10X Research يرصد إشارة شراء للمُعدنين في Bitcoin (BTC) بنسبة نجاح تاريخية 80%

مؤشر SOPR للحائزين على المدى الطويل يستعيد مستوى 1

يخرج Bitcoin (BTC) تدريجياً من منطقة تشكيل القاع نحو ما يصفه أحد محللي بيانات السلسلة ببداية تعافٍ حقيقي. ففي تحليل نُشر في 15 سبتمبر، يرى المحلل CW8900 أن السوق انتقل من مرحلة هبوطية إلى نظام محايد، استناداً إلى سلوك أقدم العملات المسجلة على دفتر الأستاذ. المؤشر المحوري في هذا القراءة هو نسبة SOPR الخاصة بالحائزين على المدى الطويل (LTH) — أي نسبة الربح للناتج المُنفَق، وهي تقيس ما إذا كانت العملات التي يحرّكها الحائزون القدامى على السلسلة تُصرف بربح أو بخسارة. ويلاحظ أن هذه النسبة عادت إلى الارتفاع فوق خط 1.0 وتواصل اتجاهها الصاعد، ما يعني أن إمداد HODL الخامل منذ زمن طويل ينتقل بين الأيدي مرة أخرى بربح بدلاً من تحقيق خسائر. خلال فترة الضعف السابقة، كانت النسبة نفسها دون مستوى 1، وهو ما كان يشير إلى تصفية خسائر؛ وعبورها مجدداً فوق هذا الحد هو ما يحدد تحوّل النظام السعري. وبحسب التعريف المتّبع، يُعد الحائزون على المدى الطويل أصحاب العملات التي لم تتحرك لنحو 155 يوماً أو أكثر، فلا يشمل هذا الشريحة التدفقات المضاربة الجديدة بل يتعقب رأس المال المقتنع — ولهذا يُعامل سلوك إنفاقها كمقياس حرارة هيكلي للسوق. النمط التاريخي يمنح هذا القراءة وزنها: ففي الدورات الماضية، بلغ مؤشر LTH SOPR ذروته فوق مستوى 6 عند كل قمة رئيسية، وهو مستوى يوحي بأن العملات الخاملة طويلاً بُيعت بنحو ستة أضعاف تكلفتها الشرائية، وهو توقيع التخلص الكامل من الممتلكات بربح. ويربط إطار CW8900 تأكيد قمة الدورة الحالية بشرط واحد: أن يعبر LTH SOPR فوق 6 وتبدأ مرحلة التوزيع. وحتى الوصول إلى ذلك العتبة، تشير قراءة صاعدة فوق 1 إلى ظروف تعافٍ مبكر لا إلى الضجيج المصاحب لنهايات الدورات. وللإطلالة على إطار العمل للأصل نفسه وعلى موقع القمم والقيعان السابقة بصرياً، راجعوا دليل دورة Bitcoin (BTC) ودليل مخطط قوس قزح لبيتكوين.

إشارة شراء المُعدنين بنسبة إصابة 80%

من جهة العرض، تتجه إشارة ثانية على السلسلة في الاتجاه ذاته. فقد أعلنت شركة 10X Research المتخصصة في أبحاث الأصول الرقمية، عبر قناتها الرسمية في 14 سبتمبر، أن إشارة شراء لصالح تعدين Bitcoin قد انطلقت — وهي أداة صُممت لرصد نهاية مرحلة استسلام المُعدنين وبداية تعافي الشبكة. والآلية هنا جوهرية: حين تنضغط هوامش إثبات العمل دون مستوى الاستدامة، يتحول المُعدنون إلى بائعين مكرهين لاحتياطياتهم، وقد مثّلت فترات الاستسلام الممتدة تاريخياً قيعان السوق؛ والإشارة مصممة لالتقاط اللحظة التي يستنفد فيها البيع القسري وتشرع الشبكة في التعافي. وتمنح قاعدة بيانات الشركة التاريخية الإشارة سجلاً قوياً — مع تحفظات واضحة. فمن أصل عشر حالات سابقة، تبعت ثماني منها تجمعات صاعدة حادة، أي بنسبة إصابة 80%. وبلغ متوسط المكاسب بعد الإشارة في العينة 58.6% بالوسيط، فيما جاء المتوسط الحسابي البسيط للعائد قرب 41%. وقد استعاد Bitcoin منطقة 78,000 دولار، والسيناريو الصاعد واضح: تكرار المتوسط الإحصائي وحده يُعيد معركة 100,000 دولار إلى طاولة النقاش. أما سيناريو المخاطر فهو ملموس بالقدر ذاته: في حالتين من الحالات العشر تاريخياً، هبط Bitcoin بنسبة 24% ثم 40% على التوالي بعد ظهور الإشارة، ويحذر المحللون من أن عينة من عشر ملاحظات صغيرة جداً لمعالجتها كقانون — إذ قد يؤدي صدمة سيولة عالمية أو خطر خارجي غير متوقع إلى تآكل موثوقية المؤشر بسرعة وتكرار تلك الانخفاضات السابقة. التوقيت يزيد المخاطر حدة: فالإشارة تزامن أسبوعاً macro وتنظيمياً كثيفاً، إذ تُسعّر أداة CME FedWatch حالياً احتمال يتجاوز 90% بأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي في اجتماع FOMC هذا الأسبوع — وهو تحول يخفض تاريخياً العوائد الخالية من المخاطر ويدفع السيولة نحو الأصول عالية المخاطرة — فيما يستعد مجلس الشيوخ للتصويت على قواعد هيكل سوق قانون CLARITY Act، المشروع الذي سيحسم الولاية القضائية الأمريكية على الأصول الرقمية. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

اجتماع FOMC وتصويت CLARITY يحملان المفاتيح

يروي مؤشران مستقلان على السلسلة القصة ذاتها — وهو تحول تقرأه تغطيتنا لـBitcoin بوصفه تغيراً في نظام السوق لا تنبؤاً سعرياً. فعودة مؤشر SOPR للحائزين على المدى الطويل فوق 1 تُظهر أن أقدم العملات المقتنعة تُصرف مجدداً بربح، بينما تدل إشارة شراء المُعدنين على أن اقتصاديات إثبات العمل توقفت عن فرض الإمداد على السوق. لا يقول أيٌّ من المؤشرين إلى أي مدى سيصل السعر؛ كلاهما يحدد نهاية مرحلة البائع المكره. أما المتغيرات الحاسمة هذا الأسبوع فتقع خارج السلسلة — خفض فدرالي مُسعّر فوق 90% على CME FedWatch وتصويت الإغلاق لمشروع CLARITY Act في مجلس الشيوخ — بحيث يواجه سيناريو الدعم على السلسلة اختباره macro خلال أيام. وحتى يقترب مؤشر LTH SOPR من مستوى 6 الذي ميّز قمم الدورات السابقة، تميل البيانات لصالح فرضية التعافي.