بيتكوين (BTC) يعود فوق 83 ألف دولار مع تراجع المخاوف من إيرادات الذكاء الاصطناعي

عقود ناسداك تقود الارتداد قبل الافتتاح

استعدت وول ستريت يوم الجمعة لافتتاح متحفظ، مع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل قريبة من قممها الدورية وشكوك ما زالت طازجة من الجلسة السابقة بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. لكن الحالة النفسية تحولت قبل رنين الجرس. تداول البيتكوين (BTC) عند 83,144 دولار بارتفاع 0.78% عند الساعة الثامنة صباحًا بتوقيت نيويورك، عائدًا فوق حاجز 83,000 دولار وكانت جلسة الأسهم النقدية ما تزال بعيدة بأكثر من ساعة، فيما أضاف الإيثريوم (ETH) نسبة 0.53% ليبلغ 2,503 دولار. ورافق سعر البيتكوين ارتداد الأسهم عن قرب: صعدت عقود ناسداك 100 الآجلة بنسبة 0.8%، وارتفعت عقود ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4%، وبقيت عقود داو شبه مستقرة قبل الافتتاح. وهكذا تحركت الأصول الرقمية مجددًا بتوازٍ مع الشهية العامة للمخاطر بعد جلسة هيمنت عليها القلق المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

لقد أنجز التحسن في مزاج السوق تجاه الذكاء الاصطناعي الجزء الأكبر من العمل. فقبل يوم، كانت تقارير تفيد بأن الإيرادات السنوية الموزعة لشركة OpenAI قد تقتصر على 50 مليار دولار قد قلقت المتعاملين في هذا القطاع؛ ومع Friday أعلنت الشركة أنها تتوقع أن تصل إيراداتها السنوية إلى 70 مليار دولار أو تتجاوزها بنهاية العام، وارتد صندوق تداول يركز على أشباه الموصلات الأمريكية بنسبة 1.5% في التداول قبل الافتتاح. ووفر النفط الخام مصدر ارتياح ثانيًا. فقد قال الرئيس دونالد ترامب إنه لن يهاجم إيران قبل انتخابات منتصف الولاية، ووصف المفاوضات مع طهران بالمثمرة، فتراجع خام برنت إلى نحو 103 دولارات للبرميل فيما فقد خام غرب تكساس الوسيط 0.7% ليستقر عند 90.83 دولار. ولأن الغلاء في النفط يغذي التضخم ويقوّض توقعات خفض الفائدة، عمل هذا التراجع كرياح خلفية دافعة للأسهم والأصول الرقمية معًا، في امتداد لماغطيناه في تغطيتنا السابقة لملف إيران، حين حمل التصريح ذاته البيتكوين عبر مستوى 82,000 دولار.

علاوة الأجل الأطول عند أعلى مستوى منذ 2014

رفض سوق السندات أن يصدّق هذا التفاؤل. أضاف عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات نقطتين أساسيتين ليصل إلى 5.25%، والقوة الدافعة خلف هذه الحركة اندفاعة في علاوة الأجل، أي التعويض الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل حمل الدين طويل الأجل بدل تجديد أذونات قصيرة الأجل مرة بعد مرة. وفي هذه العلاوة تُسعَّر العجز المالي والمخاطر الجيوسياسية وغموض التضخم، وقد كانت تتصاعد بوتيرة سريعة. فوفق نموذج التقدير التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ارتفعت علاوة الأجل عشر سنوات بنحو 40 نقطة أساس منذ منتصف سبتمبر إلى 0.98%، وهو أعلى قراءة منذ 2014، فيما يضعها نموذج بديل عند 1.08%، مستوى لم يُشاهد منذ 2010. أما بالنسبة للأصول الرقمية، فيمر التأثير عبر معدل الخصم: فالعوائد طويلة الأجل الأعلى تُنقص القيمة الحالية للتدفقات النقدية البعيدة وتُضعف جاذبية الممتلكات التي لا تدر عائدًا.

والحسابات المالية الكامنة خلف ذلك ثقيلة الوزن. فالحكومة الأمريكية تعاني عجزًا سنويًا يقارب 2 تريليون دولار، أي نحو 6% من الناتج المحلي الإجمالي، كما أن اقتراض الشركات لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي يعظّم المعروض من الدين طويل الأجل. وحذّر فرانك ليفينسكي، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في Aegon Asset Management، من أن جميع المقاييس المستخدمة لحساب علاوة الأجل صاعدة، وأن موجة ارتفاع العوائد الحالية قد تتمدد. ويرى المتداولون أنه إذا رسخت العلاوة نفسها بنيويًا، فستبقى تكاليف الاقتراض طويلة الأجل مرتفعة مهما كان مسار الفيدرالي في أسعار الفائدة، وهو سقف تقييمي يثقل أسهم التقنية والبيتكوين معًا، بوصفه الأصل الرائد في السوق من حيث إثبات العمل. وفي الوقت نفسه تستمر قنوات الطلب البنيوية في التكافل: فقد أنهت هيئة الأوراق المالية في تايلند اعتماد قواعدها الخاصة بصناديق البيتكوين المتداولة، قواعد صناديق البيتكوين المتداولة، التي يسري مفعولها في 16 أكتوبر. وفي سياق آخر، يتجه الدولار إلى مكاسب أسبوعية رابعة على التوالي، وصعد الذهب الفوري 1.1% ليبلغ 4,179.68 دولار للأونصة، تذكيرًا بأن الحذر يسيّر الرالي ولا يقف خلفه. وينتقل الاهتمام الآن: فالأسبوع المقبل تبدأ كبرى البنوك الأمريكية في إعلان نتائج الربع الثالث، منقلةً بؤرة التركيز من النفط والعوائد إلى أرباح الشركات وربحية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

مؤشرات المواقف تترك مجالًا فوق 83 ألف دولار

يرصد نظامنا التركيبي هذه الحركة داخل نطاق محدد. تداول السعر الفوري عند 83,120 دولار لحظة كتابة هذه السطور، أي شبه مستوٍ مع التسعير قبل الافتتاح، ووفق نموذجنا للدعم والمقاومة تسجل أقرب مقاومة عند 84,424 دولار درجة 80 من 100، بينما تسجل أقوى دعم عند 80,919 دولار درجة 96 من 100. أما مواقف المشتقات فمحسوبة لا ممددة: يبلغ حجم المراكز المفتوحة 15.6 مليار دولار، ويتجمد معدل التمويل للعقود الدائمة عند 0.0037% شبه المحايدة، أي أن الصعود لم يطارد بالرفع المالي. لذا يتعامل إطار التحليل الفني للبيتكوين لدينا مع التعافي بوصفه اتجاهًا صاعدًا مشروطًا بثبات سوق السندات، وهو الشرط ذاته الذي يقوم عليه سردية سيولة الذكاء الاصطناعي وراء هدف آرثر هايز للبيتكوين عند مليون دولار. وتنتهي صلاحية هذا القرار إذا واصلت علاوة الأجل الصعود ومد العائد لأجل عشر سنوات بعد 5.25%، ما يستنزف الشهية للمخاطر مهما تطور سقف إيرادات OpenAI.