غرامات Binance وخسائر الاختراقات تبلغ 10.7 مليار دولار، 56% من أرباح خمس سنوات

تقدير K33 Research لأرباح 19.2 مليار دولار

يضع تحليل نشره الاثنين Vetle Lunde، رئيس البحوث في K33 Research، الكلفة التراكمية لغرامات التنظيم وحوادث الاختراق التي تحمّلتها Binance عند نحو 10.7 مليار دولار، أي ما يمثل قرابة 56% من الربح المقدر قبل الضريبة للمنصة بين عامي 2021 و2025. وقد قدّر Lunde، الذي يقود مكتب البحوث في شركة الوساطة النرويجية للأصول الرقمية، هذا الرقم الخماسي عند حوالي 19.2 مليار دولار، وكتب في منشور على X أن الحساب المجمع هو انعكاس لما وصفه بـ«كلفة مزاولة النشاط» لدى Binance. وأضاف أن ربحية المنصة، بصفتها المكان الرائد في الصناعة، كانت استثنائية، وأن المبالغ المعنية تبقى بمصطلح القطاع «آمنة» على طريقة صندوق SAFU. غير أن التقدير يحمل حدودًا واضحة: فقد لم تنشر Binance قط خلال تاريخها الممتد لتسع سنوات قوائم مالية موحدة للمجموعة، كما أن الأساس يستبعد نتائج عام 2026 وكل السنوات السابقة لعام 2021. يمثل جانب الغرامات المكوّن الأكثر شفافية في الحساب. ففي عام 2023 وافقت Binance على دفع 4.32 مليار دولار ضمن تسوية جنائية مع السلطات الأمريكية، وهي تسوية تنحى على إثرها الشريك المؤسس Changpeng Zhao عن منصب الرئيس التنفيذي، قبل أن يقضي لاحقًا عدة أشهر في سجن أمريكي. وتنص الوثيقة نفسها على أن المستخدمين الأمريكيين وحدهم ولّدوا أكثر من 1.6 مليار دولار من الأرباح للمنصة بين أغسطس 2017 وأكتوبر 2022. أما العقوبات المفروضة على الشركات التابعة المحلية في مواقع أخرى فتضيف نحو 20 مليون دولار، بمدى يمتد من 6.9 مليون دولار في أستراليا مطلع هذا العام إلى 750,000 دولار في تركيا عام 2021، ليبلغ مجموع الغرامات المعروفة نحو 4.34 مليار دولار. وتشكل خسائر الاختراقات ما تبقى من الحساب: مخصص بقيمة 6.34 مليار دولار قُيّد بعد اختراق أكتوبر، وهو السرقة الأكبر للعملات الرقمية المسجلة على الإطلاق، إضافة إلى نحو 41 مليون دولار من سرقة عام 2019 التي شملت 7,000 بيتكوين، وقد غطّاها صندوق SAFU في حينه. ولأن حصة كبيرة من الأصول المسروقة جُمّدت لاحقًا، قد يظل الخسارة المحققة أدنى من هذا الرقم.

@VetleLunde · منشور على X

منشور على X.

عرض على X

الأموال المجمدة وميزانية أصغر حجمًا

يُرجَّح أن تتراجع الكلفة المحققة دون ذلك الرقم الإجمالي. فقد جُمّد نحو 3 مليارات دولار من الأصول المسروقة في أكتوبر، وتقول Binance إنها غطت بالفعل نحو 95% من المبالغ المتأثرة، مع أن حصيلة الاسترداد النهائية والخسارة المحققة ما زالتا بلا حسم، وتستمر عمليات تتبع بقية الأموال المسروقة. ووُجد صندوق SAFU تحديدًا لمثل هذه العجز: فهو صندوق الطوارئ الذي بُني لحماية المستخدمين من خسائر على مستوى المنصة. وقد سحبت البورصة 7,500 BTC من الصندوق، أي نحو نصف ممتلكاته، لاستيعاب قرابة 9% من خسارة الاختراق، وهو الاحتياطي نفسه الذي غطى حادثة 2019. وتُظهر بيانات السلسلة أن الممتلكات القابلة للتتبع لدى Binance انخفضت بأكثر من 11% منذ الاختراق الذي وقع الخميس 29 أكتوبر، لتبلغ نحو 128.3 مليار دولار، وهو تراجع يعكس معًا الأموال المسروقة وهبوط أسعار العملات الرقمية. وقد استؤنفت السحوبات بعد الحادثة، وتقول التحديثات الرسمية للمنصة إن أحجام التدفقات الخارجة استقرت بعد موجة أولى حادة. وتبقى أمام الشركة أسئلة مفتوحة حول حجم ما يمكن استرداده من الجزء المجمد لدى مُصدري العملات المستقرة والبورصات الأخرى التي تلقت الأموال المسروقة، ومتى. أما مالية المجموعة فتبقى خلف الأبواب المغلقة: فـBinance لم تعلن عن خطة لنشر قوائم مالية موحدة تؤكد أرباحها، ولذلك تظل التقديرات الخارجية المؤشر العام الوحيد. وتوفر نافذة جزئية واحدة شركة Bifinity، وحدة المدفوعات للتحويل بين النقد والعملات الرقمية والمقرة في ليتوانيا، التي احتفظ بها Changpeng Zhao مباشرة من أبريل 2023 إلى يناير 2025، والتي بدأت تصفية أنشطتها هذا العام بعد عمل منذ 2020؛ إذ تُظهر السجلات التجارية الليتوانية إيرادات تقارب 1.5 مليار يورو (1.68 مليار دولار)، وضرائب مدفوعة بقيمة 110.8 مليون يورو (124 مليون دولار)، وربحًا صافيًا يقترب من 180 مليون يورو (202 مليون دولار). ويتجه الأنظار الآن إلى الثلاثاء 3 نوفمبر، حين تُجدول نتائج إثبات الاحتياطيات، إلى جانب تقرير أوفى عن الحادثة، ومواصلة استرداد الأموال المجمدة، وخطة لتعزيز صندوق SAFU الذي يعمل اليوم بنصف طاقته.

يهم حجم هذه الفاتورة في المقام الأول من حيث ما تستطيع Binance إنفاقه لاحقًا. فبينما تستثمر Coinbase وKraken وOKX في التوسع، يجلس مزاج السوق، بحسب مؤشرات مثل مؤشر الخوف والطمع، أقرب إلى أرض السوق الهابطة منه إلى سوق صاعدة مؤكدة، وهي بيئة تبطئ أي إعادة بناء للاحتياطيات عبر إيرادات التداول المستقبلية في منتجات النقد والمنتجات المتداولة بالرفع المالي. ويعود المشتغلون الذين يبقون أرصدتهم على المنصات المركزية إلى بذل عنايتهم الذاتية بموجب مبدأ DYOR حتى تصدر قراءة تقرير الحادثة وإثبات الاحتياطيات في 3 نوفمبر. كما أن أي هجرة لتدفق الأوامر نحو منصات منافسة ستُنحف عمق دفتر الأوامر لدى Binance، ومعه دخل العمولات الذي يجعل ثغرة بـ10.7 مليارات دولار قابلة للاستيعاب.