بيتكوين (BTC) يصمد قرب 77.6 ألف دولار وتدعوة Amodei لإبطاء الذكاء الاصطناعي تحفّز التدفق الدفاعي

تدوير دفاعي بذريعة مخاوف أمان الذكاء الاصطناعي

قدم يوم الاثنين نموذجًا كلاسيكيًا للهروب إلى الأصول الآمنة داخل الأسواق الأمريكية، إذ تصاعدت أسهم شركات الأدوية والسلع الاستهلاكية الأساسية بينما وجّهت وول ستريت رأس مالها بعيدًا عن أسهم بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. والجدير بالذكر أن الدافع يعود إلى مقال نُشر في عطلة نهاية الأسبوع، دعا فيه الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic داريو أموداي الصناعة إلى إبطاء وتيرة تطوير النماذج. ففي قطاع الأدوية، صعد سهم Johnson & Johnson وسهم Eli Lilly، بينما سجّلت Kimberly-Clark وCostco مكاسب ضمن السلع الأساسية، ويظهر الارتفاع الذي حققه سهم Costco مع بداية الأسبوع بوضوح على مخطط TradingView لخمسة أيام. وتكمن المنطقية في أن هذه الشركات عادة ما تصمد بشكل أفضل من شركات التكنولوجيا عالية النمو عندما تضيق الظروف الاقتصادية، لأن أرباحها لا تعتمد كثيرًا على دورة الإنفاق الرأسمالي التي غذّت تجارة الذكاء الاصطناعي هذا العام — وهي دورة أصبحت اليوم محل تدقيق صريح من أحد قيادات هذا القطاع نفسه. وقد أثّرت نبرة النفور من المخاطر على عقود الأسهم الآجلة مساء الأحد قبل ساعات من جرس الافتتاح يوم الاثنين، وجاء هذا التدوير تحولًا ملحوظًا بعد أشهر كان فيها الإنفاق على البنية التحتية هو الصفقة المسيطرة على السوق. وامتد الانسحاب من الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عبر القطاع كله، من شركات عتاد مراكز البيانات مثل Advanced Micro Devices إلى طبقة البرمجيات المبنية فوق هذا التوسع. أما الأسماء الأمنية فقد أضافت زاوية جديدة وحادة للجلسة: فقد قفز كل من CrowdStrike وPalo Alto Networks نحو 14%، في حركة تعكس أطروحة مغايرة — وهي أن مخاوف أمان الذكاء الاصطناعي تعزز، ولا تضعف، مبررات ميزانيات الأمن السيبراني. ويبرز صعود CrowdStrike القريب من 14% بجلاء على مخططه لخمسة أيام. وبعبارة أخرى، لم يكتف المستثمرون ببيع كل ما يتصل بالذكاء الاصطناعي، بل أعادوا ترتيب مراكزهم حوله، فاشتروا شركات تستفيد من تأمين أنظمة الذكاء الاصطناعي بينما خفضوا تعرضهم لشركات تعتمد إيراداتها على بناء البنية التحتية نفسها. لقد أصبح هذا التمييز بين الإنفاق على الأمن والإنفاق على البناء هو الفكرة الأكثر قابلية للتداول في الجلسة.

قرار الفيدرالي الأربعاء في المقام الأول

تحت هذا التدوير تكمن معطيات كلية لا يستطيع المتداولون تجاهلها. فقد استعاد مؤشرا S&P 500 وNasdaq جزءًا كبيرًا من خسائرهما المبكرة الحادة مع تراجع عوائد سندات الخزانة بعد تجاوزها لفترة وجيزة مستوى 5%، وهو عتبة ضغطت على شهية المخاطر في الأسهم والعملات الرقمية على حد سواء خلال فترة الصباح. أما بيتكوين (BTC)، أكبر الأصول الرقمية، فكان يتداول قرب 77,570 دولار وقت كتابة هذه السطور، متمسكًا بمستواه وسط اشتعال تقلب الأسهم، وأظهرت بنية الشمعة اليومية تجمّعًا وليس استسلامًا. ويظل الحدث الفاصل لهذا الأسبوع هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الممتد ليومين، الذي يفتتح جلساته الثلاثاء مع صدور قرار الفائدة الأربعاء؛ وأظهرت بيانات CME FedWatch احتمالية رفع الفائدة تتجاوز 92% استمرارًا لمخاوف التضخم حتى انعقاد الاجتماع. ولا توجد تقارير اقتصادية أمريكية كبرى مجدولة قبل القرار، ما يجعل تمركز المتداولين المتغير الرئيسي. وفي المقابل، تحدث كبرى شركات السحابة قصة أدق مما يوحي به بيع مجمّع الذكاء الاصطناعي: إذ صعدت Meta Platforms وAlphabet وMicrosoft معًا، راهنًا على أن تباطؤ بناء الذكاء الاصطناعي قد يخفف الضغط للاستمرار في رفع الإنفاق الرأسمالي واللجوء إلى أسواق الدين — ما يمنح التدفق النقدي الحر وقتًا إضافيًا للإمساك باستثمارات الذكاء الاصطناعي. هذا المنطق، أي ارتياح الإنفاق الرأسمالي، يفسر ارتفاع أكبر الأسماء البرمجية في اليوم الذي تُباع فيه مورّدو بنيتها التحتية. وللجدل بعدًا ماديًا أيضًا: فالتوسع ما يزال محدود العرض، وقد يتيح التوقف المؤقت لتطوير النماذج للعتاد وطاقة مراكز البيانات اللحاق بالطلب. ويُرجَّح أن Amazon كانت ستنضم إلى الرابحين لولا أن نشاطها التجاري الكبير أبقى السهم تحت الضغط. وأضاف السلع بعدًا إضافيًا، مع خفض خام غرب تكساس الوسيط مكاسبه المبكرة مع الإغلاق فوق 100 دولار للبرميل. أما بالنسبة للعملات الرقمية، فالاستنتاج مباشر: فالرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Render (RENDER)، الذي يحقق دخلًا من قوة الحوسبة الموزعة عبر وحدات معالجة الرسوميات، مرتبطة بدورة الإنفاق الرأسمالي موضع الشك اليوم، فيما تميل المراكز ذات الرافعة المالية على منصات لا مركزية مثل Hyperliquid (HYPE) إلى تضخيم التقلبات كلما تحولت معنويات الاقتصاد الكلي. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

خط 77.6 ألف دولار لبيتكوين حتى نهاية الربع

قراءتنا لتداولات الاثنين: ما جرى كان إعادة تسعير، لا ذعرًا. والمخططات السعرية الأساسية تجعل الفروق لا لبس فيها — فصعود CrowdStrike بنحو 14% ومكاسب Costco مثبتة على مخططات الخمسة أيام، في حين صمد بيتكوين قرب 77,570 دولار دون تضخيم خسائر الأسهم. ويشير هذا التباين إلى أن العملات الرقمية تتداول وفق ظروف السيولة الخاصة بها، لا بوصفها امتدادًا مباشرًا لتجارة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. ويبقى قرار الفيدرالي الأربعاء هو المحفز القوي التالي: فمع تجاوز احتمالات الرفع 92%، أصبحت النتيجة مسعَّرة إلى حد كبير، لذا ستحدد التوجيهات المستقبلية النبرة لكل من التخصيصات الدفاعية والأصول ذات المخاطر مثل BTC حتى نهاية الربع.