات على التصويت النهائي. تغيّر بيتكوين بالقرب من 75,796 دولار وقت كتابة هذا التقرير، وسرد الفائدة يضع ضغطًا مباشرًا على الأطروحة الجوهرية للأصل: فالعوائد الأعلى تجعل الأصول التي لا تنتج عائدًا — من البلاتين إلى بيتكوين كاش (BCH) وبيتكوين نفسه — أقل تنافسية مقابل السندات. كما أن تشديدًا مشتركًا من الفيدرالي وبنك اليابان سيضيّق فجوة الفائدة بين طوكيو وواشنطن للمرة الأولى منذ سنوات، ما يلوّح بخطر تفكيك صفقات الكاري (carry trade) التي تاريخيًا تضرب مراكز العملات الرقمية ذات الرافعة المالية بقسوة مع اقتراب الربع الرابع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

شهية المخاطر نحو الربع الرابع

تُظهر بيانات COINOTAG السوقية المجمّعة أن المشاعر تقع بشكل كامل في المنطقة المحايدة: يقرأ مؤشر الخوف والطمع 51/100، مع احتفاظ بيتكوين بحصة 68.4% من السوق التي نتابعها، والقيمة السوقية الكلية المتبعة نحو 2.23 تريليون دولار. مع احتمال رفع مسعّر عند 92%، فمن المرجح أن تتوقف الحركة التالية لبيتكوين على نبرة وارش أكثر من القرار نفسه.