البيتكوين (BTC) يتخلف عن الأسهم الأمريكية بهبوط 16% في 2026

عام من الانفصال عن وول ستريت

يتحرك سعر البيتكوين (BTC) على مسار منفصل عن سوق الأسهم الأمريكية الصاعد، وقد امتدت هذه الفجوة على مدار العام كاملًا. تُظهر بيانات السوق التي راجعتها مجموعتنا يوم الثلاثاء هبوط البيتكوين بنحو 16% منذ مطلع 2026، في حين سجّل مؤشر S&P 500 مكاسب تقارب 10% خلال الفترة نفسها. وتؤكد النوافذ الزمنية الأقصر الصورة ذاتها: فعلى مدى الشهر الماضي وكذلك الأشهر الستة الماضية، قدمت الأصل الرقمية عائدًا أقل من أسهم الولايات المتحدة. ولأن البيتكوين أكبر العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية، فقد كان تاريخيًا يقود القطاع صعودًا كلما عادت شهية المخاطرة إلى الأسواق. يتداول البيتكوين الفوري قرب 73,700 دولار وهو هابط بنسبة 2.2% خلال 24 ساعة، ما يعني أن الضعف ما زال مستمرًا لا أن فصلًا أُغلق. وتجلّت الانقسامية داخل أسبوع واحد: ففي الاثنين قفز مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 3.4% مع صعود حاد لأسهم التكنولوجيا، غير أن البيتكوين بالكاد تقدم وأخفق في التقاط موجة المخاطرة. وعندما اتجاهت الأسهم إلى الانخفاض في اليوم التالي، هبط البيتكوين بوتيرة أكبر. وقد اعتُبر لسنوات الأصل الأكثر نقاءً في المخاطرة ضمن المحافظ السائدة، إذ يرتفع حين يطارد المستثمرون التعافي أو تخفيضات الفائدة، ويهبط حين تنتشر التوترات. لكن المال المضاربي لم يختفِ، بل توزّع على أسهم الذكاء الاصطناعي وعلى المشاريع الرقمية ذات العائد الأعلى، ومنها منصات التمويل اللامركزي، ما أتاح للبيتكوين منافسين على رأس المال المضاربي أكثر من أي دورة سابقة. وتلخّص محللة أسواق الأصول الرقمية Noelle Acheson هذا التحول بقولها: “اعتدنا النظر إلى البيتكوين بوصفه أصل المخاطرة الرئيسي، لكن ذلك لم يعد صحيحًا”. وأوضحت أن أسهم الذكاء الاصطناعي وشركات النمو الأمريكية الصغيرة والمتوسطة تحمل اليوم مخاطر تضاهي مخاطر البيتكوين على الأقل، فالأصل يزاحم على عرش المخاطرة في ساحات أوسع من ذي قبل. لا شيء في حركة التداول يوحي بأن بركة المضاربة قد جفت؛ إن رأس المال ببساطة ينقسم بين مطالبين أكثر.

دعائم دعم تحت مستوى 73,000 دولار

يتطابق المشهد الفني مع تراخي السوق. تُظهر بيانات COINOTAG المركّبة أن أقرب دعم قوي يقع عند 72,990 دولار بتقييم 93 من 100، أي أسفل السعر الفوري مباشرة، بينما يقف أقوى مستوى مقاومة عند 75,165 دولار أيضًا بتقييم 93 من 100. ويقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي عند 33.7، مع تصنيف الاتجاه كاتجاه هابط. وتنحازض المراكز اتجاهًا واحدًا: إذ يعمل تمويل العقود الدائمة بمعدل موجب قدره 0.0071%، وتبلغ نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 3.37، أي أن الحسابات المرفوعة بالرافعة المالية ما زالت متائجة صعودًا رغم ضعف السوق. والإغلاق دون مستوى 72,990 دولار سيختبر طبقة الدعم الثانية؛ ومن يتابع التحليل الفني للبيتكوين يعرف أن هذا المستوى هو الخط الذي تدور حوله أسبوعية السوق.

التدفقات الخارجة من صناديق ETF تتجاوز مليار دولار

يؤكد جانب الطلب ما يلمّح إليه الرسم البياني. فخلال خمس جلسات تداول انتهت الجمعة 6 نوفمبر، خرج أكثر من مليار دولار من صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين الفوري، وانقلبت صافي التدفقات التراكمية لهذه المنتجات في 2026 إلى السالب. وقد صُممت صناديق ETF الفورية لتتيح للمستثمرين الأفراد والمؤسسات شراء تعرض للبيتكوين كما يشترون سهمًا في البورصة، دون حاجة إلى إدارة محفظة رقمية، وكان السوق يتوقع أن تعمل تدفقاتها المستقرة على تخفيف التقلبات وبناء قاعدة طلب متينة. أما اليوم فتسيطر عمليات الاسترداد على الشراء الجديد. وقد جعل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأصول الآمنة أكثر جاذبية، فيما هزّت عمليات التصفية القسرية الكبيرة عبر سوق الأصول الرقمية واختراق منصة Binance بقيمة نحو 6.3 مليار دولار الشهر الماضي ثقة المتعاملين، وتشير بيانات شركة تحليل السلسلة Elliptic إلى أن المتسللين يحوّلون جزءًا من الأموال المسروقة إلى عملات ميمي لتعقّب التتبع. وتبدّلت بنية التداول أيضًا: يشير Paul Howard، المدير الأول في شركة التداول Wincent، إلى مشاركة مؤسسية أعمق وتحوّط أثقل، إذ تشتري المؤسسات في السوق الفوري وتحمي الجانب السلبي بالعقود الآجلة والخيارات، وهو ما يلطف التقلبات العنيفة السائدة في سوق يقوده الأفراد. وقد هبط الأصل أكثر من الأسهم الأمريكية في عامي 2018 و2022 حين ألقى المستثمرون بالمخاطرة وقلّصوا الرافعة المالية، لكنه حتى في 2025، عام تسجيله أعلى سعر تاريخي، قدم عائدًا أقل من سوق الأسهم، وهي إشارة إلى أن التأخر أعمق من تصحيح واحد. ويحذر المحلل الرئيسي للأسواق في FxPro Alex Kuptsikevich من أن النبرة الحذرة قد تمتد إلى مرحلة هبوط جديدة. وتضيف السياسة ضغطًا آخر: إذ فاز الديمقراطيون بالكونغرس في الانتخابات النصفية الأمريكية، وقد تواجه علاقة الرئيس Trump بشركات الأصول الرقمية تدقيقًا برلمانيًا. ويلاحظ أستاذ مساعد في جامعة NYU Stern الأستاذ Austin Campbell أن كثيرًا من كبار نفوذيات القطاع حافظوا على صلات وثيقة بعائلة Trump، وهو وضع يرجّح رفع العبء السياسي على القطاع.

تضع بياناتنا الخاصة مقياس الخوف والطمع عند 32 من 100، أي في عمق منطقة الخوف، مع تداول البيتكوين قرب 73,662 دولار دون تغيير يُذكر منذ إغلاق جلسة الثلاثاء. وقد وضع قراء أسبوعي سابق درجة صعود البيتكوين (BTC) عند 20 بما يتسق مع هذا المستوى. ويشير انحياز المراكز الطويلة المزدحمة إلى أن الحائزين المتبقين هم من النمط الذي يحتفظ HODL بعملاته عبر مراحل الانخفاض بدل تداولها، وهو ما يحدّ من البيع القسري اليوم لكنه لا يوفر طلبًا جديدًا يُذكر إذا استأنف الهبوط. ما الذي قد يغيّر الصورة: أسبوع من تدفقات ETF الموجبة، أو تبريد صفقة الذكاء الاصطناعي التي تسحب شهية المخاطرة. وحتى يتحول أحد هذين العاملين، يبقى تأخر 2026 أمام الأسهم هو السيناريو الأساسي.