بيتكوين (BTC) ينزلق نحو 83,000 دولار مع تصاعد ضغط عوائد سندات الخزانة

بيتكوين تتراجع نحو 83,000 دولار

تراجعت عملة بيتكوين (BTC) بنحو 1% لتلامس مستوى 83,100 دولار قليلاً فوقه خلال جلسة آسيا يوم الثلاثاء، عائدةً إلى الحافة السفلى لنطاق التماسك الذي سجلته الأسبوع الماضي، في حين فرضت أسواق السندات والنفط ضغطاً إضافياً على الأصول عالية المخاطر. لم تكن هذه الحركة معزولة عن السياق الأوسع: فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.25%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007، فيما صعد خام برنت أكثر من 1% يقترب من 107 دولارات للبرميل لليوم الثاني على التوالي مع خفوت آمال تحول دبلوماسي سريع مع إيران. والمنطق هنا بسيط، فارتفاع تكلفة الطاقة يغذي التضخم، ما دفع المتداولين إلى تكديس الرهانات على أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة مرة أخرى، وهو الضغط الذي سحب الأصل الذي يقف خلف شبكة بيتكوين من مستويات كانت تتجاوز 87,000 دولار خلال الأيام الأخيرة. ولم توفر الأسهم ملاذاً أيضاً، إذ هبط مؤشر MSCI لجميع دول العالم إلى أدنى مستوى منذ 18 سبتمبر، بينما تراجعت عقود ناسداك 100 المستقبلية بنسبة 0.3%. وتتجه جميع الأنظار الآن إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المقرر صدورها الأربعاء، والمقياس المفضل لدى الفيدرالي لقياس التضخم. ويحذر المحللون من أن أي انخفاض مستدام تحت 80,000 دولار سيشير إلى ضعف متجدد، في حين قد يدفع الزخم الجديد الأصل إلى الارتفاع من جديد، ولمتابعة السياق الأوسع للسوق راجعوا تغطيتنا لسوق بيتكوين.

سبتمبر يهزم لعنته الموسمي

يأتي هذا التراجع في سياق شهر استثنائي على خلاف الموسمية المعروفة. فتظهر بيانات العوائد المجمعة أن بيتكوين حققت مكسباً بنسبة 5.48% في سبتمبر، متجاوزةً بوضوح متوسط سبتمبر التاريخي للأصل البالغ -2.47% والوسيط البالغ -2.44%، علماً أن خمسة سبتمبر فقط من أصل ثلاثة عشر سبتمبراً مسجلاً أُغلقت مرتفعة. لكن الصورة الأسبوعية أقل إشراقاً، إذ يتتبع الأسبوع 39 عائداً بنسبة -1.55% بعد مكاسب بلغت 5.6% و4.04% في الأسبوعين السابقين. أما على صعيد الربع، فالنتيجة تبقى استثنائية، حيث يقف عائد بيتكوين في الربع الثالث عند 41.56%، أي نحو خمسة أضعاف المتوسط التاريخي للربع الثالث البالغ 8.59%. وعلى أساس سنوي حتى الآن، يظل الأصل هابطاً بنسبة 4.6%، وقد تذبذبت النتائج السنوية بشدة عبر دورات ما بعد التنصيف، فتراوحت بين -64.3% في 2022 و-6.3% في 2025 إلى +155.4% في 2023 و+121% في 2024. وظلت الحركات اليومية صغيرة، تتأرجح بين -1.1% و+0.36% خلال الجلسات الخمس الماضية، ما يرجح تماسكاً في السوق لا استسلاماً منهكاً. وللقراء الذين يخططون لهذه التقلبات مقابل الدورات طويلة الأمد، تقدم دليل مخطط قوس قزح لبيتكوين إطاراً مبسطاً ومناسباً للمبتدئين.

المحللون يسمونها تمركزاً لا انعكاساً

يصوغ محللو المنصات الهبوط بوصفه إعادة ضبط روتينية لا قطيعة في الاتجاه. فمن وجهة نظر Cloud، كبير المحللين في السوق لدى HTX، فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغط بشكل أساسي على التقييمات، مع تأثير محدود على السيولة الإجمالية، مشيراً إلى أن هيكل التمويل في الكريبتو وتكاليف الاحتفاظ بالمراكز لا يزالان سليمين. ويرى في هذه العملية أن التصفيات تشبه ما يفعله المتداولون بخفض الرافعة قبيل تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هذا الأسبوع وبيانات الرواتب غير الزراعية، أي إزالة مخاطر كلاسيكية قبل صدور الأحداث لا انقلاب في الاتجاه. لكن تحذيره الأكبر يتصل بالفجوة المتسعة بين بيتكوين وأداء العملات البديلة، فكلما تقلصت السيولة الهامشية تركز رأس المال في الأصل الأكثر رسوخاً، بينما تنال العملات البديلة ندراً في التدفقات الجديدة وتحمل رافعة أثقل، ما يضاعف خسائرها. ويتوقع أن تستمر هذه الانفراجة حتى تصدر بيانات PCE وسوق العمل. وللمستثمرين الذين يصبرون على التذبذب، يبقى الضجيج قصير الأمد أقل أهمية من ثبات الاقتناع، وهو اختبار HODL الكلاسيكي الذي كافأ تاريخياً الصبر خلال تصحيحات منتصف الدورة.

انفصال التقلبات عن سوق السندات

تتجلى انفراجة أغراب في سوق الخيارات، فمؤشر MOVE، أي مقياس تقلبات سوق السندات الأمريكي، قفز من نحو 80 إلى 104 مطلع هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ مارس، بعد أن اخترق عائد الـ10 سنوات منطقة 5.2% لفترة وجيزة وسط مخاوف تضخم يغذيها النفط وغموض مسار فائدة الفيدرالي. ومع ذلك، تجلس التقلبات الضمنية لبيتكوين خلال 30 يوماً (BVIV) قرب 37، قريبة من أدنى مستوى لها هذا العام عند 35، بينما يتردد مؤشر VIX لسوق الأسهم حول 14 عند قاع سنوي. واللافت أن الارتباطات بين MOVE وVIX ومقياس تقلب بيتكوين انهارت نحو الصفر، أي أن خوف سوق السندات لم يعد يعلن عن اضطراب قادم في الكريبتو. ومع ذلك يحذر المحللون من قراءة ذلك بوصفه صفة ملاذ آمن، إذ انتقلت ضغوط السندات تاريخياً إلى الأصول الرقمية بفارق زمني، وارتفاع العائدات الأسبوع الماضي أوقف في الواقع زخم صعود بيتكوين. ويتضح التحفظ الاقتصادي الكلي أيضاً في التوزيعات، إذ رفع المخضرم في صناديق التحوط Steve Weiss نسبة السيولة النقدية في محفظته إلى 25% تحديداً لأن تصاعد العائدات يضغط على بيتكوين. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

الدعم عند 82,376 دولار هو الخط الذي يجب صمده

يمنح محرك التقييم الخاص بنا في COINOTAG، القائم على مؤشر مركب من 42 مؤشراً لدرجات الدعم والمقاومة، مستوى الدعم عند 82,376 دولار درجة 90/100 (قوي)، مستنداً إلى تقاطع المتوسط الأسي EMA 20 وخط Kijun في إيشيموكو ومستويات فيبوناتشي، في حين تسجل المقاومة العلوية عند 84,022 دولار درجة 76/100 (خط Tenkan في إيشيموكو ونقطة المحور وتقاطع MACD)، ويحمل مستوى 85,946 دولار درجة 75/100 (الحد الأعلى لمؤشر Keltner ومقاومة R2). ويتداول السعر الفوري عند 83,226 دولار، هابطاً 0.31% خلال 24 ساعة، مع مؤشر RSI عند 59.70 وإشارة هبوطية من MACD داخل اتجاه صاعد. ومواقع المشتقات تلطف الصورة: تمويل عند 0.0030%، ومراكز مفتوحة بقيمة 15.15 مليار دولار، ونسبة حسابات طويلة/قصيرة عند 1.48، ما لا يظهر أي هلع، مع أن التصفيات الأخيرة للمراكز الطويلة تستحق المراقبة. ويقرأ مؤشر المشاعر 73/100 (طمع). السيناريو الصاعد: صمود 82,376 دولار يمهد لاختبار 84,022 دولار ثم 85,946 دولار. والسيناريو الهابط: الإغلاق المستدام دون هذا الأرضية يفتح الباب لمستوى 77,226 دولار المسجل بدرجة 72/100. وتُلغى هذه الأطروحة عند إغلاق يومي دون 82,376 دولار.