تراجع احتمالات إقرار قانون CLARITY لبيتكوين إلى 28% بعد تأجيل مجلس الشيوخ

أخبار العملات الرقمية

تراجعت احتمالات إقرار قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act) المرتبط ببيتكوين (BTC) إلى نحو 28% على منصات التنبؤ، بعد أن كانت قد بلغت ذروتها عند 82% في فبراير الماضي، وذلك عقب تأكيد زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون أن المشروع لن يُطرح للتصويت في الجلسة العامة قبل عطلة 7 أغسطس. ويؤثر هذا التطور مباشرة على بيتكوين بوصفها الأصل المرجعي لأي إطار تنظيمي اتحادي في الولايات المتحدة، إذ يحدد التشريع المقترح آلية الإشراف على هيكلة سوق الأصول الرقمية. وأوضح ثون أن المجلس لا يملك الوقت الكافي لاستكمال النقاش ومعالجة التعديلات والوصول إلى عتبة الـ60 صوتاً اللازمة لإنهاء المناقشة (cloture) قبل مغادرة المشرعين واشنطن. ويضغط هذا التأجيل على جدول زمني ضيق أصلاً، ويدفع بالمقترح إلى جلسة سبتمبر بزخم سياسي أقل. وكان مجلس النواب قد أقر المشروع في 17 يوليو 2025 بأغلبية 294 صوتاً مقابل 134، لكنه مدرج الآن تحت الرقم 423 في تقويم مجلس الشيوخ دون تقديم طلب لإنهاء المناقشة أو تخصيص وقت رسمي للتصويت. وهذا الوضع الإجرائي يضع كامل مخاطر التنفيذ المتبقية على عاتق مجلس الشيوخ، حيث يحتاج الجمهوريون إلى نحو 10 أعضاء ديمقراطيين لتجاوز عرقلة الأقلية. وقد انعكس التراجع بوضوح على منصة Polymarket، حيث أعادت العقود التي تسعّر الإقرار في 2026 تسعيرها بالانخفاض بعد كل موعد نهائي فائت. وكان حفل توقيع في 4 يوليو روّج له البيت الأبيض قد تلاشى من التوقعات بالفعل. وبالنسبة لحاملي بيتكوين والمشاركين في السوق الأمريكية، فإن الأثر الفوري لا يتمثل في تغيير قواعد التداول الحالية، بل في ارتفاع احتمال انزلاق التشريع الشامل إلى جدول دورة انتخابية أكثر ازدحاماً، مما يبقي قطاع العملات البديلة ومنصات الأصول الرقمية الكبرى تحت رقابة مجزأة لفترة أطول.

كشف التأجيل ذاته عن العقبات الإجرائية والسياساتية التي تحيط بإصلاح هيكلة السوق المرتبط ببيتكوين. فقبل العطلة، كان أعضاء مجلس الشيوخ منشغلين بالعقوبات على روسيا وتراكم الترشيحات التنفيذية والاستخباراتية والقضائية، مما لم يترك نافذة عملية للعملية متعددة المراحل التي يتطلبها قانون CLARITY. يحتاج المشروع إلى نقاش في الجلسة العامة، وتسلسل محتمل للتعديلات، ثم تجاوز عتبة الـ60 صوتاً لإنهاء المناقشة قبل التصويت النهائي — وهي سلسلة لا يمكن ضغطها في الأيام المتبقية قبل 7 أغسطس. وقد قدمت السيناتور سينثيا لوميس مسودة معدّلة تهدف إلى دمج نسختي لجنتي المصارف والزراعة في مجلس الشيوخ. وتضيف الصيغة المنقحة قواعد أخلاقية للمعاملات بالأصول الرقمية تشمل المسؤولين العامين؛ فبموجبها لا يحق للرئيس وغيره من المسؤولين إصدار أو رعاية أصول رقمية، بينما تخضع الحيازات الحالية لصناديق ائتمان عمياء أو تخارج أو ترتيبات مماثلة، على أن تنتهي صلاحية هذه القيود في 20 يناير 2029. واعترض سبعة أعضاء ديمقراطيين — أنجيلا ألسوبروكس، وكوري بوكر، وروبن غاليغو، وجون هيكنلوبر، وكاثرين كورتيز ماستو، ومارك وارنر، ورافائيل وارنوك — بأن التعديلات لا تزال غير كافية في حماية المستهلك وضمانات مكافحة التمويل غير المشروع وسلامة السوق. ولا تزال سلطة الإنفاذ غير محسومة، إذ تُسند النسخة المحدّثة المسؤولية الأساسية إلى الوكالات الفيدرالية، وعلى رأسها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بدلاً من الإبقاء على سلطة الولايات الموازية. ولم تُثمر ضغوط الصناعة المكثفة حتى الآن عن تأمين العدد المطلوب من الأصوات الحزبية. وحذرت المدعية العامة لولاية نيويورك ليتيشا جيمس من أن قوانين حماية المستثمرين على مستوى الولايات قد تتعرض للتقييد في قضايا احتيال الأصول الرقمية. كما تشمل الأقسام الفنية غير المحسومة عوائد العملات المستقرة وكيفية التعامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، بما في ذلك النماذج المرتبطة بالعملات المستقرة الخوارزمية وآليات صانع السوق الآلي، مما يجعل التوصل إلى تسوية سريعة أمراً صعباً لبيتكوين ولقطاع العملات المشفرة الأوسع.

يخلص تحليل COINOTAG إلى أن التأجيل يحوّل قانون CLARITY من محفز قريب المدى إلى عبء مخاطر إجرائية معلّق فوق بيتكوين. ولا يزال النص المعدّل في مجلس الشيوخ مقترحاً وليس قاعدة نهائية، وأحكامه الأخلاقية لن تُلزم المسؤولين العامين والرئيس إلا في حال إقراره، مع انتهاء القيود في 20 يناير 2029. ولأن المشروع يركّز سلطة الإنفاذ بشكل أساسي في يد SEC وCFTC، فإنه سيعيد تشكيل الحدود التنظيمية للمنصات ومصدري العملات المستقرة وبنية التمويل اللامركزي التحتية، بما في ذلك البنية التحتية للتبادل اللامركزي، ما لم يحسم الكونغرس اعتراضات سابقة القانون الفيدرالي على قانون الولايات وحماية المستهلك. وحتى دون اختبار أعلى سعر تاريخي جديد، يُظهر السجل التشريعي أن هيكلة السوق لا تزال غير مكتملة.