بيتكوين (BTC) ينتظر قرار الفيدرالي واحتمالات الرفع عند 92%

رفعتان خلال 48 ساعة

يدخل بيتكوين (BTC) واحدة من أضيق نوافذ الماكرو هذا العام، إذ يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره بشأن أسعار الفائدة الأربعاء المقبل، تليه هيئة البنوك اليابانية (بنك اليابان) يوم الجمعة. تسعّم الأسواق حاليًا احتمالًا يتجاوز 80% برفع فائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من الفيدرالي، وتُظهر بيانات مؤشر CME FedWatch التي نتتبعها أن احتمال الرفع انتقل من توازن تام نهاية أغسطس إلى 92% اليوم — إعادة تسعير تزامنت مع صعود الين شهريًا مقابل الدولار. ووجد استطلاع شمل 18 اقتصاديًا أُجري بين 9 و14 سبتمبر أن 89% منهم يتوقعون أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى خلال ثلاثة عقود، مستشهرين بتسارع التضخم وارتفاع الأجور والضغوط القادمة من واشنطن. وقال تاكاهيدي كيويتشي، كبير الاقتصاديين في معهد نورا للأبحاث، إن إدارة ترامب فعّلت قيودًا فعلية تمنع حكومة تاكاييتشي من عرقلة رفع الفائدة من بنك اليابان. غير أن الإجماع على الوتيرة غائب: فرأى ياسبر كول من مجموعة مونكس أن الحركة ستكون بمقدار 50 نقطة أساس، بينما يجادل كارلوس كاسانوفا من يونيون بانكير بريفيه بأن البيانات لا تدعم بعد دورة أسرع. ويتوقع نحو 61% من المستجيبين أن يتداول الين بين 155 و160 مقابل الدولار خلال شهر. ويواجه المتداولون الذين يعدّلون أنواع الأوامر استعدادًا للقرارين مشهدًا نادرًا — إذ شدّد الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان جميعًا خلال النافذة نفسها للمرة الأولى منذ عام 2006.

فيلان: الرفع خطأ

ردًّا مباشرًا، قال كريستوفر فيلان، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، في مقابلة تلفزيونية الثلاثاء إن رفع الفيدرالي للفائدة هذا الأسبوع سيكون خطأً. ويستند حجه إلى مسار التضخم: فكل المؤشرات الرئيسية، بما فيها مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، اتجهت نحو الانخفاض خلال الأشهر الثلاثة الماضية. كما أشار فيلان إلى المفارقة المنطقية في الوضع الراهن — إذ رفض الفيدرالي رفع الفائدة قبل عدة أشهر حين كان التضخم أعلى، وهو ما يجعل الرفع الآن أصعب تبريرًا. وقال: “بغض النظر عن طريقة القياس، فإن التضخم يتراجع. لم يختاروا رفع الفائدة قبل 3 أشهر حين كان التضخم أعلى. وفي نظري لا معنى لرفع الفائدة الآن”. وتأتي هذه التدخلة في سياق سياسي مشحون: فقد دفع الرئيس دونالد ترامب علنًا الفيدرالي نحو خفض الأسعار، والرفع سيحرّك السياسة في الاتجاه المعاكس لما يفضّله. أما بالنسبة للأصول الخطرة، فالمخاطر واضحة عبر الأدوات التقليدية — فالمتداولون الذين يراقبون الشهية في كل شيء من صندوق راسل 2000 المتداول (IWM) إلى الأصول الرقمية يعتبرون القرار حدث المخاطر الحاسم هذا الأسبوع.

لجنة FOMC منقسمة تجتمع الأربعاء

يتوقع متابعون للفيدرالي أن تكون اللجنة منقسمة بفارق ضئيل، على غرار اجتماع يوليو الذي صوّت فيه الفومك (FOMC) على تثبيت الأسعار بتسعة أصوات مقابل ثلاثة. وقال رئيس الفيدرالي كيفن وارش إن عصر المال الرخيص يبلغ نهايته، وألمح إلى أن البنك المركزي ما زال أمامه عمل بشأن التضخم — وهو موقف رفضه فيلان. وسواء حاز وارش مع قراءة البيت الأبيض للتضخم أم مع أعضاء الفومك المؤيدين للرفع، فسيحدّ ذلك من تكاليف الاقتراض والشهية للمخاطر في الجلسات المقبلة، وستفحص الأسواق مؤتمره الصحفي عن كثب بحثًا عن مؤشرات على التصويت النهائي. وتداول بيتكوين قرب 75,796 دولار عند كتابة هذه السطور، ويمس سرد الفائدة جوهر أطروحة الأصل مباشرة: العوائد الأعلى تجعل الأصول غير المنتجة للعائد — من البلاتين إلى بيتكوين كاش (BCH) وبيتكوين نفسه — أقل تنافسية أمام السندات. كما أن التشديد المزدوج من الفيدرالي وبنك اليابان سيضيّق فجوة الفائدة بين طوكيو وواشنطن للمرة الأولى منذ سنوات، ما يبعث على القلق من تفكيك صفقات الكاري التي أوقعت تاريخيًا أضرارًا بالغة بالمراكز الرافعة في الكريبتو مع اقتراب الربع الرابع. ويمكن للقراء متابعة أسعار السبوت والعقود الآجلة لحظيًا عبر Bitget.

الشهية للمخاطر قبل الربع الرابع

تُظهر بيانات استطلاع جديدة أن إجماع وول ستريت تجذّر أبعد من رفعة واحدة: فجميع البنوك الكبرى تقريبًا تتوقع رفع الأربعاء، ويتوقع معظمها — بما فيها باركلايز وسيتي غروب وجي بي مورغان ومورغان ستانلي وUBS — تشديدًا إجماليًا بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بينما تدعو بنك أوف أميركا ودويتشه بنك وRBC إلى 75 نقطة. وترى غولدمان ساكس ربع نقطة هذا الأسبوع فقط، بينما يظل جيفريز وأوكسفورد إيكونوميكس خارج الصف بتوقعهما خفضًا. وقد أعادت أسواق السندات التسعير مسبقًا، إذ لمست عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.04% هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2007، وسجّل العائد لأجل عامين أعلى مستوى منذ يوليو 2024. الرهانات السياسية حادة أيضًا: فترامب ونائب الرئيس جي دي فانس ووزير الخزانة سكوت بيسنت ضغطوا جميعًا علنًا خلال الأسبوعين الماضيين من أجل الخفض، مع تهديد ترامب بوقف التجارة مع الدول الفائضة إذا لم تنخفض الأسعار — ضغطٌ يقول وارش إنه لم يؤثر على قرارات الفيدرالي.

(حتى الساعة ‏04:31 UTC‏) (اعتبارًا من 04:31 بتوقيت UTC) تُظهر بيانات السوق المجمعة لدينا أن المشاعر تقع تمامًا في المنطقة المحايدة: يقرأ مؤشر الخوف والطمع 51/100، مع سيطرة Bitcoin (BTC) على 68.4% من السوق الذي نتتبعه ورأس مال سوقي إجمالي متتبع يناهز 2.23 تريليون دولار. ومع تسعير احتمال رفع بنسبة 92%، فإن الخطوة القادمة لبيتكوين مرهونة على الأرجح بنبرة وارش أكثر من القرار ذاته.